Greg Abel Mengarahkan Jalur Baru: Potensi Divestasi Kraft Heinz oleh Berkshire Menandai Penyesuaian Portofolio

Di bawah kepemimpinan CEO yang baru diangkat, Greg Abel, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) sedang mempertimbangkan perubahan besar dalam strategi investasi ekuitasnya, dengan laporan yang menyebutkan bahwa konglomerat tersebut mungkin melepas saham besar di Kraft Heinz. Langkah potensial ini akan menjadi penyimpangan yang signifikan dari tesis investasi jangka panjang Warren Buffett dan menandai momen penting saat Abel mengambil alih kendali salah satu organisasi investasi paling dihormati di dunia. Jika direalisasikan, pelepasan ini akan menandai penyesuaian prioritas portofolio Berkshire di bawah filosofi kepemimpinan Abel yang sedang berkembang.

Investasi Kraft Heinz: Dari Visi Strategis Buffett ke Tantangan Kontemporer

Hubungan Berkshire Hathaway dengan Kraft Heinz bermula pada tahun 2015, ketika Buffett dan 3G Capital mengorkestrasi merger transformasional antara Kraft Foods dan H.J. Heinz, menciptakan apa yang diharapkan menjadi kekuatan dalam manufaktur makanan. Pada saat itu, investasi tersebut mencerminkan kepercayaan Buffett terhadap potensi pendapatan dan posisi pasar entitas gabungan. Saat ini, Berkshire memegang saham sebesar 27,5% di Kraft Heinz, menempatkan dirinya sebagai pemegang saham terbesar perusahaan tersebut.

Nilai proposisi telah berubah secara signifikan sejak awal. Per 30 September 2025, investasi Berkshire di Kraft Heinz dinilai sekitar $8,6 miliar. Namun, trajektori perusahaan memicu penilaian ulang terhadap posisi ini. Pada Mei 2025, Kraft Heinz mengumumkan bahwa mereka sedang mengevaluasi potensi transaksi strategis, sebuah perkembangan yang mendorong Berkshire untuk menulis turun nilai sebesar $3,76 miliar terhadap kepemilikan Kraft Heinz-nya—pengakuan tegas terhadap memburuknya fundamental investasi tersebut. Selanjutnya, perusahaan makanan ini mengumumkan rencana pada September 2025 untuk memisahkan diri menjadi dua entitas yang terdaftar secara publik secara independen melalui skema spin-off bebas pajak, yang dirancang untuk meningkatkan fokus strategis dan mengurangi kompleksitas operasional.

Perubahan Filosofi Investasi di Bawah Kepemimpinan Greg Abel

Waktu dari potensi keluar Berkshire dari Kraft Heinz bertepatan dengan transisi Greg Abel ke posisi CEO, yang berpotensi mewakili reorientasi strategis utama pertama dari portofolio investasi perusahaan. Keputusan ini akan menegaskan perubahan signifikan dalam cara Berkshire mengevaluasi posisi warisan. Alih-alih mengikuti filosofi buy-and-hold Buffett saat situasi berubah, Abel tampaknya bersedia untuk menilai kembali investasi yang berkinerja buruk dengan perspektif baru.

Kerangka investasi Berkshire secara historis memprioritaskan akuisisi dan kepemilikan saham di bisnis yang menunjukkan kapasitas pendapatan yang tahan lama, pengembalian ekuitas yang kuat, profil leverage konservatif, dan tim manajemen yang kompeten—dengan syarat valuasi tetap masuk akal. Pengalaman Kraft Heinz, bersama dengan kinerja yang berkelanjutan di kepemilikan utama lainnya seperti Occidental Petroleum dan Berkadia, secara kolektif membentuk pendekatan Berkshire terhadap konstruksi portofolio. Investasi-invetsasi ini telah berkontribusi pada trajektori pertumbuhan Berkshire dengan memperkenalkan kemampuan penciptaan kas yang tangguh, diversifikasi aliran pendapatan, dan memperluas dasar investasi.

Strategi Akuisisi Kompetitif: Belajar dari Rekan Industri

Rekalibrasi strategis Berkshire yang dipertimbangkan memberikan konteks untuk meninjau bagaimana pesaing mendekati optimalisasi portofolio melalui aktivitas M&A yang disiplin. Progressive Corporation (PGR) telah membangun strategi akuisisi yang disengaja berfokus pada membangun skala operasional, kemampuan teknologi, dan jaringan distribusi sambil memperkuat fondasi penjaminan asuransi. Progressive menargetkan kesepakatan selektif yang memberikan keselarasan strategis dan melengkapi kompetensi inti, menggunakan akuisisi untuk meningkatkan efisiensi operasional dan memperluas akses pelanggan di sektor asuransi yang kompetitif.

Demikian pula, Travelers Companies (TRV) telah mengejar pendekatan akuisisi yang menekankan penguatan operasi inti asuransi sambil memperluas ke peluang pasar yang berdekatan. Travelers memprioritaskan akuisisi yang memperkuat infrastruktur penjaminan, platform teknologi, dan jangkauan distribusi—semua sambil mempertahankan alokasi modal yang disiplin dan neraca keuangan yang konservatif. Kedua pesaing ini menunjukkan bagaimana manajemen portofolio yang bijaksana dan divestasi strategis dapat mendorong posisi kompetitif di pasar yang dinamis.

Kinerja Keuangan dan Penilaian Valuasi

Saham BRK.B telah memberikan pengembalian satu tahun sebesar 1,8%, kinerja yang mengungguli indeks pasar secara umum, meskipun pengembalian tersebut perlu dilihat dalam konteks tolok ukur kinerja historis Berkshire. Saham saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap nilai buku sebesar 1,49, melebihi rata-rata industri asuransi sebesar 1,42 dan menunjukkan premi valuasi relatif terhadap rekan-rekan. Valuasi premium ini membawa Skor Nilai Zacks sebesar C, menunjukkan posisi yang cukup mahal dari perspektif nilai.

Mengenai ekspektasi laba masa depan, perkiraan konsensus untuk laba per saham Berkshire kuartal pertama 2026 tetap datar selama minggu terakhir, mencerminkan kehati-hatian analis. Namun, perkiraan laba per saham untuk seluruh tahun 2026 meningkat sebesar 22% selama periode yang sama, menunjukkan optimisme yang muncul tentang trajektori laba. Perkiraan pendapatan untuk 2026 menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun, meskipun ekspektasi EPS memproyeksikan kemungkinan penurunan—suatu divergensi yang perlu diperhatikan investor. Berkshire saat ini memiliki Peringkat Zacks #4 (Jual), menempatkannya di antara saham yang kurang direkomendasikan menurut kerangka analitik perusahaan riset tersebut.

Melihat ke Depan: Prioritas Strategis Greg Abel

Potensi pelepasan Kraft Heinz menjadi contoh bagaimana kepemimpinan Greg Abel sedang mendefinisikan ulang proses pengambilan keputusan investasi Berkshire. Alih-alih mempertahankan posisi warisan secara terus-menerus, Abel tampaknya bersedia mengalihkan modal ke peluang yang sesuai dengan realitas pasar yang berkembang dan prioritas strategis Berkshire. Pendekatan pragmatis ini terhadap manajemen portofolio dapat membuka modal untuk dialokasikan kembali ke posisi dengan keyakinan tinggi atau program buyback saham, yang pada akhirnya meningkatkan nilai pemegang saham selama masa jabatan CEO yang baru. Saat Berkshire menavigasi transisi dalam filosofi kepemimpinan ini, para investor akan mengamati dengan seksama bagaimana pilihan strategis Abel membentuk ulang profil investasi dan trajektori kinerja jangka panjang konglomerat tersebut.