Bagaimana Hedge Fund Peter Thiel Bertaruh Besar pada AI dengan Apple dan Microsoft

Venture kapitalis Silicon Valley, Peter Thiel, telah melakukan reposisi mencolok terhadap strategi investasi hedge fund-nya. Perusahaannya, Thiel Macro, yang mengelola aset sebesar 74 juta dolar, baru-baru ini mengalami rebalancing portofolio yang signifikan yang mengungkapkan perubahan keyakinan tentang di mana peluang kecerdasan buatan berada. Yang paling mencolok, hedge fund Peter Thiel sepenuhnya melepas posisi di Nvidia dan mengurangi kepemilikan di Tesla—hanya untuk secara dramatis meningkatkan alokasi ke dua raksasa teknologi yang berfokus pada perangkat lunak: Apple dan Microsoft.

Hasilnya menyampaikan cerita yang menarik. Hingga kuartal terbaru, Apple dan Microsoft kini mewakili 61% dari total aset hedge fund, dengan Apple menyumbang 27% dan Microsoft 34%. Sebagai konteks, kekayaan bersih pribadi Thiel sekitar 26 miliar dolar, menjadikan hedge fund ini bagian yang relatif kecil dari kekayaannya. Namun, posisi terkonsentrasi ini menunjukkan keyakinan mendalam terhadap kemampuan kedua perusahaan untuk memanfaatkan kecerdasan buatan di tahun-tahun mendatang.

Perubahan strategis ini mencerminkan recalibrasi pasar yang lebih luas—dari produsen chip dan pembuat kendaraan listrik, menuju perusahaan yang berposisi untuk memonetisasi AI melalui perangkat lunak dan layanan cloud.

Perubahan Strategis: Dari Pembuat Hardware ke Pemimpin Perangkat Lunak

Langkah keluar dari Nvidia dan Tesla, disertai peningkatan posisi di Apple dan Microsoft, lebih dari sekadar rebalancing taktis. Ini menandakan sebuah tesis tentang di mana nilai nyata dari AI akan terbentuk.

Nvidia tetap menjadi penyedia infrastruktur penting untuk AI—chip-nya mendukung pusat data di seluruh dunia. Tesla mengejar ambisi mengembangkan kendaraan otonom sendiri. Namun, hedge fund Thiel tampaknya telah menyimpulkan bahwa pengembalian jangka pendek mungkin lebih baik direalisasikan oleh perusahaan yang akan langsung memonetisasi fitur kecerdasan buatan untuk konsumen dan perusahaan, daripada yang menjual alat-alat untuk industri AI.

Posisi ini sejalan dengan perilaku investor institusional yang lebih luas, saat perusahaan mulai mengubah kemampuan AI menjadi aliran pendapatan dan angka adopsi pelanggan yang dapat diukur dan dihargai oleh Wall Street.

Peluang Layanan Berbasis AI Apple: 27% dari Kepemilikan

Apple telah lama membangun reputasinya melalui integrasi vertikal—merancang semikonduktor, perangkat lunak, dan layanan yang bekerja secara mulus di seluruh perangkat. Baru-baru ini, perusahaan melaporkan kinerja keuangan yang kuat di kuartal Desember, dengan pendapatan naik 16% menjadi 143,7 miliar dolar meskipun menghadapi hambatan tarif. Yang paling mengesankan, penjualan iPhone melonjak dan pendapatan dari Greater China meningkat 38% setelah mengalami penurunan tahun sebelumnya.

Mungkin yang paling penting bagi keyakinan hedge fund ini adalah langkah strategis terbaru Apple: perusahaan mengumumkan akan mengintegrasikan model AI Gemini dari Alphabet ke Siri, asisten suara mereka. Alih-alih membangun model bahasa besar secara mandiri, Apple bermitra dengan Alphabet untuk meningkatkan kemampuan AI-nya—pengakuan pragmatis tentang di mana keahlian AI khusus berada.

Tahun lalu, Apple memperkenalkan Apple Intelligence, rangkaian fitur AI generatif untuk iPhone dan Mac baru yang saat ini ditawarkan tanpa biaya. Perusahaan berencana untuk akhirnya memperkenalkan fitur AI premium, yang berpotensi menciptakan aliran pendapatan baru dalam bisnis layanan yang sudah menguntungkan. Kemitraan dengan Alphabet bisa menjadi kunci dalam membuat fitur-fitur ini cukup menarik untuk membenarkan pembayaran dari pelanggan.

Namun, valuasi tetap menjadi pertimbangan. Dengan rasio harga terhadap laba trailing sebesar 33 kali dan proyeksi pertumbuhan laba tahunan sekitar 10%, saham Apple memerintah valuasi premium yang memerlukan kehati-hatian bagi investor baru di harga saat ini.

Keunggulan Copilot Microsoft: 34% dari Kepemilikan

Microsoft menguasai bagian terbesar dari alokasi hedge fund Thiel—34% dari aset—menggambarkan taruhan agresif pada strategi perangkat lunak berbasis AI perusahaan. Alasan menjadi jelas saat meninjau perkembangan bisnis terbaru.

CEO Satya Nadella melaporkan bahwa adopsi kursi copilot meningkat 160% dalam kuartal terakhir, dengan pengguna aktif harian meningkat sepuluh kali lipat. Ini bukan metrik spekulatif; mereka mewakili pelanggan yang membayar dan mengintegrasikan asisten AI ke dalam alur kerja bisnis inti. Microsoft baru saja meluncurkan Agent 365, yang memungkinkan pelanggan mengelola agen AI generatif—baik yang dibangun di atas Copilot Studio milik Microsoft maupun yang dibuat oleh mitra seperti Adobe dan ServiceNow—di berbagai lingkungan cloud.

Selain perangkat lunak, Microsoft Azure menjadi titik tumpu penting lainnya untuk AI. Pada 2024, perusahaan mengkonsolidasikan infrastruktur AI-nya ke dalam platform terpadu bernama Foundry. Pelanggan yang menghabiskan minimal 1 juta dolar per kuartal di Foundry meningkat 80% selama kuartal Desember, menunjukkan permintaan perusahaan tetap kuat meskipun ada ketidakpastian ekonomi.

Yang paling penting, Microsoft memegang saham sebesar 27% di OpenAI dan memiliki hak eksklusif atas model AI paling canggihnya, termasuk yang mendukung ChatGPT. Ini menciptakan sebuah benteng yang tidak biasa: pengembang yang ingin menggunakan model-model mutakhir OpenAI harus bekerja melalui platform Azure Microsoft atau bernegosiasi langsung dengan OpenAI. Kedua jalur ini menguntungkan Microsoft. Menurut laporan dari The Information, OpenAI membagi sekitar 20% dari pendapatannya dengan Microsoft, menciptakan aliran pendapatan yang berarti dari keberhasilan pionir AI ini.

Saham Microsoft turun 10% setelah hasil keuangan kuartal Desember yang mengecewakan—pengeluaran modal untuk infrastruktur AI melebihi ekspektasi sementara pertumbuhan pendapatan Azure melambat. Namun, penjualan yang teradjust tampaknya terlalu cepat dijual; laba yang disesuaikan meningkat 24%, sehingga valuasi saat ini sebesar 27 kali laba tampak cukup masuk akal relatif terhadap prospek pertumbuhan.