Moynihan memperingatkan: stablecoin dapat mengalihkan triliunan dari simpanan bank

Komentar-komentar terbaru dari Brian Moynihan, CEO Bank of America, telah memanaskan kembali perdebatan tentang kemampuan stablecoin untuk mengganggu sistem perbankan tradisional. Dalam sebuah konferensi yang didedikasikan untuk investor, Moynihan menyampaikan kekhawatiran konkret mengenai kemungkinan aliran besar modal dari bank ke token digital yang dipatok dolar. Meskipun pejabat tersebut meyakinkan bahwa institusinya akan mampu beradaptasi dengan skenario ini, ia memberi peringatan signifikan kepada Kongres: migrasi triliunan deposito dapat mengikis fondasi kredit tradisional.

Alarm dari CEO Bank of America tentang struktur regulasi

Brian Moynihan menggambarkan sebuah skenario mengkhawatirkan selama presentasi hasil kuartal keempat 2025. Menurut CEO, hingga 6 trilun dolar dalam deposito bisa berpindah ke stablecoin dan instrumen terkait yang menawarkan hasil yang sebanding dengan investasi tradisional. Fenomena ini akan menjadi pengurangan drastis dari basis pembiayaan yang digunakan bank untuk membangun aktivitas kredit mereka. Moynihan tidak menutup kemungkinan bahwa Bank of America akan terus memenuhi permintaan pelanggan “apa pun yang muncul,” tetapi ia menyoroti bahwa ini bukan kekhawatiran utamanya.

Alarm yang disampaikan Moynihan mencerminkan posisi resmi dari American Bankers Association (ABA), yang mewakili lebih dari 100 lembaga keuangan komunitas. Asosiasi ini baru-baru ini mendesak Senat AS untuk menutup apa yang mereka sebut sebagai “kekosongan regulasi berbahaya” dalam legislasi tentang stablecoin. Dalam komunikasi tertanggal 5 Januari, ABA melaporkan bahwa penerbit stablecoin semakin menemukan cara yang lebih canggih untuk menawarkan insentif yang mirip dengan tingkat bunga, meskipun ada larangan statutori terhadap pembayaran langsung.

Triliunan deposito berisiko: mekanisme migrasi

Kekhawatiran yang mendasari komentar Moynihan sangat dapat dipahami: deposito tidak hanya mewakili pengumpulan dana, tetapi juga infrastruktur fundamental dari sistem kredit. Ketika deposan menarik uang dari bank untuk membeli stablecoin atau produk terkait, kapasitas pemberian pinjaman berkurang secara proporsional. Kompresi pembiayaan ini memaksa bank untuk lebih bergantung pada pembiayaan grosir, sebuah mekanisme pengadaan yang biaya lebih tinggi secara signifikan.

Bank of America menutup tahun 2025 dengan 2 trilun dolar dalam deposito. Bahkan sebagian kecil dari likuiditas ini, jika bermigrasi ke blockchain, akan menjadi kerugian yang cukup besar. Efek berantai yang dapat diperkirakan: biaya pembiayaan yang lebih tinggi akan berujung pada suku bunga pinjaman yang lebih tinggi, yang terutama akan merugikan usaha kecil dan menengah yang bergantung pada kredit bank untuk operasinya.

RUU GENIUS dan perdebatan legislatif yang sedang berlangsung

RUU GENIUS, yang diperkenalkan tahun lalu, merupakan upaya federal untuk menetapkan kerangka regulasi bagi penerbit stablecoin. Namun, sektor perbankan berpendapat bahwa legislasi tersebut tidak menyediakan perlindungan yang cukup untuk mencegah stablecoin berfungsi sebagai pengganti langsung dari deposito tradisional yang menghasilkan bunga. Meskipun Senat telah membahas beberapa minggu terakhir tentang perubahan legislatif terkait struktur pasar kripto, kemajuan terhenti setelah dukungan Coinbase dicabut, menandai adanya perpecahan internal di industri kripto.

Bank-bank meminta langkah regulasi yang lebih ketat, secara khusus untuk mencegah penerbit stablecoin menciptakan produk yang meniru karakteristik rekening deposito berbungar. Brian Moynihan secara eksplisit menyatakan bahwa ia telah menyampaikan kekhawatiran ini ke Kongres, menyebutnya sebagai isu paling mendesak bagi seluruh sektor keuangan tradisional.

Perpecahan di industri perbankan: pandangan berbeda tentang risiko

Tidak semua raksasa keuangan berbagi tingkat kekhawatiran yang diungkapkan Moynihan dan ABA. JPMorgan, yang langsung ditanyai tentang kemungkinan stablecoin menjadi risiko sistemik, meremehkan ancaman tersebut. Seorang juru bicara institusi tersebut mengatakan kepada CoinDesk bahwa “secara historis, selalu ada berbagai tingkat uang beredar, termasuk yang dikelola oleh bank sentral dan uang institusional serta komersial.” Menurut bank, struktur multi-level ini tidak akan berubah secara fundamental; sebaliknya, muncul berbagai kasus penggunaan yang saling melengkapi untuk token deposito dan stablecoin di samping bentuk pembayaran tradisional.

Perbedaan pendapat ini mencerminkan sebuah perpecahan yang lebih luas di dalam industri perbankan mengenai implikasi nyata dari stablecoin. Sementara bank komunitas dan Bank of America mengeluarkan alarm spesifik tentang kehilangan deposito, bank-bank besar mengambil nada yang lebih menenangkan, menyarankan bahwa sistem keuangan selalu mampu menyerap inovasi paralel.

Implikasi masa depan dan peran Brian Moynihan

Perkembangan legislatif berikutnya akan menentukan apakah alarm dari Moynihan terbukti benar atau terlalu berhati-hati. Posisi CEO Bank of America tetap menjadi pusat dalam perdebatan regulasi, mengingat pengaruh institusi dan kredibilitas pejabat tersebut dalam ekosistem keuangan AS. Jika Kongres tidak mengambil langkah pencegahan yang cukup, aliran modal keluar benar-benar dapat mengganggu sistem pembiayaan tradisional, dengan konsekuensi nyata bagi siapa pun yang bergantung pada pinjaman bank. Namun, jika ancaman tersebut ternyata lebih kecil dari yang diperkirakan, seperti yang disarankan JPMorgan, sistem mungkin dapat menyerapnya tanpa trauma besar, hanya dengan mendefinisikan ulang keseimbangan mereka dalam lanskap sumber daya digital yang baru.