#当前行情抄底还是观望？ 2026年2月16日 pasar cryptocurrency analisis: peluang dan risiko dalam suasana bearish.

Hari ini adalah Senin, 16 Februari 2026, bertepatan dengan perayaan Tahun Baru Imlek, semoga semuanya bahagia dan lancar di tahun baru! Pasar cryptocurrency juga memasuki minggu baru, dan karena pengaruh Hari Presiden AS, pasar saham AS libur satu hari hari ini, serta kontrak berjangka obligasi AS di bawah CME juga libur, sehingga likuiditas pasar secara keseluruhan sementara terpengaruh. Sebenarnya, harga Bitcoin yang turun ke posisi saat ini, seolah-olah semua konsensus pasar terkonsentrasi pada “menunggu harga turun lebih jauh”—semoga bisa terus memicu order beli limit yang telah kita atur sebelumnya, untuk menempatkan posisi dengan harga yang lebih menguntungkan.
Setelah data inflasi minggu lalu diumumkan, pasar saham AS dan pasar cryptocurrency sempat menunjukkan tanda-tanda rebound secara bersamaan, ETF Bitcoin juga keluar dari tren kenaikan jangka pendek, pada 13 Februari harga saham naik 2.04%, tetapi dari tren tiga bulan terakhir, harga saham turun dari USD14.52 per unit pada 18 November 2025 menjadi USD9.50 pada 13 Februari 2026, dengan penurunan total 34.57%, kekuatan rebound pasar terbatas dan tidak mengubah tren penurunan secara keseluruhan. Salah satu penyebab utama rebound yang lemah ini adalah penurunan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve—jumlah pemangkasan suku bunga dalam setahun tampaknya tidak akan terlalu banyak. Saat ini, beberapa pejabat Federal Reserve masih menekankan perlunya pemangkasan suku bunga secepatnya, tetapi mayoritas pengambil keputusan lebih cenderung menunggu dan melihat. Sikap menunggu ini bukanlah pasif dan tidak melakukan apa-apa, melainkan sebuah keseimbangan terhadap risiko ganda: pertama, pelonggaran kebijakan moneter terlalu dini dapat menyebabkan inflasi kembali tidak terkendali, mengabaikan upaya pengendalian inflasi sebelumnya; kedua, mempertahankan tingkat suku bunga tinggi terlalu lama dapat menekan pasar tenaga kerja dan memicu risiko ekonomi baru. Jika Federal Reserve memberi sinyal bahwa “begitu data ketenagakerjaan menunjukkan kelemahan yang jelas, kekhawatiran inflasi dapat sementara diabaikan,” maka aset risiko termasuk cryptocurrency akan mendapatkan dukungan emosional yang signifikan.
Minggu ini, pasar akan menyambut dua data makro penting yang patut diperhatikan: Kamis dini hari, Federal Reserve kemungkinan akan merilis minutes rapat yang akan memperjelas arah kebijakan moneter saat ini; Jumat ini, kita akan mendapatkan data inflasi PCE, yang merupakan indikator utama pengendalian inflasi oleh Federal Reserve, dan kinerja data ini akan langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga, yang selanjutnya akan mempengaruhi pasar cryptocurrency.
Kembali ke cryptocurrency itu sendiri, setelah rebound ke USD70.000, harga Bitcoin kembali turun, tetapi beruntung tidak terbentuk gap kontrak berjangka CME baru, menunjukkan bahwa fluktuasi pasar jangka pendek belum memicu ketidakseimbangan likuiditas ekstrem. Sebaliknya, di sisi Ethereum, terdapat gap kontrak berjangka yang sangat jelas pada grafik satu jam, dan berdasarkan pengalaman tren historis, jika gap ini dapat cepat tertutup, besar kemungkinan Ethereum akan mengalami rebound fase, yang bisa menjadi sinyal penting untuk pengamatan trading jangka pendek.
Karakteristik paling mencolok dari pasar saat ini adalah indeks ketakutan dan keserakahan yang turun ke angka satu digit—melihat kembali sejarah cryptocurrency, crash tahun 2012, keruntuhan MtGox, bear market 2017-2018, dan kepanikan likuiditas selama pandemi, setiap kali pasar mengalami kondisi ekstrem, indeks ketakutan dan keserakahan biasanya berada di angka satu digit. Ini menunjukkan bahwa suasana pasar saat ini telah kembali ke kondisi “sangat tidak suka risiko,” di mana sebagian besar investor lebih memilih untuk memotong kerugian dan keluar pasar, daripada terus menanggung volatilitas, sehingga suasana panik menyebar.
Yang menarik, setiap titik sejarah menunjukkan bahwa titik terendah ekstrem saat itu adalah peluang langka untuk melakukan penempatan posisi, tetapi saat kita benar-benar berada di dalamnya, perasaan yang dirasakan justru sebaliknya: saat ketakutan ekstrem muncul, tren sebelumnya biasanya akan pecah, posisi investor sering kali dibersihkan, dan kepercayaan pasar benar-benar terkoyak. Setiap penurunan seolah-olah mengumumkan “ini berbeda,” dan setiap koreksi membuat orang bertanya-tanya apakah dasar harga masih jauh di depan.
Ini justru adalah kenyataan pasar—ketika mayoritas orang terpaksa melakukan trading berdasarkan emosi dan ketakutan, keunggulan pandangan jangka panjang akan benar-benar muncul, dan peluang nyata sering tersembunyi di saat-saat paling sulit dan menakutkan. Dari struktur posisi pasar, pemegang posisi jangka pendek sedang mengalami tekanan kerugian yang nyata. Pada penurunan singkat terakhir, sekitar 30.000 Bitcoin dipindahkan ke bursa dalam kondisi floating loss, sinyal ini biasanya dianggap sebagai indikasi potensi peningkatan keinginan untuk menjual, dan mencerminkan kepanikan pelarian dari investor jangka pendek.
Data terbaru dari Glassnode menunjukkan bahwa biaya rata-rata posisi jangka pendek Bitcoin sekitar USD90.900, biaya rata-rata investor aktif sekitar USD85.800, dan biaya rata-rata pasar sebenarnya sekitar USD79.000, dengan harga realisasi sekitar USD54.900, yang cukup dekat dengan biaya posisi jangka pendek pengguna sebesar USD90.600, perbedaan kecil disebabkan oleh perbedaan waktu pengumpulan data.
Meskipun Bitcoin minggu lalu sempat rebound melewati USD70.000, kerugian floating dari kelompok trader jangka pendek masih mendekati 25%, yang berarti bahwa dalam sekitar 155 hari terakhir, investor Bitcoin yang masuk posisi secara umum mengalami kerugian nyata di buku mereka. Bagi dana yang berorientasi pada keuntungan jangka menengah atau jangka pendek, kondisi ini yang terus menyimpang dari biaya rata-rata akan dengan cepat berubah menjadi tekanan psikologis; apalagi jika pasar tidak menunjukkan struktur rebound yang jelas dan tidak terlihat sinyal pembalikan, penjualan panik sering kali menjadi reaksi alami, memperburuk tekanan penurunan pasar.
Dari pengamatan siklus historis, harga Bitcoin yang terus-menerus di bawah harga realisasi posisi jangka pendek bukanlah kondisi normal pasar, melainkan salah satu ciri khas fase bear market. Pada fase koreksi mendalam sebelumnya, harga Bitcoin pernah bertahan di bawah level ini selama berbulan-bulan, bahkan hampir satu tahun, sampai kondisi likuiditas makro membaik dan struktur posisi pasar membaik, baru kemudian kembali ke atas harga realisasi.
Oleh karena itu, berdasarkan pengalaman sejarah, jika struktur pasar saat ini berlanjut, dan harga berfluktuasi di bawah harga realisasi untuk waktu yang cukup lama, itu bukanlah hal yang aneh, dan investor harus siap menghadapi jangka panjang. Jika ingin memperbaiki struktur posisi jangka pendek secara menyeluruh, Bitcoin perlu mengalami kenaikan yang cukup kuat dan berkelanjutan, kembali ke atas USD90.000, sehingga posisi yang saat ini floating loss bisa berubah menjadi floating profit, dan secara bertahap memulihkan preferensi risiko pasar serta kepercayaan investor, memutus siklus panik saat ini.
Mengenai dasar pasar, ada pandangan berdasarkan teori siklus yang memperkirakan bahwa pasar mungkin akan membentuk titik dasar yang ideal sekitar Oktober 2026. Perkiraan ini didasarkan pada asumsi bahwa siklus halving dan siklus likuiditas akan tumpang tindih, dan memiliki makna referensi tertentu, tetapi kita harus sadar bahwa: siklus bukanlah model waktu yang pasti, dan pergerakan pasar selalu dipengaruhi oleh berbagai faktor tak terduga. Waktu pasti terbentuknya dasar pasar kemungkinan besar akan berbeda dari prediksi teori, dan jangan percaya buta terhadap prediksi siklus.
Bagaimanapun, sejak puncak tertinggi, Bitcoin pernah mengalami penurunan lebih dari 50%. Jika dibandingkan dengan data bear market historis, Bitcoin pernah mengalami koreksi lebih dari 80% dalam kondisi ekstrem, sehingga ada yang memperkirakan bahwa penurunan kali ini secara teoritis mungkin hanya tersisa sekitar 30%. Pendekatan ini tampak rasional, tetapi sebenarnya menyembunyikan jebakan logika—pasar tidak beroperasi dengan rasio tetap, dan kisaran koreksi historis hanya sebagai referensi, bukan batas pasti penurunan. Tahap yang paling sulit biasanya terjadi saat mayoritas orang mulai berasumsi “penurunan sudah cukup besar” dan secara buta memperkirakan bahwa dasar sudah dekat, padahal tindakan bottom fishing saat itu justru berisiko lebih besar.
Banyak investor yang bertanya-tanya: apakah Bitcoin akan turun di bawah USD58.000?
Sebenarnya pertanyaan ini sendiri tidak terlalu penting, yang penting adalah struktur psikologis di balik pertanyaan—ketika kita terlalu terfokus pada satu titik harga tertentu, itu sebenarnya mencerminkan keragu-raguan terhadap waktu masuk pasar dan ketakutan kehilangan peluang dasar. Menunggu harga yang tepat seringkali berarti berharap bisa menekan dasar secara sekaligus, dan pola pikir ini sangat berisiko dalam aset yang sangat volatil seperti cryptocurrency.
Penurunan berkelanjutan selama beberapa bulan terakhir telah menghabiskan banyak kesabaran dan kepercayaan pasar, dan suasana pasar saat ini sangat lelah. Dalam kondisi seperti ini, bahkan rebound kecil beberapa ribu dolar sudah cukup untuk memicu kekhawatiran sebagian investor “terlewatkan dasar,” dan memicu aksi beli mengikuti tren jangka pendek, tetapi rebound ini biasanya sulit bertahan dan justru bisa menjadi alat manipulasi pasar utama. Sebelumnya, harga Bitcoin yang sempat turun di sekitar USD60.000 lalu cepat kembali ke atas USD70.000, struktur fluktuasi ini adalah pola typical dari konsolidasi dan shakeout dalam bear market, tujuannya adalah membersihkan posisi floating dan menguras kesabaran investor.
Inti masalah pasar saat ini bukanlah apakah harga akan turun ke USD50.000 berikutnya, atau rebound ke USD80.000, tetapi apakah struktur dalam kisaran saat ini mampu menyelesaikan perubahan tren.
Dari pengalaman sejarah, setelah mengalami koreksi tajam, harga cenderung melakukan rebound yang lebih besar, lalu memasuki fase koreksi yang lebih dalam, dan ini adalah jalur yang sangat mungkin terjadi dalam bear market. Investor harus tetap waspada dan tidak tertipu oleh rebound jangka pendek.
Namun, kita juga harus memperhatikan bahwa kisaran USD60.000 hingga USD70.000 memang memiliki makna teknis dan psikologis tertentu. Ingat saat tahun 2024, Bitcoin pernah lama berkonsolidasi di kisaran ini, membentuk banyak area transaksi padat, sehingga secara alami memiliki efek support—area transaksi padat berarti pertukaran posisi cukup banyak, biaya pasar terkonsentrasi, dan saat harga kembali ke wilayah ini, mudah terbentuk support beli dan kekuatan pertahanan. Dalam jangka pendek, kisaran ini juga menunjukkan tanda-tanda support tertentu, yang utama berasal dari akumulasi struktur posisi dari aktivitas transaksi historis. Tetapi harus dipahami bahwa support tidaklah mutlak dan tak tergoyahkan. Setiap kali Bitcoin menguji level support, sebagian kekuatan beli akan terkuras, seperti saat support di USD80.000—kita memang melihat banyak order beli, tetapi ketika banyak order beli di harga saat ini dieksekusi atau dibatalkan, likuiditas di bawahnya akan perlahan menipis, dan jika support utama ini gagal, kecepatan penurunan harga bisa meningkat secara signifikan. Jika kisaran USD60.000–USD70.000 gagal dipertahankan, support penting berikutnya adalah sekitar USD58.000, yaitu garis rata-rata 200 minggu—indikator jangka panjang yang berperan sebagai batas tren dalam siklus pasar dan menjadi acuan penting dalam menilai struktur biaya jangka panjang.
Melihat sejarah, menembus garis 200 minggu dalam bear market bukanlah hal yang jarang, terutama saat fase likuiditas makro menyusut, harga bisa sementara atau secara fase menembus di bawah garis ini, yang merupakan bagian dari koreksi normal dalam bear market. Jika support garis 200 minggu di USD58.000 gagal, langkah berikutnya adalah harga mencapai sekitar USD55.000 (yang cukup dekat dengan USD54.900 menurut statistik Glassnode).
Ada satu pengamatan menarik: dalam siklus pasar sebelumnya, harga realisasi biasanya akan ditembus, dan harus membuat sebagian besar pemilik posisi mengalami kerugian, bahkan pemegang posisi jangka panjang pun mulai floating loss, baru kemudian dasar siklus benar-benar muncul. Ini berarti bahwa pasar saat ini mungkin belum mencapai dasar sebenarnya, dan ruang untuk pembersihan emosi serta penyesuaian valuasi masih cukup besar. Pada akhirnya, inti dari bear market adalah proses penyesuaian valuasi dan pembersihan emosi, yang pasti menyakitkan tetapi merupakan jalan yang harus dilalui pasar untuk memperbaiki diri dan kembali ke valuasi yang wajar. Strategi membangun posisi secara bertahap bertujuan mengurangi risiko kesalahan prediksi melalui distribusi waktu dan harga—karena tidak ada yang bisa memprediksi dasar secara tepat, dan jika semua dana langsung diinvestasikan sekaligus, jika harga terus turun, investor akan menanggung tekanan psikologis dan kerugian finansial yang besar.
Terakhir, ingatkan bahwa jangan merasa bahwa Bitcoin sudah turun 50%, lalu menganggap ruang penurunan tidak besar—sebenarnya bisa saja harga turun lagi setengahnya dari posisi saat ini. Contohnya adalah altcoin: sebuah altcoin yang sudah turun 80% dari puncaknya, banyak orang menganggap ruang penurunan terbatas, tetapi ini adalah ilusi, karena sebenarnya masih berpotensi turun lagi 80% dari posisi saat ini. Dalam bear market, “penurunan tanpa dasar” adalah kebenaran abadi, hormati pasar, kendalikan risiko, dan itu adalah kunci untuk bertahan hidup dan menunggu peluang.