Saham Teknologi Memimpin Pemulihan Pasar saat Optimisme Konsumen Menguatkan Prospek Ekonomi

Pasar menunjukkan pergerakan balik yang mengesankan pada 23 Januari, dengan saham teknologi muncul sebagai katalis utama untuk kenaikan yang lebih luas. Indeks S&P 500 naik +0,25%, sementara Nasdaq 100 melonjak +0,62%, didorong terutama oleh kekuatan dalam saham teknologi megakap. Kontrak berjangka E-mini S&P bulan Maret naik +0,21%, dan kontrak berjangka E-mini Nasdaq bulan Maret naik +0,64%, menandakan momentum yang berkelanjutan dalam perdagangan yang berfokus pada teknologi.

Akankah saham teknologi memulihkan kerugian mereka sebelumnya? Jawabannya tampak sangat positif seiring berjalannya hari. Setelah awal yang tidak pasti yang menunjukkan tekanan jual awal, lanskap berubah secara dramatis ketika tujuh saham teknologi Magnificent Seven—yang terdiri dari Microsoft, Amazon, Nvidia, Meta, Apple, Alphabet, dan Tesla—menggelar reli yang kuat. Kebangkitan ini terbukti berperan penting dalam membalikkan momentum negatif pasar yang lebih luas.

Raksasa Teknologi Magnificent Seven Dorong Pemulihan Pasar

Pemulihan sektor teknologi tidak kalah luar biasa. Microsoft melonjak lebih dari +3%, sementara Amazon, Nvidia, dan Meta masing-masing naik lebih dari +1%. Apple naik +0,34%, Alphabet meningkat +0,31%, dan Tesla naik +0,13%. Keuntungan ini mencerminkan kepercayaan investor yang diperbarui terhadap kompleks teknologi meskipun ada hambatan dari sektor lain sebelumnya.

Kelemahan awal pasar berasal dari panduan yang mengecewakan dari CEO Intel Lip-Bu Tan, yang memperkirakan tantangan manufaktur yang berkelanjutan, menyebabkan saham raksasa semikonduktor ini jatuh lebih dari -15%, menandai kerugian terbesar di antara komponen S&P 500 dan Nasdaq 100. Namun, alih-alih menimbulkan kejatuhan yang lebih luas di sektor teknologi, sektor teknologi secara umum menunjukkan ketahanan dan minat beli pada valuasi yang lebih rendah.

Kepercayaan Konsumen Berikan Dukungan Penting untuk Pemulihan Teknologi

Titik balik penting muncul dari data ekonomi revisi yang meningkatkan sentimen investor terhadap aset berisiko. University of Michigan merevisi naik indeks sentimen konsumen AS sebesar +2,4 poin menjadi 56,4, mencapai level tertinggi dalam lima bulan dan melampaui ekspektasi yang memperkirakan tidak ada perubahan di 54,0. Peningkatan signifikan dalam optimisme konsumen ini sangat mendukung saham-saham berbasis teknologi, mengingat sensitivitas mereka terhadap pengeluaran diskresioner dan kepercayaan ekonomi.

Ekspektasi inflasi juga menurun secara signifikan. University of Michigan melaporkan bahwa ekspektasi inflasi satu tahun turun menjadi 4,0%, level terendah dalam satu tahun, dari sebelumnya 4,2%. Demikian pula, ekspektasi inflasi lima hingga sepuluh tahun melemah menjadi 3,3% dari 3,4%. Penurunan ekspektasi inflasi ini meredakan kekhawatiran tentang kebijakan moneter agresif, mendukung valuasi saham secara umum dan saham teknologi secara khusus.

Aktivitas manufaktur, meskipun menunjukkan pertumbuhan yang modest, tetap sesuai dengan ekspektasi. PMI manufaktur AS naik sedikit menjadi 51,9, sedikit di bawah ekspektasi 52,0, tetapi mengonfirmasi kelanjutan ekspansi di sektor industri.

Pasar Suku Bunga Merespons Sinyal Ekonomi yang Berubah

Pasar obligasi merespons secara dinamis terhadap data ekonomi yang membaik dan ekspektasi inflasi yang moderat. Surat utang Treasury 10 tahun bulan Maret naik +2 tick, dengan hasil turun -0,6 basis poin menjadi 4,239%. Tekanan awal terhadap harga obligasi akibat lonjakan harga minyak mentah +2% berbalik saat kekhawatiran inflasi mereda, memungkinkan sekuritas fixed income pulih dari penjualan awal.

Hasil bund Jerman 10 tahun naik ke level tertinggi dalam tiga minggu sebesar 2,894%, naik +0,6 basis poin, sementara hasil gilt Inggris 10 tahun mencapai level tertinggi dalam 2,5 minggu sebesar 4,494%, naik +2,0 basis poin. Data ekonomi Eropa menunjukkan hasil yang beragam, dengan PMI manufaktur Zona Euro naik ke 49,4 (+0,6) dan melampaui ekspektasi 49,2, sementara PMI manufaktur Inggris melonjak ke 51,6 (+1,0), menandai laju ekspansi tercepat dalam 17 bulan dan melampaui ekspektasi 50,6.

Futures suku bunga menunjukkan ekspektasi minimal terhadap penyesuaian kebijakan moneter yang akan datang. Swap menunjukkan tidak ada kemungkinan kenaikan suku bunga +25 basis poin oleh ECB pada rapat kebijakan 5 Februari. Sementara itu, pasar futures Federal Reserve memperkirakan hanya 3% kemungkinan pemotongan suku bunga -25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari.

Spekulasi mengenai nominasi Ketua Federal Reserve berikutnya menciptakan hambatan ringan bagi harga Treasury. Keengganan yang diungkapkan Presiden Trump untuk menominasikan Keven Hassett—yang dipandang sebagai kandidat paling dovish—dan preferensinya untuk mempertahankannya sebagai direktur Dewan Ekonomi Nasional menunjukkan kemungkinan kandidat yang kurang akomodatif seperti Kevin Warsh, seorang hawk terkenal dan kandidat kedua paling mungkin menjadi Ketua Fed. Perkembangan ini akan memberi tekanan pada sekuritas fixed income berdurasi lebih panjang.

Saham Teknologi dan Produsen Energi Memimpin Penguatan Individu

Selain Magnificent Seven, banyak saham individu menunjukkan kekuatan di sektor teknologi terkait dan sektor siklikal lainnya. Fortinet melonjak lebih dari +6%, memimpin penguatan di S&P 500 setelah mendapatkan peringkat upgrade menjadi buy dari TD Cowen dengan target harga $100. Booz Allen Hamilton melompat lebih dari +8% setelah laba Q3 yang disesuaikan sebesar $1,77, jauh melebihi konsensus $1,27, sekaligus menaikkan panduan EPS tahunan yang disesuaikan menjadi $5,95-$6,15 dari kisaran sebelumnya $5,45-$5,65.

CSX Corp naik lebih dari +4% setelah memberikan panduan untuk ekspansi margin operasi sebesar 200 hingga 300 basis poin pada 2026 dibandingkan dengan kinerja fiskal 2025 yang disesuaikan. Netflix naik lebih dari +2% setelah co-CEO Peters mengonfirmasi kepada Financial Times bahwa perusahaan tetap pada jalur untuk mendapatkan dukungan pemegang saham Warner Bros. Discovery atas proposal akuisisi aset film dan televisi konglomerat tersebut.

Saham sektor energi mendapatkan keuntungan signifikan saat harga minyak mentah melonjak lebih dari +2% ke level tertinggi dalam satu minggu, didorong oleh ketegangan geopolitik dan kekhawatiran pasokan. Presiden Trump kembali mengobarkan retorika tentang potensi aksi militer terhadap pemimpin senior Iran sebagai tanggapan terhadap perlakuan kekerasan terhadap para demonstran. Selain itu, Financial Times melaporkan bahwa pemerintah AS sedang mempertimbangkan pembatasan pasokan dolar untuk penjualan minyak Irak guna memberi tekanan kepada pemimpin politik Irak agar membentuk pemerintahan yang mengeluarkan milisi yang didukung Iran.

Halliburton, Devon Energy, dan Occidental Petroleum masing-masing naik lebih dari +2%, sementara APA Corp, ConocoPhillips, Exxon Mobil, SLB Ltd, dan Valero Energy semuanya naik lebih dari +1%. Kompleks energi secara umum mendapat manfaat dari dinamika komoditas yang kuat dan premi risiko geopolitik.

Saham pertambangan logam mulia juga berpartisipasi dalam pemulihan pasar. Harga emas, perak, dan platinum masing-masing mencapai rekor tertinggi baru, didorong oleh dolar yang lebih lemah, risiko geopolitik yang terus-menerus, dan kekhawatiran yang diperbarui tentang potensi ancaman terhadap independensi Federal Reserve. Faktor-faktor ini meningkatkan permintaan safe-haven untuk logam mulia sebagai tempat penyimpanan nilai. Barrick Mining melonjak lebih dari +2%, sementara Newmont Mining, Hecla Mining, Freeport-McMoRan, dan Coeur Mining masing-masing naik lebih dari +1%.

Saham saham konsumsi diskresioner menunjukkan kekuatan tambahan, dengan Clorox naik lebih dari +2% setelah akuisisi tunai sebesar $2,25 miliar terhadap GOJO Industries, memperluas portofolio perusahaan dalam kategori pembersih dan perawatan pribadi.

Hambatan Pasar dan Performa Buruk yang Signifikan

Tidak semua saham berbagi kekuatan hari itu. Capital One Financial turun lebih dari -6% setelah melaporkan laba Q4 yang disesuaikan sebesar $3,86, mengecewakan dibandingkan ekspektasi konsensus sebesar $4,15. Safehold Inc turun lebih dari -4% setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat menjadi underweight dari overweight dengan target harga $14. Entegris Inc dan Sherwin-Williams Co masing-masing turun lebih dari -1% setelah menerima peringkat netral dan rekomendasi hold dari Seaport Global Securities dan Deutsche Bank.

Indeks Dow Jones Industrials turun -0,38%, mencerminkan kinerja yang kurang baik dari beberapa komponen sektor siklikal dan keuangan meskipun pasar secara keseluruhan tetap tangguh. Divergensi ini menegaskan sifat selektif dari pemulihan pasar, dengan sektor teknologi dan energi menjadi penggerak utama narasi.

Momentum Musim Laporan Keuangan dan Faktor Penggerak Pasar

Musim laporan keuangan Q4 dimulai secara serius selama periode ini, memberikan dukungan fundamental bagi saham. Dari 40 perusahaan S&P 500 pertama yang melaporkan hasil, 81% melampaui ekspektasi laba, menegaskan nada positif untuk laporan berikutnya. Menurut Bloomberg Intelligence, laba S&P 500 diperkirakan akan tumbuh +8,4% di Q4, sementara jika tidak termasuk saham teknologi megakap Magnificent Seven, pertumbuhan laba tetap diproyeksikan sebesar +4,6%, menunjukkan ketahanan laba secara luas.

Perkembangan politik terus mempengaruhi sentimen pasar. Presiden Trump mengumumkan pembatasan terkait penerapan tarif terhadap negara-negara Eropa yang menentang upaya akuisisi Greenland. Sekretaris Jenderal NATO Rutte menyebut diskusi terobosan difokuskan pada keamanan Arktik daripada isu kedaulatan wilayah. Mahkamah Agung menahan diri untuk mengeluarkan putusan atas tantangan terhadap kerangka tarif timbal balik Trump, menunda keputusan tersebut hingga setelah masa reses empat minggu, kemungkinan menunda putusan setidaknya selama satu bulan lagi.

Penilaian Pasar ke Depan

Kemampuan pasar untuk melakukan pemulihan dan saham teknologi untuk mendapatkan kembali momentum mencerminkan konfluensi faktor pendukung: peningkatan kepercayaan konsumen, moderasi ekspektasi inflasi, kejutan laba positif, dan kekuatan berbasis komoditas di sektor energi dan logam mulia. Saat saham teknologi memimpin kenaikan, investor tampaknya semakin yakin akan keberlanjutan ekspansi ekonomi dan jalur pertumbuhan laba perusahaan, memposisikan pasar untuk potensi kenaikan lebih lanjut seiring berjalannya tahun.