Pasar Kapas Menghadapi Kelemahan yang Konsisten Saat Aktivitas Perdagangan Meningkat

Pasar kapas menghadapi tekanan signifikan karena campuran faktor makroekonomi dan dinamika penawaran-permintaan yang mempengaruhi harga. Di seluruh bulan kontrak utama, kontrak berjangka kapas mengalami penurunan yang cukup signifikan, menandakan kehati-hatian di antara peserta pasar fisik maupun trader keuangan yang memposisikan diri untuk sesi perdagangan yang volatil di depan.

Pergerakan Harga dan Penurunan Kontrak Berjangka

Bulan kontrak di seluruh pasar kapas menunjukkan kerugian yang konsisten. Kontrak berjangka kapas bulan Maret telah turun 117 poin untuk menetap di 62,64 sen per pon, sementara kontrak Mei turun 108 poin menjadi 64,4 sen. Kontrak Juli, yang biasanya berfungsi sebagai indikator arah pasar yang lebih luas, turun 93 poin dan ditutup di 66,04 sen. Penurunan yang sinkron ini di berbagai bulan kedaluwarsa menunjukkan kelemahan mendasar daripada volatilitas yang terisolasi.

Tekanan yang meluas ini mencerminkan kombinasi faktor domestik dan internasional. Indeks dolar AS yang lebih kuat, yang menguat terhadap sebagian besar keranjang mata uang, telah membuat kapas Amerika lebih mahal bagi pembeli asing, mengurangi daya saing ekspor. Pada saat yang sama, kontrak minyak mentah berjangka telah anjlok 145 sen per barel menjadi sekitar $60,93, sebuah perkembangan yang biasanya menandakan melemahnya permintaan ekonomi global dan pengurangan pengeluaran pertanian.

Tantangan Ekspor dan Pasar Penawaran

Salah satu sinyal yang lebih mengkhawatirkan berasal dari data ekspor resmi. Angka komitmen USDA menunjukkan hanya 7,35 juta bal kapas bulat yang dijanjikan per pertengahan Januari—performa ini tertinggal 13 persen dari laju tahun lalu. Lebih mengkhawatirkan lagi, volume ekspor ini hanya mewakili 64 persen dari proyeksi USDA untuk musim ini, jauh di bawah rata-rata historis sebesar 81 persen. Metode ini menunjukkan bahwa pembeli tetap ragu untuk melakukan komitmen pembelian pada tingkat harga saat ini.

Aktivitas perdagangan terbaru di platform online The Seam mencerminkan permintaan yang modest, dengan 5.645 bal bergerak melalui lelang dengan harga 57,99 sen per pon. Meskipun data ini memberikan wawasan terbatas tentang sentimen pasar yang lebih luas, hal ini menegaskan resistensi harga di pasar kapas fisik.

Inventaris dan Dinamika Penetapan Harga Global

Dari perspektif trader keuangan, posisi uang yang dikelola terus bergeser menjadi bearish. Laporan Commitment of Traders hingga pertengahan minggu menunjukkan akun spekulatif menambah 1.580 kontrak ke posisi short bersih mereka, sehingga total taruhan bearish mencapai 51.952 kontrak. Akumulasi posisi short ini menunjukkan bahwa manajer dana mengantisipasi tekanan penurunan lebih lanjut ke depan.

Indikator pasar kapas global telah sejalan dengan kelemahan domestik. Indeks Cotlook A, tolok ukur yang banyak dipantau, turun 50 poin menjadi 74,05 sen dalam sesi terakhir. Tingkat inventaris bersertifikat ICE juga sedikit menipis, menurun 510 bal menjadi total 9.912 bal yang tersedia untuk pengiriman—pengurangan pasokan yang kecil ini tidak banyak membantu mendukung harga.

Harga Dunia yang Disesuaikan (Adjusted World Price), yang menggabungkan keseimbangan penawaran-permintaan internasional, telah turun menjadi 50,99 sen per pon, menurun 18 poin dari minggu sebelumnya. Tekanan harga global ini, dikombinasikan dengan kelemahan ekspor domestik dan akumulasi posisi short spekulatif, menunjukkan bahwa pelaku pasar kapas semakin pesimis tentang pemulihan permintaan jangka pendek. Pedagang yang memantau aliran komoditas akan ingin memperhatikan apakah komitmen ekspor akan meningkat atau pasar kapas terus menguji level dukungan harga yang lebih rendah.