Charlie Morris tentang Ujian Pasar Bitcoin: Mengapa Aset Digital Menghadapi Hambatan Melawan Emas

Seiring kita memasuki tahun 2026 yang semakin dalam, tantangan yang terus-menerus menghadang para pendukung bitcoin: mata uang kripto terkemuka di dunia ini berkinerja di bawah emas dan aset keras lainnya ketika banyak yang mengharapkan bitcoin bersinar. Sementara logam mulia telah memberikan pengembalian yang substansial di tengah ketidakpastian ekonomi, kinerja terbaru bitcoin menunjukkan cerita yang berbeda. Analis industri dan profesional investasi sedang bergulat dengan perbedaan ini, mencari penjelasan mengapa narasi “emas digital” mungkin perlu ditinjau ulang—setidaknya dalam jangka pendek.

Kesenjangan Kinerja: Bitcoin Tertinggal Sementara Emas Melonjak

Angka-angka menggambarkan gambaran yang tajam. Dalam dua belas bulan terakhir, bitcoin menurun sebesar 28,54%, saat ini diperdagangkan sekitar $69.110. Sementara itu, emas mengalami kenaikan dramatis, melonjak lebih dari 80% saat investor berbondong-bondong mencari aset aman yang sudah dikenal selama ketegangan geopolitik dan ketidakpastian makroekonomi. Untuk sebuah cryptocurrency yang sering dipromosikan sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan penyimpan nilai, perbedaan ini menimbulkan pertanyaan yang tidak nyaman.

Perbedaan ini mencerminkan realitas fundamental: ketika pasar menjadi volatil, arus modal mengarah ke apa yang dipahami investor. Emas telah dipercaya selama berabad-abad. Bitcoin, meskipun memiliki kekuatan teknis selama lima belas tahun, tetap menjadi pendatang baru di mata uang institusional.

Wawasan Korelasi Saham Teknologi dari Charlie Morris: Mengungkap Hubungan Tersembunyi Bitcoin

Charlie Morris, Chief Investment Officer di ByteTree, menawarkan perspektif yang menarik tentang perjuangan terbaru bitcoin. Alih-alih melihat kinerja bitcoin secara independen, Morris menempatkannya dalam ekosistem teknologi yang lebih luas. “Baik penggemar emas maupun pendukung bitcoin menyebutkan alasan yang serupa untuk investasi mereka: pasokan terbatas, inflasi, ketidakstabilan ekonomi, dan lainnya,” kata Morris. “Saya melihat emas sebagai aset cadangan untuk dunia fisik, dan bitcoin untuk dunia digital.”

Wawasan pentingnya: penurunan bitcoin baru-baru ini mencerminkan kinerja saham internet—sebuah korelasi yang telah bertahan sepanjang keberadaan bitcoin. Ini berarti tekanan harga bitcoin tidak selalu merupakan kegagalan dari kelas aset itu sendiri, melainkan cerminan dari hambatan sektor teknologi yang lebih luas yang mempengaruhi segala hal mulai dari perusahaan perangkat lunak hingga infrastruktur digital. Menurut kerangka kerja Morris, memahami kinerja bitcoin memerlukan pandangan melalui lensa teknologi, bukan hanya lensa aset moneter.

Korelasi ini menunjukkan bahwa pemulihan bitcoin mungkin terkait dengan sentimen sektor teknologi yang lebih luas, terlepas dari apakah emas melanjutkan kenaikannya. Ketika pasar berputar kembali ke aset digital dan investasi terkait internet, bitcoin bisa mendapatkan manfaat dari angin yang sama yang mendukung saham teknologi tradisional.

Redistribusi Pasokan: Penggerak Tekanan Harga yang Terabaikan

Selain sentimen pasar, beberapa profesional investasi menunjukkan faktor struktural yang membatasi harga bitcoin. Mark Connors, Chief Investment Officer di Risk Dimensions, menyoroti dinamika yang sering terabaikan: “Masalahnya bukan kurangnya permintaan, tetapi redistribusi pasokan. Inflow ETF institusional yang besar menyerap koin yang dijual oleh pemegang awal, menghasilkan pergeseran kepemilikan daripada penurunan minat.”

Perbedaan ini sangat penting. Ketika pelaku awal bitcoin menjual ke permintaan ETF institusional, pasokan berpindah tangan tetapi tidak hilang dari pasar. Koin yang dulu dimiliki oleh para pendukung jangka panjang kini berada di portofolio investor institusional—sebuah potensi awal pola kepemilikan yang berbeda. Alih-alih menunjukkan permintaan yang melemah, pergeseran ini mungkin menandakan pematangan pasar, di mana bitcoin semakin dimiliki oleh entitas dengan horizon waktu yang lebih panjang.

Kasus Kesabaran: Perlindungan Inflasi Jangka Panjang Melalui Efek Jaringan

Meskipun menghadapi hambatan jangka pendek, beberapa suara terkemuka tetap yakin akan potensi jangka panjang bitcoin. David Parkinson, CEO di Musquet Bitcoin Lightning, berpendapat bahwa penolakan dini terhadap properti lindung nilai inflasi bitcoin mengabaikan gambaran besar: “Berkat pasokan terbatas dan jaringan yang berkembang, bitcoin secara konsisten mengungguli inflasi dan bahkan emas dalam jangka panjang. Bitcoin muncul sebagai aset moneter asli dari internet.”

Argumen ini didasarkan pada perbedaan penting: siklus pasar jangka pendek versus tren struktural jangka panjang. Sementara 2025 mungkin milik logam mulia, pasokan tetap bitcoin sebanyak 21 juta koin menciptakan proposisi nilai yang tidak simetris yang tidak dapat ditandingi oleh emas—yang dapat ditambang tanpa batas. Seiring ekonomi internet berkembang dan transaksi digital meningkat, utilitas bitcoin sebagai aset digital asli mungkin akhirnya mengungguli keunggulan historis emas.

Kapan Rotasi Modal Bisa Menguntungkan Bitcoin Kembali

Andre Dragosch, analis di Bitwise, menyarankan bahwa waktu rotasi modal ke bitcoin mungkin sudah dekat. “Kenaikan saat ini pada logam mulia sebagian besar didorong oleh kebiasaan investor—selama masa tidak pasti, orang beralih ke aset yang mereka kenal, seperti emas dan perak,” jelas Dragosch. “Meskipun sifatnya yang lebih unggul sebagai penyimpan nilai, bitcoin masih dianggap sebagai investasi yang lebih berisiko.”

Namun, Dragosch mengidentifikasi titik balik potensial: penilaian relatif. “Dibandingkan emas, bitcoin sekarang dinilai lebih rendah dari saat runtuhnya FTX pada 2022. Ada undervaluasi yang signifikan dibandingkan dengan kondisi makroekonomi saat ini dan pasokan uang global, yang bisa berbalik menguntungkan bitcoin dalam beberapa bulan mendatang.”

Perspektif penilaian ini memperkenalkan unsur waktu dalam debat bitcoin. Jika penilaian Dragosch benar, hambatan yang saat ini menekan bitcoin—lompatan ke aset tradisional dan penilaian relatif yang lebih rendah—mungkin menyimpan benih kinerja masa depan saat rotasi modal terjadi.

Konsensus Baru: Momen Bitcoin Mungkin Menunggu di Depan

Meskipun argumen langsung untuk bitcoin menghadapi hambatan keras dari logam mulia yang bangkit kembali dan ketidakpastian makroekonomi yang terus-menerus, banyak profesional industri tetap yakin akan potensi jangka panjangnya. Wawasan Charlie Morris tentang korelasi saham teknologi, penekanan Parkinson pada efek jaringan, dan analisis penilaian Dragosch secara kolektif menunjukkan pasar dalam transisi daripada yang mengalami penurunan terminal.

Perdebatan ini pada akhirnya bergantung pada kerangka waktu. Dalam jangka pendek, aset tradisional mungkin terus naik saat investor mencari tanah yang familiar. Tetapi saat siklus ini matang dan modal akhirnya mencari peluang baru dengan penilaian yang lebih menarik, para pendukung bitcoin percaya bahwa properti teknis unggul dari aset digital—pasokan terbatas, transfer tanpa batas, dan karakteristik asli internet—akan akhirnya mengungguli pengaruh historis emas.