Kinerja TTE Q4: Hasil Campuran di Tengah Pertumbuhan Produksi dan Tekanan Harga

TotalEnergies SE melaporkan laba operasi kuartal keempat 2025 sebesar $1,73 per saham, kurang dari perkiraan analis sebesar $1,80 dengan selisih 3,9%. Ini menandai penurunan 8,9% dari kuartal tahun sebelumnya yang sebesar $1,90 per saham. Laba per saham yang disesuaikan untuk tahun penuh 2025 mencapai $6,89, turun 11% dari tahun 2024 yang sebesar $7,77 per saham. Meskipun tekanan laba, perusahaan energi besar ini menunjukkan ketahanan dalam volume produksi sambil menghadapi lingkungan harga komoditas yang menantang.

Penurunan Laba Dihalang oleh Kejutan Pendapatan

Pendapatan kuartal TTE mencapai $45,92 miliar, melebihi perkiraan konsensus Zacks sebesar $36,69 miliar sebanyak 25,2%, meskipun ini menurun 2,52% dari periode tahun lalu yang sebesar $47,1 miliar. Pendapatan tahunan menyusut 7% menjadi $182,3 miliar dari $195,6 miliar di 2024. Kekurangan pendapatan tahun-ke-tahun ini terutama disebabkan oleh harga komoditas yang melemah, terutama minyak dan gas cair, yang menekan margin di seluruh portofolio perusahaan meskipun volume produksi meningkat.

Peningkatan Produksi Mendorong Pertumbuhan Volume

Produksi hidrokarbon TTE di kuartal keempat rata-rata 2.545 ribu barel setara minyak per hari, naik 4,9% dari tahun sebelumnya. Lonjakan produksi ini didorong oleh mulai operasional aset baru, peningkatan skala operasi yang ada, dan kontribusi dari akuisisi terbaru. Produksi cairan secara khusus meningkat 7,6% menjadi 1.555 ribu barel per hari, sementara produksi gas kuartalan mencapai 5.381 ribu kaki kubik per hari, naik 1,1% dari tahun sebelumnya.

Ekspansi energi terbarukan perusahaan juga menunjukkan momentum, dengan produksi listrik bersih mencapai 12,6 terawatt jam di kuartal keempat, meningkat 10,5% dari tahun sebelumnya. Hampir dua pertiga dari pembangkit listrik—64,3%—berasal dari sumber terbarukan, menegaskan kemajuan TTE dalam transisi energi. Namun, kekuatan produksi ini tidak cukup mengimbangi tekanan dari harga komoditas yang lebih rendah.

Tekanan Harga Komoditas dan Harga Realisasi

Harga realisasi menurun tajam di semua produk energi selama kuartal ini. Minyak mentah Brent rata-rata sebesar $63,7 per barel, turun 14,7% dari $74,7 di kuartal tahun lalu. Realisasi produk cair turun 14,5% dari tahun ke tahun menjadi $61,4 per barel, sementara harga gas yang direalisasikan turun 18,4% menjadi $5,11 per ribu British thermal units. Harga LNG mengalami tekanan serupa, turun 18,2% dari tahun sebelumnya menjadi $8,48 per ribu Btu. Penurunan harga ini secara signifikan menekan profitabilitas operasional meskipun volume meningkat.

Kinerja Segmen dan Reposisi Strategis

Hasil segmen menunjukkan kinerja yang beragam di seluruh portofolio TTE. Segmen Eksplorasi & Produksi mencatat laba operasi sebesar $1,8 miliar, turun 21,7% dari $2,3 miliar tahun lalu. Divisi LNG Terpadu mengalami tekanan, dengan laba operasi sebesar $0,92 miliar turun 35,7% dari $1,43 miliar sebelumnya. Namun, segmen Pengilangan & Kimia pulih dengan kuat dengan laba operasi sebesar $1 miliar, meningkat 214,8% dari $318 juta di kuartal tahun lalu. Power Terintegrasi menghasilkan laba operasi sebesar $564 juta (turun 1,9%), sementara Pemasaran & Layanan menyumbang $341 juta (turun 5,8%).

Alokasi Modal dan Posisi Keuangan

Pendapatan operasional bersih menyusut 7,2% dari tahun ke tahun menjadi $4,63 miliar, mencerminkan kontribusi yang lemah dari segmen E&P dan LNG. Beban bunga meningkat 6% menjadi $833 juta. Perusahaan mempertahankan neraca yang solid dengan kas dan setara kas sebesar $26,2 miliar per 31 Desember 2025. Namun, gearing (termasuk sewa) meningkat menjadi 19,7% dari 13,8% di akhir tahun 2024, mencerminkan penempatan modal strategis.

TTE melakukan akuisisi aset sebesar $3,92 miliar dan penjualan aset sebesar $3,65 miliar selama 2025. Pembelian kembali saham tetap kuat, dengan 23,6 juta saham yang dibeli kembali senilai $1,5 miliar di kuartal keempat dan 122,6 juta saham senilai $7,5 miliar untuk seluruh tahun. Arus kas dari operasi di kuartal keempat mencapai $10,47 miliar, turun 16,3% dari tahun sebelumnya.

Prospek Strategis dan Panduan 2026

Ke depan, TTE memproyeksikan peningkatan produksi energi secara keseluruhan sebesar 5% pada 2026 dibandingkan tahun 2025, didorong oleh peningkatan aset dan mulai proyek baru. Perusahaan berencana menginvestasikan $15 miliar di 2026, dengan $3 miliar dialokasikan untuk pengembangan energi rendah karbon. Otorisasi pembelian kembali saham sebesar $750 juta direncanakan untuk kuartal pertama 2026, dengan total pembelian kembali tahunan diperkirakan sebesar $3-$4 miliar.

Perusahaan energi ini saat ini memegang peringkat Zacks Rank #3 (Tahan). Melihat sektor energi secara umum, pesaing seperti Devon Energy (DVN), Occidental Petroleum (OXY), dan CVR Energy (CVI) juga dijadwalkan melaporkan hasil kuartal keempat mereka pada Februari, masing-masing menghadapi tekanan laba yang bervariasi dari lingkungan harga komoditas yang menantang.