Perhatian banget dengan penjualan yang terjadi di pasar kripto belakangan ini. Banyak yang panik, tapi sebenarnya ini lebih soal tekanan dari TradFi daripada masalah kripto itu sendiri.

Kalau kalian perhatikan, timing-nya cocok banget sama saat ketika carry trade mulai unwinding di pasar global. Artinya, investor institutional sedang melakukan deleveraging besar-besaran, dan kripto jadi bagian dari liquidation itu—bukan karena ada yang salah dengan sektor kita.

Saya pikir ini penting untuk dibedakan. Jangan sampai setiap kali ada penjualan, langsung disebut krisis kripto. Kalau carry adalah strategi yang bergantung pada kondisi pasar eksternal, maka when carry trade unwinding happens, semua aset berisiko bakal terkena dampak. Termasuk kripto, tapi juga equity, commodity, emerging market assets—semuanya.

Jadi intinya, ini adalah event TradFi yang berdampak ke kripto, bukan krisis yang berasal dari dalam ekosistem kita. Bedanya signifikan kalau kita mau memahami apa yang sebenarnya terjadi di pasar.