Abbott Menduduki Peringkat di Antara Pemimpin Kesehatan dalam Perangkat Medis, Tetapi Segmen Nutrisi Gagal Memberikan Hasil

Abbott Laboratories merilis hasil kuartal keempat 2025, menunjukkan kinerja campuran yang mencerminkan jalur bisnis perusahaan yang berbeda-beda. Sementara divisi farmasi dan perangkat medis menunjukkan momentum yang kuat, segmen nutrisi terus menghadapi hambatan signifikan, menggambarkan kisah pelaksanaan yang tidak merata di seluruh portofolio diversifikasi perusahaan.

Pendapatan Mengungguli Ekspektasi, Tapi Pendapatan Tidak Mencapai Target

Laba per saham yang disesuaikan dari Abbott sebesar $1,50 untuk Q4 memenuhi ekspektasi analis, mewakili peningkatan 11,9% dibandingkan periode yang sama di 2024. Namun, kinerja pendapatan perusahaan menunjukkan cerita yang berbeda. Penjualan global mencapai $11,46 miliar, naik 4,4% dari tahun ke tahun, namun angka ini melewatkan Estimasi Konsensus Zacks sebesar 2,8%. Berdasarkan basis organik—mengeluarkan dampak mata uang—penjualan tumbuh 3%, sementara penjualan organik yang tidak termasuk produk terkait COVID meningkat 3,8%.

Gambaran tahun penuh 2025 juga serupa campuran. EPS yang disesuaikan naik menjadi $5,15, meningkat 10,3% dari tahun ke tahun dan memenuhi ekspektasi. Namun, pendapatan tahunan sebesar $44,33 miliar, meskipun naik 5,7%, melewatkan konsensus sebesar 0,6%. Kekurangan pendapatan ini menyebabkan penurunan saham Abbott sebesar 5,4% selama perdagangan pra-pasar.

Di Mana Abbott Paling Kuat: Perangkat Medis

Di antara empat segmen operasional Abbott, Perangkat Medis muncul sebagai juara pertumbuhan yang jelas. Divisi ini mencatat penjualan sebesar $5,68 miliar di Q4, melonjak 12,3% dari tahun ke tahun secara laporan (10,4% secara organik), menunjukkan kinerja yang termasuk yang terkuat di ruang peralatan kesehatan.

Pertumbuhan divisi ini bersifat luas, dengan beberapa area terapi memberikan ekspansi dua digit. Elektrofisiologi memimpin dengan pertumbuhan organik 12,5%, diikuti dekat oleh Manajemen Ritme sebesar 11,5%. Franchises Gagal Jantung meningkat 12,1% secara organik, sementara Structural Heart maju 8,7%. Yang menarik, divisi Perawatan Diabetes memberikan kontribusi signifikan terhadap momentum keseluruhan, dengan pertumbuhan penjualan organik 11,7% dari tahun ke tahun. Monitor glukosa kontinu, area fokus strategis, menghasilkan penjualan sebesar $2,0 miliar saja, menegaskan posisi kompetitif Abbott dalam pengelolaan penyakit kronis.

Divisi Vaskular, meskipun mencatat pertumbuhan organik yang lebih modest sebesar 6,5%, tetap melanjutkan ekspansi yang stabil. Neuromodulasi menyelesaikan segmen ini dengan pertumbuhan organik 5,6%, menunjukkan luasnya portofolio perangkat medis Abbott.

Faktor Inovasi: Sistem Volt PFA

Sebuah tonggak penting muncul selama kuartal ini: Abbott menerima persetujuan regulasi untuk Sistem Volt PFA-nya, menandai masuknya perusahaan ke pasar ablasi medan pulsa di Amerika Serikat. Persetujuan produk ini mewakili ekspansi strategis kemampuan ablasi jantung Abbott dan diharapkan mendorong pertumbuhan tambahan di periode mendatang.

Di Mana Abbott Gagal Memberikan: Kontraksi Nutrisi

Berbeda tajam dengan Perangkat Medis, segmen Nutrisi mengalami kontraksi sebesar 8,9% dari tahun ke tahun secara laporan (9,1% secara organik) menjadi $1,94 miliar. Penurunan ini mencerminkan beberapa hambatan: volume penjualan yang berkurang dibandingkan tahun sebelumnya dan penyesuaian harga strategis yang bertujuan merangsang pertumbuhan volume di masa depan. Selain itu, tekanan kompetitif di nutrisi anak-anak terbukti sangat tajam, dengan subsegmen ini menurun 10,1% secara organik, sementara nutrisi dewasa turun 8,2%.

Diagnostik: Pemulihan Tidak Merata

Segmen Diagnostik melaporkan penurunan 2,5% dari tahun ke tahun secara laporan (3,6% secara organik) menjadi $2,46 miliar. Kinerja dalam divisi ini beragam. Diagnostik Laboratorium Inti menunjukkan ketahanan dengan pertumbuhan organik 3,6%, dan Diagnostik Titik Perawatan berkembang 7,1%. Namun, Diagnostik Cepat menghadapi tantangan besar, turun 18,1%, kemungkinan mencerminkan normalisasi setelah permintaan era pandemi. Diagnostik Molekuler mencatat pertumbuhan organik yang modest sebesar 1,1%.

Farmasi Terbukti: Eksekusi yang Solid

Segmen Farmasi Terbukti memberikan kinerja yang stabil, dengan penjualan naik 9% secara laporan (7,1% secara organik) menjadi $1,38 miliar. Pertumbuhan ini sangat kuat di pasar berkembang, dengan penjualan organik meningkat 8,7% dari tahun ke tahun. Ekspansi dua digit di India dan beberapa pasar Amerika Latin serta Timur Tengah mendorong kinerja ini, menyoroti keberhasilan Abbott di pasar internasional.

Metrik Profitabilitas Meluas

Di bidang profitabilitas, Abbott menunjukkan disiplin operasional. Laba kotor meningkat 8,4% dari tahun ke tahun menjadi $6,54 miliar, dengan biaya barang yang dijual (tidak termasuk amortisasi) menurun 0,4%. Margin kotor meningkat 208 basis poin menjadi 57%, mencerminkan leverage operasional yang membaik.

Laba operasi yang disesuaikan naik 12,5% dari tahun ke tahun menjadi $2,67 miliar, dengan margin operasi meningkat 167 basis poin menjadi 23,3%. Perluasan margin ini, meskipun pertumbuhan pendapatan yang modest, menegaskan upaya pengendalian biaya dan efisiensi operasional manajemen.

Outlook 2026 dan Ekspektasi Investor

Memandang ke depan, Abbott memproyeksikan EPS yang disesuaikan untuk tahun penuh 2026 antara $5,55 dan $5,80, sedikit di atas Estimasi Konsensus Zacks sebesar $5,67. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan penjualan organik dalam kisaran 6,5-7,5% untuk seluruh tahun, dengan analis saat ini memproyeksikan pendapatan sekitar $48,01 miliar.

Untuk kuartal pertama 2026, Abbott memperkirakan EPS antara $1,12 dan $1,18, dibandingkan dengan estimasi konsensus sebesar $1,19, menunjukkan ekspektasi jangka pendek yang sedikit lebih hati-hati.

Posisi Abbott di Antara Rekan Sehat

Abbott saat ini mempertahankan Peringkat Zacks #2 (Beli), menempatkan perusahaan sebagai salah satu pilihan utama di bidang kesehatan di antara para analis. Peringkat ini mencerminkan kepercayaan terhadap momentum segmen Perangkat Medis dan profitabilitas yang stabil, meskipun kekhawatiran tentang hambatan segmen Nutrisi tetap ada.

Perusahaan kesehatan sejenis yang termasuk di antara yang terbaik meliputi Fresenius Medical Care, yang memiliki Peringkat Zacks #2 dengan hasil yield laba sebesar 10,7% dibandingkan rata-rata industri 0,5%. National Vision memegang Peringkat Zacks #1 (Beli Kuat), mencerminkan kinerja luar biasa dalam kuartal terakhir. Prestige Consumer Healthcare, juga peringkat #2, menunjukkan kekuatan laba dengan hasil yield 7,1% dibandingkan tolok ukur industri sebesar 2,8%.

Kesimpulan

Hasil Q4 Abbott mengungkapkan perusahaan di titik balik. Divisi Perangkat Medis termasuk yang terkuat dalam pertumbuhan di bidang kesehatan, didukung oleh inovasi seperti Sistem Volt PFA dan ekspansi luas di berbagai area terapi. Namun, kontraksi berkelanjutan dari segmen Nutrisi—yang gagal memberikan perbaikan yang diharapkan—menegaskan tantangan pelaksanaan di pasar yang semakin kompetitif. Dengan panduan 2026 yang menunjukkan percepatan pertumbuhan organik dan perluasan margin, investor akan memantau secara ketat apakah manajemen dapat mengatasi hambatan nutrisi sambil memanfaatkan momentum perangkat medis.