Apa Data CPI Inti Mengungkapkan tentang Lintasan Inflasi Tahun 2025

Pembacaan terbaru tentang inflasi dasar AS menggambarkan gambaran yang bernuansa menjelang tahun 2026. CPI inti—ukuran yang menghilangkan harga makanan dan energi yang volatile untuk menunjukkan tekanan harga yang persisten—diperkirakan telah naik menjadi 2,7% secara tahunan pada bulan Desember, menunjukkan percepatan yang modest dari laju 2,6% di bulan November. Sebagai konteks, angka November menandai pertumbuhan tahunan terlambat sejak awal 2021, sehingga kenaikan yang diantisipasi di bulan Desember kurang dramatis dari yang mungkin disampaikan headline.

CPI Inti Desember Diperkirakan Akan Naik Meski Sinyal Campuran

Peramal memperkirakan CPI inti bulan Desember akan mencerminkan kenaikan 0,3% secara bulanan, sejalan dengan ekspektasi untuk inflasi secara keseluruhan. Ini merupakan penyesuaian moderat daripada pembalikan tajam dari tren pendinginan yang mendominasi sepanjang tahun 2025. Data akhir tahun penting karena menetapkan ekspektasi untuk pengambilan keputusan Federal Reserve di awal 2026, saat pembuat kebijakan mencari kejelasan apakah tekanan inflasi benar-benar menstabil atau hanya berhenti sejenak.

Di balik data tersebut ada pertimbangan teknis yang signifikan. Laporan CPI November terganggu oleh celah pengumpulan data yang terjadi selama penutupan pemerintah. Bureau of Labor Statistics tidak dapat merilis angka bulan-ke-bulan bulan itu, dan data sewa yang hilang memaksa para statistikawan untuk mengasumsikan harga tetap datar—sebuah metodologi yang kemungkinan menekan angka headline November. Bloomberg Economics mencatat bahwa “angka Desember akan panas, tetapi sebagian besar karena pelepasan bias penurunan dari angka November,” menunjukkan bahwa sebagian besar kenaikan berurutan mencerminkan normalisasi teknis daripada percepatan nyata dalam tren CPI inti.

Federal Reserve Siap Menahan Kebijakan di Tengah Ketidakpastian Data

Implikasi kebijakan tetap penting meskipun ada gangguan dari laporan terakhir. Pejabat Federal Reserve secara luas diharapkan akan mempertahankan suku bunga tetap sambil menunggu sinyal yang lebih jelas tentang jalur inflasi yang sebenarnya. Indikator pasar tenaga kerja—yang menunjukkan perlambatan pertumbuhan upah dan laporan pekerjaan yang lebih lembut—mendukung pola menahan diri daripada memperketat lebih lanjut. John Williams, Presiden Federal Reserve Bank of New York, dan pemimpin regional Fed lainnya, termasuk Michelle Bowman, Alberto Musalem, Philip Jefferson, dan Anna Paulson, dijadwalkan memberikan komentar publik sepanjang Januari dan awal Februari, menawarkan peluang untuk menyampaikan niat kebijakan.

Taruhannya untuk pembacaan CPI inti melampaui minat akademis. Saat bank sentral di seluruh dunia menilai kembali prospek inflasi 2026 mereka, setiap data poin masuk ke dalam penyesuaian jalur kebijakan moneter. Percepatan CPI inti akan memperumit narasi tentang penurunan inflasi yang mulus, dan berpotensi mendorong retorika yang lebih hawkish dari pejabat Fed.

Pengeluaran Konsumen Tetap Tangguh Seiring Data Ekonomi Berkembang

Aktivitas ritel menawarkan lensa terpisah tentang momentum ekonomi menjelang 2026. Penjualan tidak termasuk mobil diperkirakan akan menunjukkan kenaikan 0,3% untuk bulan November, sejalan dengan kenaikan Oktober dan menunjukkan perilaku konsumen yang stabil. Ketahanan dalam pengeluaran—yang datang bersamaan dengan kenaikan angka CPI inti—menunjukkan bahwa orang Amerika belum secara drastis mengurangi pembelian meskipun ada tekanan harga.

Di luar angka ritel utama, rangkaian laporan ekonomi akan melengkapi gambaran inflasi. Penjualan rumah baru Oktober, harga produsen November, output industri Desember, dan angka penjualan kembali rumah semuanya memberikan konteks. Di Kanada, data manufaktur dan penjualan grosir, tren investasi asing, dan perkiraan populasi akan dirilis secara paralel, sementara metrik perjalanan diharapkan menunjukkan pelambatan berkelanjutan dalam kunjungan lintas batas AS dari penduduk Kanada.

Interaksi antara momentum CPI inti dan perilaku konsumen akhirnya akan menentukan apakah Fed mempertahankan sikap netral atau mengubah arah. Seiring berjalannya tahun 2026, setiap rilis data—mulai dari pembacaan inflasi inti hingga penjualan ritel—memasukkan ke dalam kalkulus kompleks yang digunakan pembuat kebijakan untuk menavigasi stabilitas harga dan pertumbuhan.