NVTS vs ADI: Saham Semikonduktor Mana yang Layak Perhatian Investasi Anda?

Lanskap saham semikonduktor sedang dibentuk ulang oleh kecerdasan buatan dan permintaan infrastruktur pusat data. Dua perusahaan—Navitas Semiconductor dan Analog Devices—bersaing untuk menangkap peluang besar ini, tetapi posisi pasar mereka saat ini dan prospek jangka pendek menunjukkan cerita yang sangat berbeda.

Latar Belakang Pasar: Peluang Semikonduktor Berbasis AI

Baik Navitas Semiconductor (NVTS) maupun Analog Devices (ADI) beroperasi dalam kerangka pertumbuhan sekular yang sama. Perkembangan infrastruktur AI dan ekspansi pusat data secara fundamental mengubah saham semikonduktor di seluruh industri. Pengiriman daya, konektivitas, dan efisiensi energi telah menjadi medan perang kompetitif yang penting. Transisi NVIDIA ke arsitektur pabrik AI 800-volt menjadi contoh nyata dari perubahan ini, beralih dari distribusi daya AC/DC tradisional menuju sistem DC bertegangan tinggi yang membutuhkan solusi semikonduktor yang sama sekali baru.

Agar saham semikonduktor dapat berkembang dalam lingkungan ini, mereka harus mengatasi satu tantangan utama: menyampaikan kepadatan daya dan efisiensi yang dibutuhkan oleh sistem AI generasi berikutnya. Di sinilah posisi teknologi masing-masing perusahaan sangat penting.

Navitas Semiconductor: Perubahan Strategis dengan Tantangan Jangka Pendek

Navitas Semiconductor mencoba melakukan reposisi agresif ke pasar daya tinggi, dan integrasinya ke dalam ekosistem NVIDIA merupakan momen validasi penting. Perusahaan ini memiliki platform teknologi Gallium nitride (GaN) dan Silicon carbide (SiC)—kombinasi langka di antara saham semikonduktor di ruang ini.

Peluang teknisnya nyata. Navitas sedang menguji sampel perangkat GaN 100-volt bertegangan menengah yang dirancang untuk tahap konversi daya akhir dalam server AI. Secara bersamaan, perusahaan ini mengembangkan modul SiC 2,3 kV dan 3,3 kV yang menargetkan aplikasi grid dan penyimpanan energi yang mendukung arsitektur pusat data yang sedang berkembang. Untuk pemain yang lebih kecil di industri yang didominasi oleh raksasa, pendekatan teknologi dua front ini mengesankan.

Namun, pengorbanan strategis perusahaan cukup besar. Untuk memfokuskan sumber daya pada peluang daya dengan margin tinggi ini, Navitas secara sengaja keluar dari segmen mobile dan konsumen yang ber-margin lebih rendah—terutama di China. Keputusan ini sangat membebani kinerja jangka pendek.

Pada Q3 2025, pendapatan turun menjadi $10,1 juta, menunjukkan penurunan lebih dari 50% dibandingkan tahun sebelumnya. Panduan manajemen untuk Q4 2025 memproyeksikan penurunan lebih lanjut menjadi sekitar $7 juta dalam pendapatan berurutan. Estimasi Konsensus Zacks untuk seluruh tahun 2026 berada di $38,36 juta, yang akan menjadi penurunan tahunan sebesar 15,6%—sebuah metrik yang tidak biasa untuk portofolio saham semikonduktor selama masa boom AI yang seharusnya.

Ini menciptakan paradoks waktu: sementara posisi teknologi jangka panjang Navitas tampak menarik, perusahaan meminta investor untuk menanggung rasa sakit jangka pendek yang signifikan.

Analog Devices: Mengikuti Gelombang Pusat Data AI dengan Momentum

Analog Devices menyajikan narasi yang sangat berbeda. Alih-alih melalui reposisi yang turbulen, ADI mengalami permintaan yang benar-benar meningkat di inti bisnisnya.

Angka utama yang mencolok adalah: segmen pusat data ADI melampaui pendapatan tahunan $1 miliar pada Q4 fiskal 2025. Itu mewakili tiga kuartal berturut-turut pertumbuhan lebih dari 50% secara tahunan—kecepatan yang hanya bisa diimpikan oleh sebagian besar saham semikonduktor. Lebih mengesankan lagi, manajemen mengaitkan momentum ini langsung dengan kekuatan berkelanjutan dalam penerapan infrastruktur AI.

Mekanisme pasar yang mendukung pertumbuhan ini bersifat tahan lama. Server AI memberikan tuntutan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap pengiriman daya dan konektivitas data berkecepatan tinggi dibandingkan arsitektur komputasi tradisional. Ini berarti pengeluaran yang lebih tinggi untuk portofolio inti ADI berupa solusi pengelolaan daya dan pemrosesan sinyal. Seiring proliferasi sistem AI semakin cepat, kebutuhan ini justru meningkat daripada berkurang.

Kinerja pasar ADI yang lebih luas memperkuat tesis ini. Segmen Komunikasi perusahaan—pasar akhir yang pertumbuhannya tercepat—bertumbuh 26% secara tahunan di tahun fiskal 2025, dengan sebagian besar pertumbuhan terkonsentrasi pada aplikasi pusat data. Panduan manajemen untuk Q1 tahun fiskal 2026 memproyeksikan pendapatan sebesar $3,1 miliar (±$100 juta), dengan keyakinan bahwa momentum pusat data akan berlanjut sepanjang tahun fiskal 2026 karena hyperscaler terus menaikkan target pengeluaran modal.

Estimasi Konsensus Zacks untuk pendapatan tahun fiskal 2026 mencapai $12,89 miliar, yang menunjukkan pertumbuhan 16,9% secara tahunan. Berbeda dengan Navitas, ADI mengalami gelombang AI daripada mempersiapkannya.

Trajektori Keuangan dan Kualitas Laba

Perbedaan laba antara saham semikonduktor ini menjadi semakin mencolok saat meninjau proyeksi laba bersih.

Estimasi Konsensus Zacks untuk laba tahun 2026 Navitas Semiconductor: -$0,19 per saham. Perkiraan kerugian ini tetap tidak berubah selama sebulan terakhir, menunjukkan sedikit optimisme terkait pemulihan profitabilitas jangka pendek.

Estimasi laba tahun 2026 Analog Devices: $10,01 per saham, yang mewakili kenaikan 28,5% secara tahunan. Perlu dicatat, estimasi ini direvisi naik sebesar $0,09 per saham dalam tujuh hari terakhir, mencerminkan meningkatnya sentimen analis.

Bagi saham semikonduktor, trajektori laba lebih penting daripada pendapatan saja. ADI menunjukkan momentum laba yang nyata sementara Navitas terus beroperasi di wilayah kerugian.

Valuasi dan Sentimen Pasar

Pergerakan harga terbaru dan metrik valuasi mengungkapkan perbedaan sentimen investor:

Dalam tiga bulan terakhir, saham Analog Devices menguat 23,1%, sementara Navitas Semiconductor menurun 27,1%. Kesenjangan kinerja ini sebagian mencerminkan realitas laba yang dijelaskan di atas.

Dari segi metrik valuasi, perbedaannya juga mencolok. Analog Devices diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan ke depan sebesar 11,28X, sementara Navitas memegang multiple P/S ke depan sebesar 63,2X. Di antara saham semikonduktor, premi valuasi sebesar 5,6X ini untuk perusahaan yang mengalami penurunan pendapatan dan kerugian sulit dibenarkan—terutama jika dibandingkan dengan pesaing yang mengalami pertumbuhan menguntungkan.

Multiple valuasi ADI menawarkan perlindungan downside yang berarti bagi investor, sementara valuasi tinggi Navitas meninggalkan margin kesalahan yang terbatas.

Penilaian Investasi: Dua Cerita Berbeda dalam Saham Semikonduktor

Dua saham semikonduktor ini mewakili tesis investasi yang kontras dengan profil risiko-imbalan yang sangat berbeda.

Navitas Semiconductor menyajikan cerita “buktikan sendiri”. Teknologinya menarik, kemitraan dengan NVIDIA memiliki bobot strategis, dan peluang pasar jangka panjangnya nyata. Namun, investor harus menanggung ketidakpastian jangka pendek yang besar—penurunan pendapatan, kerugian yang berkelanjutan, dan penundaan timeline profitabilitas. Profil ini hanya cocok bagi mereka yang memiliki keyakinan luar biasa dan toleransi terhadap volatilitas.

Analog Devices menawarkan kasus investasi yang lebih langsung dan dapat dipertahankan. Perusahaan menunjukkan percepatan pendapatan dan laba yang nyata menuju permintaan infrastruktur AI yang sesungguhnya. Valuasi yang masuk akal terkait pertumbuhan, dan manajemen memiliki visibilitas terhadap momentum berkelanjutan sepanjang tahun fiskal 2026. Bagi investor saham semikonduktor yang mencari eksposur terhadap tesis AI tanpa spekulasi berlebihan, ADI merupakan peluang yang lebih menarik dengan risiko yang terukur.

Peringkat Zacks saat ini mencerminkan perbedaan ini: Analog Devices memegang Peringkat Zacks #1 (Strong Buy), sementara Navitas Semiconductor memegang Peringkat Zacks #3 (Hold).

Untuk sebagian besar portofolio saham semikonduktor, kombinasi pertumbuhan momentum, percepatan laba, valuasi yang masuk akal, dan visibilitas terhadap permintaan jangka pendek menjadikannya pilihan yang lebih unggul saat ini. Navitas mungkin akhirnya memenuhi janji jangka panjangnya, tetapi jalur ke depan membutuhkan kesabaran yang mungkin tidak dimiliki investor selama periode evolusi pasar yang cepat.