Mengapa Strategi 'Jual di Mei dan Pergi' Tidak Bertahan

Selama beberapa dekade, trader Wall Street telah berbisik tentang pola pasar yang menarik: ide untuk menjual posisi saat musim semi tiba dan tetap di luar pasar hingga November. Dikenal sebagai “sell in may and go away,” pendekatan ini hampir menjadi cerita rakyat di kalangan investor yang ingin mengoptimalkan pengembalian. Tapi apakah pendekatan perdagangan musiman ini benar-benar memberikan hasil, atau hanya mitos pasar lain yang menyesatkan orang?

Strategi ini tidak sepenuhnya tanpa dasar. Data historis memang menunjukkan adanya celah kinerja: pasar secara konsisten mencatat keuntungan yang lebih kuat dari November hingga April dibandingkan periode Mei hingga Oktober. Menurut penelitian yang dikompilasi oleh Forbes yang menganalisis dekade perilaku pasar, S&P 500 rata-rata menghasilkan pengembalian 6,5% selama bulan-bulan musim dingin dibandingkan hanya 1,6% di periode musim panas. Perbedaan ini menjadi semakin mencolok ketika memeriksa indeks Dow Jones atau Nasdaq. Angka-angka ini tampaknya memvalidasi apa yang telah diyakini trader selama generasi.

Asal Usul Sejarah dan Mengapa Mereka Tidak Berlaku Hari Ini

Konsep ini berasal dari London abad ke-18, ketika investor kaya akan meninggalkan kota selama bulan-bulan musim panas. Dengan lebih sedikit peserta pasar dan volume perdagangan yang berkurang, harga secara alami akan merosot. Fenomena ini masuk akal secara intuitif: tidak ada aktor utama berarti tidak ada katalis untuk mendorong saham naik.

Tapi di sinilah narasi mulai runtuh. Meskipun pola musiman memang menunjukkan bukti yang terukur dalam catatan sejarah sejak tahun 1950, kenyataan praktisnya berbeda tajam dari apa yang disarankan statistik. Masalahnya bukan di data—melainkan bagaimana investor meresponsnya.

Biaya Mengejutkan dari Timing Pasar

Ketika para peneliti memeriksa apa yang sebenarnya terjadi pada uang yang diinvestasikan selama periode berbeda, hasilnya mencolok. Dari tahun 1975 hingga 2024, menurut data American Century Investments, investor yang menerapkan strategi keluar musiman—mengeluarkan uang setiap Mei dan menginvestasikan kembali di bulan November—mengubah $1.000 menjadi sekitar $64.053, yang mewakili keuntungan sekitar 6.305%.

Mengagumkan? Mungkin. Tapi bandingkan dengan investor yang hanya bertahan sepanjang tahun: uang $1.000 yang sama tumbuh menjadi $340.910, yang berarti pengembalian lebih dari 33.991%.

Dengan tidak melakukan apa-apa—menolak untuk memindahkan uang masuk dan keluar pasar berdasarkan kalender—investor yang sabar mendapatkan kekayaan lebih dari lima kali lipat. Ini bukan sekadar outperformance marginal. Ini adalah perbedaan penggandaan kekayaan antara timing pasar aktif dan disiplin pasif.

Ketika Berusaha Cerdik Justru Menghancurkan Segalanya

Kerentanan terbesar dari strategi ini muncul saat terjadi dislokasi pasar yang tak terduga. Setelah penjualan tajam di awal 2020 yang dipicu oleh kekhawatiran pandemi, pasar melakukan salah satu pemulihan paling spektakuler dalam sejarah tepat selama bulan-bulan ketika strategi musiman menyarankan untuk tetap di luar pasar. Mereka yang secara religius mengikuti pendekatan “sell in may” melewatkan salah satu kenaikan pasar terbesar dalam sejarah pasar modern.

Timing pasar—bahkan saat dibungkus dengan logika musiman—menciptakan masalah mendasar: memaksa investor untuk membuat keputusan yang benar secara berurutan. Mereka harus keluar di saat yang tepat, tetap di luar di saat yang tepat, dan reinvest di saat yang tepat. Jika melewatkan satu bagian dari rangkaian tiga ini, seluruh premisnya runtuh.

Alternatif Sederhana yang Benar-Benar Berfungsi

Bukti secara besar-besaran menunjukkan bahwa mencoba menghindari periode pasar, bahkan saat pola historis menunjukkan mereka berkinerja buruk, justru menambah risiko daripada menguranginya. Investor yang tetap sepenuhnya terlibat sepanjang tahun kalender menangkap keuntungan di semua musim—menguntungkan dari periode kuat sambil menavigasi periode lemah sebagai bagian dari pengalaman lengkap.

Daripada mencoba mengakali musiman pasar, pendekatan yang lebih unggul adalah berkomitmen pada investasi konsisten tanpa memandang bulan. Ini menghilangkan emosi, mengurangi risiko timing, dan memungkinkan pengembalian majemuk terkumpul tanpa gangguan. Celah kinerja antara tetap berpegang pada rencana dan timing pasar bukanlah beberapa poin persentase—melainkan diukur dalam kelipatan penciptaan kekayaan.

Intinya sederhana: strategi musiman mungkin memikat imajinasi dengan logika intuitifnya, tetapi mereka secara konsisten kalah dari disiplin beli dan tahan yang sederhana. Dalam berinvestasi, terkadang langkah paling kuat adalah tidak melakukan apa-apa—tetap berinvestasi setiap bulan saat pasar buka.