Belakangan ini saya sedang melihat beberapa peluang menarik di bidang semikonduktor Tiongkok. Ada potensi upside yang solid di sini jika Anda memahami tesisnya.

Jadi begini - sebagian besar investor terfokus pada pasar AS dan permainan di Taiwan, tetapi ada seluruh segmen saham semikonduktor Tiongkok yang bisa mendapatkan manfaat dari dorongan Beijing menuju swasembada. Saat negara ini meningkatkan produksi chip domestik, perusahaan yang berada di posisi untuk memanfaatkan perubahan ini bisa melihat apresiasi nyata.

Izinkan saya uraikan tiga nama yang layak diperhatikan.

Pertama adalah Hua Hong Semiconductor. Ini adalah salah satu foundry murni utama China, dan mereka sebenarnya berhasil melakukan sesuatu yang cukup signifikan - pencatatan saham sebesar $2,6 miliar di Bursa Saham Shanghai pada tahun 2023. Itu adalah pencatatan terbesar di China tahun itu. Yang menarik perhatian saya adalah keahlian mereka dalam teknologi 8 inci dan 12 inci. Saat China berupaya mengurangi ketergantungan pada Taiwan dan pemasok eksternal, foundry seperti ini menjadi sangat strategis. Modal dari pencatatan saham itu memberi mereka ruang untuk berkembang, dan saya berharap saham ini akan mencerminkan hal tersebut seiring waktu.

Lalu ada Intchains Group. Ini lebih merupakan permainan kontra - sahamnya turun sekitar 25% sepanjang tahun dan pendapatan mereka mengalami penurunan pada 2022. Tidak akan saya tutupi, angka-angkanya terlihat cukup buruk di permukaan. Tapi yang membuatnya menarik adalah: mereka memiliki $97 juta dolar dalam kas dengan hanya $1,9 juta dalam kewajiban. Kerugian terbaru hanya sebesar $3,09 juta. Plus, mereka mendapatkan aset dari merek Goldshell yang fokus pada infrastruktur Web3. Jadi, Anda memiliki perusahaan semikonduktor Tiongkok dengan eksposur blockchain, diperdagangkan dengan harga murah, dan memiliki neraca yang solid meskipun menghadapi tantangan jangka pendek. Itu adalah jenis taruhan asimetris yang nyaman bagi beberapa orang.

Yang terakhir adalah ACM Research. Berbeda dengan yang lain, ini memiliki momentum jangka pendek. Mereka merevisi panduan pendapatan 2023 mereka ke atas menjadi $530-545 juta, dan mereka memproyeksikan pendapatan 2024 sebesar $650-725 juta. Konsensus Wall Street adalah "Strong buy" dengan target upside 23,5%. Latar belakangnya adalah pelanggan Tiongkok yang meningkatkan investasi kapasitas node matang, dan ACM memperluas lini produk mereka. Pendapatan diperkirakan tumbuh 40,6% dengan EPS naik 139%.

Jelas ada risiko dari ketiganya - ketidakpastian regulasi, faktor geopolitik, risiko eksekusi. Tapi jika Anda memiliki toleransi risiko, potensi imbal hasil dari saham semikonduktor Tiongkok saat ini benar-benar layak untuk dieksplorasi. Dorongan struktural dari ambisi produksi chip domestik tidak akan hilang dalam waktu dekat.