#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Diskusi Gedung Putih yang sedang berlangsung tentang hasil stablecoin dan Undang-Undang CLARITY pada awal Februari 2026 sangat relevan dengan dinamika pasar kripto yang lebih luas, termasuk volume, stabilitas harga, persentase perubahan (dalam kapitalisasi pasar, pasokan, atau hasil), dan likuiditas. Elemen-elemen ini saling terkait karena stablecoin seperti USDT (Tether) dan USDC (Circle) berfungsi sebagai jalur utama masuk/keluar untuk perdagangan kripto, DeFi, dan aktivitas institusional. Setiap hasil regulasi terhadap hasil bisa secara signifikan mempengaruhi daya tarik, penggunaan, dan kesehatan pasar secara keseluruhan.

Snapshot Pasar Stablecoin Saat Ini (per awal Februari 2026)
Total kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai level yang mengesankan, berfluktuasi sekitar $305–310 miliar baru-baru ini (menembus rekor tertinggi mendekati $310,4Miliar pada Januari 2026 sebelum koreksi kecil).

USDT (Tether): Mendominasi dengan kapitalisasi pasar sekitar $186–187 miliar (sering ~60%+ dari pangsa pasar total). Melihat pertumbuhan kuat di Q4 2025, menambah miliaran meskipun volatilitas pasar kripto yang lebih luas, dengan basis pengguna yang berkembang pesat (lebih dari 530 juta pengguna dilaporkan dalam beberapa metrik).
USDC (Circle): Sekitar $71–76 miliar, memegang bagian yang lebih kecil tetapi lebih transparan/fokus pada cadangan.

Gabungan USDT + USDC: Sering kali $250–260 miliar+, mewakili hampir 90% dari seluruh ekosistem stablecoin.
Lainnya yang penting (misalnya, DAI, PYUSD, atau yang lebih baru seperti USDe) berkontribusi bagian yang lebih kecil tetapi menunjukkan arus masuk pada stablecoin berkapitalisasi menengah selama ketidakpastian.

Dampak Volume Perdagangan dan Likuiditas
Stablecoin mendorong sebagian besar volume perdagangan kripto — sering 70–90% dari volume pertukaran harian melibatkan pasangan USDT atau USDC.
Volume harian/24 jam untuk stablecoin utama sering melebihi $200–250 miliar (misalnya, USDT saja bisa mencapai $250B+ dalam lonjakan volume 24 jam).
Likuiditas tinggi dalam pasangan stablecoin memastikan spread yang ketat, slippage rendah, dan penemuan harga yang efisien di seluruh bursa. Ini mendukung likuiditas pasar kripto secara keseluruhan, terutama selama volatilitas ketika trader menempatkan dana di stablecoin daripada fiat.

Jika hasil diizinkan (misalnya, melalui imbalan pihak ketiga di platform seperti Coinbase), stablecoin bisa melihat adopsi yang lebih tinggi dan arus masuk likuiditas:
Pengguna menyimpan lebih banyak untuk imbalan pasif (mirip dengan hasil Treasury sekitar 4–5%), meningkatkan pasokan beredar dan likuiditas di chain.
Ini meningkatkan TVL DeFi (total nilai terkunci), protokol pinjaman, dan aktivitas perdagangan, berpotensi mendorong percepatan pertumbuhan kapitalisasi pasar stablecoin dan memperkuat dominasi USD yang dipatok secara global.

Persentase, arus masuk bisa melonjak (misalnya, minggu-minggu terakhir melihat miliaran dalam arus masuk bersih di tengah tekanan pasar, berlipat ganda dalam beberapa laporan untuk mengimbangi tekanan jual).
Sebaliknya, jika hasil dilarang atau sangat dibatasi (seperti yang didorong bank, memperluas larangan penerbitan ke afiliasi/bursa):
Memegang stablecoin menjadi kurang menarik → potensi arus keluar atau pertumbuhan pasokan/kapitalisasi pasar yang lebih lambat.

Insentif yang berkurang bisa menurunkan volume perdagangan (lebih sedikit parkir di stablecoin selama fase bearish) dan likuiditas di DeFi/bursa.
Bursa kehilangan pendapatan dari program imbalan → tekanan bearish jangka pendek pada token/proyek terkait.

Penurunan persentase dalam kapitalisasi pasar bisa mencerminkan kejadian masa lalu (misalnya, kontraksi kecil 1–2% WoW dalam total kapitalisasi stablecoin karena penyesuaian pasokan di USDT/USDC). Inovasi mungkin berpindah ke luar negeri, di mana stablecoin berbunga diizinkan, mengalirkan likuiditas berbasis AS.
Stabilitas Harga dan Perubahan Persentase
Stablecoin dirancang untuk stabilitas harga (~$1 peg), dengan deviasi yang jarang dan cepat diarsipkan karena likuiditas yang besar.

Contoh terbaru: Depegs kecil atau fluktuasi (misalnya, USDC turun dalam krisis sebelumnya) pulih cepat berkat volume tinggi dan cadangan.
Perdebatan hasil menambah tekanan tidak langsung: Hasil yang diizinkan → potensi premi/pull permintaan kecil (perubahan % positif dalam adopsi). Hasil yang dibatasi → tekanan jual jika pengguna mencari pengembalian lebih tinggi di tempat lain (dampak % negatif pada pertumbuhan).
Kapitalisasi pasar kripto yang lebih luas sering berkorelasi terbalik dengan arus keluar stablecoin (misalnya, dana keluar dari stablecoin ke aset yang volatil selama pasar bullish, atau sebaliknya).
Mengapa Ini Penting dalam Konteks Negosiasi Undang-Undang CLARITY
Undang-Undang CLARITY (H.R. 3633, disahkan DPR pada 2025, terhenti di Senat) bertujuan untuk pembagian regulasi yang jelas (CFTC untuk komoditas, SEC untuk sekuritas) dan membangun dari larangan hasil penerbitan Undang-Undang GENIUS. Titik kritis tetap apakah akan memperluas pembatasan ke hasil/penghargaan pasif melalui bursa (bank menginginkan larangan ketat untuk melindungi ~$18T dalam deposito; kripto berpendapat ini menghambat inovasi dan daya saing).
Pertemuan Gedung Putih (2 Februari, direncanakan 10 Februari, tenggat akhir Februari 2026) tetap buntu, secara langsung menunda kemajuan di Senat. Sebuah kompromi bisa membuka:
Skenario positif (hasil dengan aturan): Volume/likuiditas stablecoin yang lebih tinggi (+ adopsi %), pertumbuhan kapitalisasi pasar yang dipercepat, retensi modal di dalam negeri.
Skenario negatif (larangan): Daya tarik berkurang → kontraksi likuiditas/volume, migrasi ke luar negeri, tekanan % bearish pada ekosistem.
Pasar memantau ketat pembicaraan ini — setiap resolusi (atau ketidakpastian) bisa memicu perubahan langsung dalam arus masuk stablecoin, volume perdagangan, dan likuiditas kripto secara keseluruhan. Pembaruan lebih lanjut diharapkan segera saat negosiasi semakin intensif. Jika hasil menguntungkan hasil dengan kejelasan, harapkan angin bullish untuk volume dan likuiditas; jika tidak, bank-bank tradisional mempertahankan dominasi sementara kripto menghadapi hambatan. 🚀