Pembalikan dalam Pasar Prediksi Crypto: Ketika Keyakinan Memudar

Lanskap pasar prediksi kripto sedang mengalami perubahan penting. Sementara trader tetap hadir di platform seperti Polymarket, perilaku mereka telah berubah secara fundamental—sebuah transformasi yang mencerminkan pola “9 of coins reversed”, di mana kelimpahan berganti menjadi kehati-hatian. Analisis data blockchain terbaru mengungkapkan bahwa partisipasi dengan keyakinan tinggi secara bertahap mundur sejak awal Januari, menandai pembalikan yang signifikan dari posisi agresif yang terlihat hanya beberapa minggu sebelumnya.

Aktivitas Maker Mengungkapkan Kisah Sebenarnya

Indikator utama sentimen pasar bukanlah jumlah pengguna secara keseluruhan, tetapi partisipasi maker—pedagang yang secara aktif menyediakan likuiditas dan mempertaruhkan modal pada hasil tertentu. Pemeriksaan BeInCrypto terhadap pasar yang diberi tag kripto di Polymarket (Bitcoin, Ethereum, meme coins, NFT, dan airdrops) mengungkapkan pola mencolok selama 30 hari terakhir.

Dua gelombang aktivitas yang berbeda muncul: gelombang pertama mencapai puncaknya pada akhir Desember dengan maker aktif harian mencapai angka tinggi 30.000-an, sementara lonjakan kedua yang lebih kuat muncul pada awal Januari dengan aktivitas mencapai puncaknya antara 40.000-45.000 dompet. Ini menunjukkan keyakinan puncak—pedagang cukup percaya diri untuk menempatkan likuiditas besar di berbagai narasi kripto.

Namun, partisipasi bullish ini terbukti singkat. Setelah minggu pertama Januari, aktivitas maker mengalami pembalikan tajam. Dompet yang terlibat harian menurun secara konsisten hingga pertengahan Januari, kembali ke kisaran 20.000-an sebelum mengalami kontraksi lebih lanjut di akhir bulan. Penurunan ini mencerminkan sesuatu yang penting: pedagang tidak hanya bertransaksi lebih sedikit—mereka mempertaruhkan lebih sedikit.

Penarikan Bitcoin Menandai Kehati-hatian yang Lebih Luas

Penarikan ini melampaui perdagangan altcoin spekulatif. Pasar prediksi yang berfokus pada Bitcoin, yang biasanya merupakan segmen paling likuid dan stabil, mengikuti trajektori yang sama. Pada akhir Desember dan awal Januari, jumlah maker Bitcoin mencapai lima digit. Namun, pada pertengahan Januari, maker aktif Bitcoin telah menyusut menjadi sekitar 2.875 dompet—penurunan drastis dari level sebelumnya.

Perluasan penarikan ini mengonfirmasi bahwa fenomena ini bersifat sistemik, tidak terbatas pada narasi niche. Bahkan aset kripto paling mapan pun gagal mempertahankan posisi keyakinan tinggi yang terlihat di awal tahun. Ketidakmampuan Bitcoin untuk mempertahankan antusiasme maker menjadi sinyal penting: jika trader dengan keyakinan tinggi mundur dari pasar kripto terbesar dan paling likuid, maka pembalikan sentimen ini meluas ke seluruh ekosistem.

Dominasi Polymarket Menutupi Perubahan Lebih Dalam

Metode platform secara keseluruhan menambahkan konteks penting terhadap pembalikan ini. Polymarket tetap menguasai lanskap pasar prediksi, mempertahankan dominasi yang jelas atas pesaingnya. Selama minggu-minggu puncak di akhir Desember dan awal Januari, jumlah pengguna mingguan di semua platform mencapai kisaran tinggi 200.000-an hingga rendah 300.000-an, dengan Polymarket meraih bagian terbesar.

Namun, angka pengguna secara agregat menyembunyikan divergensi yang kritis: sementara keterlibatan total tampak tetap, komposisi keterlibatan tersebut berubah secara dramatis. Partisipasi maker—lapisan yang menyediakan modal nyata yang dipertaruhkan—mengering meskipun pengguna kasual dan pengisi order terus browsing. Ini menunjukkan bahwa trader tidak meninggalkan pasar prediksi secara keseluruhan. Sebaliknya, mereka menjadi lebih taktis, menghemat modal untuk peluang tertentu daripada mempertaruhkan posisi secara agresif.

Mengapa Likuiditas Menguap Sebelum Pengguna Pergi

Memahami pola ini memerlukan pengenalan terhadap bagaimana mikrostruktur pasar bekerja. Penyedia likuiditas dan maker berfungsi sebagai indikator utama keyakinan. Ketika volatilitas berkurang atau narasi kehilangan daya tariknya, trader yang lebih canggih biasanya berhenti menyediakan likuiditas baru terlebih dahulu. Mereka mungkin tetap memantau pasar atau melakukan perdagangan oportunistik, tetapi nafsu untuk menempatkan modal besar yang baru menghilang.

Perilaku ini mencerminkan pola yang sudah mapan di pasar derivatif dan DeFi: tingkat pendanaan menyempit, open interest menurun, dan kedalaman likuiditas melemah sebelum volume spot mengalami penurunan besar. Data menunjukkan proses ini secara tepat—aktivitas maker menyusut secara terkendali dan berkelanjutan daripada runtuh secara mendadak. Ini menunjukkan pendinginan keyakinan, bukan pelarian panik.

Pembalikan yang kita saksikan mencerminkan pasar yang menyesuaikan kembali toleransi risikonya. Pasar prediksi kripto menandai pergeseran yang berarti menuju posisi defensif, dengan trader yang memiliki keyakinan tinggi memimpin penarikan. Pertanyaannya sekarang bukan lagi apakah pasar prediksi tetap menarik, tetapi berapa lama trader bersedia mengikat modal yang berarti untuk taruhan arah dalam lingkungan yang kembali berhati-hati.