Belakangan ini saya terus memikirkan sebuah pertanyaan: mengapa kecepatan inovasi dalam ekosistem Bitcoin tiba-tiba meningkat? Jawabannya mungkin terletak pada revolusi aset digital yang dipicu oleh protokol Ordinals.

Dalam setahun terakhir, dari Ordinals ke BRC20, Bitmap hingga Runes, protokol-protokol ini yang berbasis pada konsensus terkuat Bitcoin seperti membuka pintu ke dunia baru. Yang menarik adalah, di balik inovasi yang tampaknya independen ini, sebenarnya mengikuti satu logika teori yang sama—yang disebut orang sebagai Digital Matter Theory, disingkat DMT.

Saya baru-baru ini meneliti teori ini dan merasa seperti sedang melihat tabel periodik dalam fisika. Di dunia nyata, unsur kimia membentuk materi; di blockchain Bitcoin, "unsur-unsur blok" ini sedang membentuk dunia materi digital yang baru. Inti dari Digital Matter Theory adalah: informasi digital dapat diperlakukan seperti materi, mereka memiliki pola dan atribut intrinsik, bukan diciptakan dari nol.

Saat ini, Digital Matter Theory sudah memiliki tiga aplikasi utama dalam ekosistem Bitcoin. Pertama adalah Ordinals, yang memberi setiap Satoshi identitas unik sehingga bisa dikoleksi dan diperdagangkan, seperti karya seni di dunia nyata. Kedua adalah Rare Sats, yang mengidentifikasi Satoshi yang berada di posisi khusus di blockchain dan memberinya nilai langka. Ketiga adalah teori Bitmap, yang memandang setiap blok Bitcoin sebagai properti digital—ini adalah elemen desain metaverse non-acak pertama.

Namun, aplikasi ini baru permulaan, masih kurang satu hal penting—sebuah pola penerbitan token yang seragam dan non-acak. Inilah mengapa munculnya $NAT (Non-Arbitrary Tokens).

Sejujurnya, posisi $NAT cukup unik. Ini bukan token dari proyek tertentu, melainkan token protokol dari teori DMT itu sendiri. Jumlahnya berasal dari nilai unsur BIT dalam blok—BIT adalah unit terkecil dari informasi komputer, seperti unsur kimia dalam dunia nyata. Dari empat dimensi, $NAT bersifat unik: sebagai token protokol DMT pertama, token dari protokol penerbitan token non-acak pertama, token yang muncul bersamaan dengan blok (seperti mineral lain yang muncul saat menambang emas), dan juga sebagai mata uang umum dari dunia materi digital ini.

Mengenai valuasi, saya melihat beberapa pendekatan menarik. Pada tahap awal, berdasarkan biaya pencetakan rata-rata sekitar $10, dan dikalikan 30 sampai 100 kali, kira-kira $300-$1000. Ada juga pendekatan yang membandingkan dengan Sats: saat ini total 21 juta Sats, dengan harga sekitar $75 per Sats, kapitalisasi pasar sekitar 1.5B dolar. Sedangkan NAT hanya 800 ribu, dan jika mencapai kapitalisasi 1 miliar dolar, harganya sekitar $1250. Pendekatan lain adalah memperkirakan 10 kali lipat dari nilai Bitmap, karena di banyak platform metaverse, token platform biasanya bernilai sekitar 10 kali lipat dari nilai NFT properti.

Dalam fase perkembangan pasar bullish ini, model valuasi juga berbeda. Sebagai token protokol DMT pertama, yang dibandingkan dengan ORDI (token generasi pertama dari protokol BRC20, sekitar $70.000) dan ETHS (token dari protokol FACET, sekitar $13.000), $NAT berpotensi mencapai $10k, dengan kapitalisasi sekitar 1 miliar dolar. Pendekatan lain adalah menghitung berdasarkan proporsi token meme dalam ekosistem Bitcoin terhadap nilai BTC—misalnya 5%, yang berarti kapitalisasi 800k dolar dan pendapatan per orang puluhan ribu dolar.

Yang paling menarik adalah potensi jangka panjangnya. Jika $NAT akhirnya mewakili seluruh nilai dunia materi digital DMT—termasuk semua aset digital seperti Ordinals, Bitmap, BRC420, BRC20 dan lainnya—maka itu setara dengan GDP dari dunia digital ini. Masalah sebenarnya adalah: akankah $NAT melampaui nilai Bitcoin sendiri? Itu tergantung pada skala ekonomi dunia digital di masa depan. Saat ini, jumlah uang M2 global sudah jauh melampaui total nilai emas, dan sebagai "dolar" dari dunia digital, secara teori $NAT juga memiliki kemungkinan yang sama.

Dari segi aplikasi nyata, prospek $NAT juga cukup jelas. Bisa dibangun sistem pembayaran dunia digital berbasis NAT sebagai mata uang settlement—pasar perdagangan, pasar alat, pasar skin, pasar rendering cloud, semuanya menggunakan NAT sebagai settlement. Yang lebih penting, siapa pun bisa membangun proyek ekosistem berdasarkan kerangka DMT dan properti Bitmap, menggunakan NAT sebagai biaya layanan, dan proyek-proyek ini bisa saling beroperasi.

Namun, kita juga harus bersikap rasional terhadap beberapa isu. Misalnya tentang penerbitan NAT yang bertambah: saat ini hanya sekitar 800 ribu, memang langka. Tapi kecepatan penerbitannya mengikuti pertumbuhan blok dan akan melambat seiring meningkatnya kesulitan—logika ini jauh lebih masuk akal daripada model penerbitan tetap (seperti 5% pertumbuhan tahunan ETH dan DOGE). Seperti negara berkembang yang perlahan bertransformasi menjadi negara maju dengan pertumbuhan lebih rendah, ini sesuai dengan hukum ekonomi. Selain itu, saat ini jumlah alamat yang memegang NAT hanya sekitar 10.000, dengan rata-rata 80 NAT per alamat, menunjukkan bahwa ini masih sangat awal.

Hubungan antara Bitmap dan $NAT juga perlu dipahami: Bitmap adalah "tanah" dari dunia materi digital ini, memegangnya seperti memegang sertifikat tanah; $NAT adalah mata uang umum, seperti peran MANA di Decentraland. Tapi dunia digital DMT dan Decentraland sangat berbeda—semuanya di Decentraland diatur secara arbitrer oleh pengembang, sedangkan semua aset di dunia DMT berasal dari data dalam blockchain Bitcoin itu sendiri, dan bersifat non-acak serta nyata.

Pada akhirnya, diskusi tentang Digital Matter Theory ini mencerminkan sebuah transformasi paradigma yang sedang dialami ekosistem Bitcoin. Dari sekadar penyimpan nilai, menjadi infrastruktur yang mampu menampung seluruh peradaban digital. $NAT MANIA mungkin benar-benar akan datang.