Bank of China (601988) Analisis Investasi dan Riset (Hingga laporan triwulan ketiga 2025)

1. Kinerja Keuntungan Inti
Hingga triwulan ketiga 2025, pendapatan grup mencapai 4912,04 miliar yuan, meningkat 2,69% secara tahunan; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 1776,60 miliar yuan, naik 1,08% secara tahunan, laba bersih kuartal ketiga meningkat 5,09% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, pertumbuhan laba berbalik dari negatif menjadi positif. ROA 0,70%, ROE 8,98%, rasio biaya terhadap pendapatan 26,90%, efisiensi keuntungan tetap dalam kisaran wajar bank besar.
2. Struktur Pendapatan dan Penggerak Pertumbuhan
Pendapatan bersih bunga sebesar 3257,92 miliar yuan, turun 3,04% secara tahunan, menyumbang 66,3%, dipengaruhi oleh margin bunga bersih 1,26% yang berada di posisi rendah dan tekanan.
Pendapatan non-bunga sebesar 1654,12 miliar yuan, meningkat 16,20% secara tahunan, menyumbang 33,7%, menjadi mesin utama pertumbuhan, terutama berasal dari valuta asing, logam mulia, dan pendapatan investasi.
Bisnis utama meliputi keuangan perusahaan, keuangan pribadi, dan pasar keuangan, dengan proporsi pendapatan dari keuangan pribadi sekitar 39,5%, dan keuangan perusahaan sekitar 36,3%, menunjukkan karakterisasi globalisasi dan operasi terpadu yang mencolok.
3. Skala dan Kualitas Aset
Total aset sebesar 37,55 triliun yuan, meningkat 7,1% dari awal tahun; total pinjaman sebesar 23,35 triliun yuan, naik 8,15%; simpanan sebesar 25,68 triliun yuan, naik 6,1%, menunjukkan ekspansi yang stabil.
Tingkat kredit bermasalah 1,24%, turun 0,01 poin persentase dari awal tahun; rasio cadangan penutup 196,60%, cukup untuk menutupi risiko; rasio kecukupan modal 18,66%, margin keamanan modal tinggi.
4. Keunggulan Inti dan Karakteristik Operasi
Dukungan kredit dari bank milik negara, kepemilikan saham terkonsentrasi, likuiditas cukup, kemampuan melawan siklus ekonomi yang kuat.
Penempatan global terdepan, kontribusi bisnis luar negeri stabil, menjadi inti dari keuangan lintas batas dan bisnis valuta asing.
Pendapatan non-bunga meningkat pesat, secara efektif mengimbangi tekanan margin bunga, meningkatkan ketahanan pendapatan.
5. Tekanan Utama dan Poin Perhatian
Margin bunga bersih berada di posisi terendah dalam sejarah, siklus penurunan suku bunga terus menekan pendapatan bunga.
Risiko utama tetap berasal dari bidang properti dan lainnya, meskipun kualitas aset menunjukkan perbaikan marginal, perlu pemantauan berkelanjutan.
Bisnis luar negeri dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar dan kebijakan luar negeri.
6. Ringkasan
Bank of China menunjukkan pemulihan keuntungan yang stabil dan pertumbuhan kembali, pendapatan non-bunga menjadi sumber utama pertumbuhan; kualitas aset stabil dan kemampuan perlindungan risiko kuat, menunjukkan karakteristik khas bank besar dengan volatilitas rendah. Fokus utama operasional adalah menjaga margin bunga, meningkatkan pendapatan non-bunga, mengendalikan risiko, dan memperluas bisnis lintas batas, secara keseluruhan menunjukkan profil fundamental yang aman tinggi, pertumbuhan rendah, dan pertahanan kuat.