Rancangan kerangka pasar Crypto menghadapi tantangan utama: Komite Pertanian Senat mengajukan versi baru untuk mencari terobosan

Setelah diskusi kebijakan yang panjang, Komite Pertanian Senat AS baru-baru ini meluncurkan versi baru dari RUU Struktur Pasar Kripto, yang bertujuan untuk membersihkan jalan bagi kerangka regulasi yang sangat diperhatikan ini. Kemunculan proposal baru ini menandai bahwa setelah bertahun-tahun lobi dan negosiasi, RUU ini akhirnya mendapatkan peluang untuk didorong maju.

Perkembangan Baru RUU: Intervensi Komite Pertanian Senat

Komite Pertanian Senat mengumumkan versi draft RUU Struktur Pasar Crypto mereka pada Rabu malam, dan berencana mengadakan sidang dengar pendapat pada hari Selasa mendatang. Langkah ini muncul sebagai respons terhadap kontroversi yang dipicu oleh versi sebelumnya dari Komite Perbankan Senat. Sebelumnya, versi dari Komite Perbankan yang mengandung konten sensitif menyebabkan sidang dengar pendapat yang dijadwalkan minggu lalu ditunda di saat-saat terakhir, mencerminkan adanya perbedaan mendalam di dalam bidang regulasi Crypto.

Ketua Komite Pertanian, John Bozeman, menyatakan dalam sebuah pernyataan bahwa dia menghargai kerja sama dengan Senator Demokrat Cory Booker dan timnya, menekankan bahwa komite ini sedang mendorong perlindungan konsumen sekaligus mempertimbangkan pemberian kekuasaan baru kepada Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dia menunjukkan bahwa meskipun masih ada perbedaan pada beberapa isu kebijakan utama, RUU ini didasarkan pada draf diskusi bipartisan, menggabungkan umpan balik dari berbagai pihak terkait, dan merupakan hasil kerja selama beberapa bulan.

Inti Balakid: Sulitnya Konsensus Bipartisan

Balakid terbesar yang dihadapi oleh RUU Struktur Pasar Crypto saat ini adalah mendapatkan dukungan luas dari kedua partai. Meskipun industri mengharapkan kerjasama bipartisan, proses ini tampaknya didorong di bawah kerangka yang dipimpin oleh Partai Republik. Partai Demokrat perlu mendorong revisi selama sidang dengar pendapat sebelum pemungutan suara akhir, tetapi peluang ini mungkin sangat terbatas.

Balakid lain muncul dalam proses penyelarasan antara dua versi dari dua komite berbeda. Setelah Komite Pertanian dan Komite Perbankan masing-masing mengajukan versi RUU mereka, kedua versi ini akhirnya harus digabungkan sebelum sidang pleno Senat. Dalam proses ini, Partai Demokrat setidaknya membutuhkan tujuh suara untuk mendorong RUU ini ke tahap berikutnya di DPR. Situasi politik saat ini menunjukkan bahwa bahkan jika disahkan di DPR, hal itu tidak akan mudah.

Isi Pokok RUU dan Kerangka Regulasi

Versi dari Komite Pertanian mencerminkan posisi yang cenderung ke Partai Republik dan pro-Crypto. RUU ini mempertahankan perlindungan hukum bagi pengembang—selama mereka tidak mengendalikan aset pelanggan—serta meningkatkan peran CFTC dalam pengawasan pasar spot, terutama terhadap token seperti Bitcoin yang tidak termasuk dalam kategori sekuritas.

Namun, versi ini juga kurang mengandung beberapa konten yang lebih kontroversial, yang sebenarnya seharusnya berada di bawah yurisdiksi Komite Perbankan, termasuk isu hasil dari stablecoin dan risiko pendanaan ilegal. Pembagian tugas ini mencerminkan fokus perhatian regulator terhadap berbagai aspek ekosistem Crypto.

Fokus Kekhawatiran Industri

Balakid lain yang dihadapi industri Crypto adalah kerangka regulasi untuk DeFi (Decentralized Finance). Partai Demokrat khawatir apakah platform DeFi dapat melindungi konsumen secara memadai, sementara industri keamanan mendukung penerapan standar regulasi yang serupa dengan perusahaan keuangan tradisional. Namun, para pendukung DeFi berpendapat bahwa pendekatan ini tidak realistis karena sifat desentralisasi dari protokol DeFi membuat penerapan regulasi tradisional hampir tidak mungkin.

Selain itu, Partai Demokrat juga menunjukkan kekhawatiran terhadap penunjukan administratif. Mereka tidak nyaman dengan penempatan personel di lembaga pengawas seperti CFTC dan SEC yang dilakukan oleh pemerintahan Trump, dan khawatir tentang keseimbangan antara kepentingan Crypto dan independensi lembaga pengawas. Beberapa anggota Demokrat bahkan mengusulkan pembentukan larangan etika untuk mencegah pejabat tinggi federal, seperti Trump, mendapatkan keuntungan dari investasi Crypto.

Tantangan Berkelanjutan Komite Perbankan

Versi dari Komite Perbankan Senat menghadapi lebih banyak balakid. Salah satu isu utama adalah apakah stablecoin dapat memberikan imbalan kepada konsumen; lobi perbankan mengklaim ini akan mengancam penyerapan simpanan bank tradisional. Coinbase bahkan menarik dukungan mereka beberapa jam sebelum sidang karena isu ini, menunjukkan sensitivitas proses pengesahan RUU.

Ketua Komite Perbankan, Bozeman, meskipun berusaha mencari kesepakatan bipartisan di dalam komite, tekanan dari industri perbankan membuat proses ini lebih menantang dibandingkan kemajuan di Komite Pertanian.

Pandangan ke Depan dan Peluang

Meskipun menghadapi banyak balakid, RUU Struktur Pasar Crypto tetap maju. Jika Komite Pertanian menyelesaikan proses penandaan pada 27 Januari sesuai rencana, ini akan menjadi langkah pertama dalam kemajuan signifikan setelah bertahun-tahun lobi industri. Ini juga merupakan terobosan penting di tingkat Senat setelah DPR mengesahkan RUU serupa, yaitu Digital Asset Market Clarity Act, tahun lalu.

Pemerintah Trump di forum Davos menyatakan bahwa AS akan segera menyusun regulasi Crypto secara komprehensif, yang meningkatkan kepercayaan pasar. Pakar industri Patrick Witt menyatakan di platform media sosial X bahwa, “Ini masalah kapan, bukan apakah. Menganggap bahwa industri bernilai triliunan dolar akan terus beroperasi tanpa kerangka regulasi yang komprehensif adalah sebuah ilusi.”

Namun, setiap keberhasilan dalam mengatasi balakid membutuhkan keseimbangan antara niat politik dan kekuatan industri. Dari versi baru Komite Pertanian, tampaknya RUU ini sedang mencari titik keseimbangan tersebut—memenuhi kebutuhan industri akan kerangka regulasi yang jelas sekaligus merespons kekhawatiran perlindungan konsumen dan keamanan finansial.

Perkembangan Terkait: Panduan Regulasi Token Sekuritas

Sementara itu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) juga merilis panduan baru yang menegaskan bahwa tokenisasi saham tunduk pada regulasi sekuritas dan derivatif yang ada, terlepas dari apakah diperdagangkan di blockchain atau tidak. Panduan ini secara khusus membedakan antara sekuritas tokenisasi yang didukung oleh penerbit (yang mungkin mewakili kepemilikan saham nyata) dan produk pihak ketiga (yang biasanya hanya menawarkan eksposur sintetis atau hak penitipan).

Regulator menyatakan bahwa tujuan mereka adalah mencegah penyebaran produk kepemilikan sintetis kepada investor ritel, sekaligus mendorong struktur tokenisasi yang disetujui dan sepenuhnya dikendalikan oleh penerbit. Kebijakan ini sejalan dengan keseluruhan gagasan dari RUU Struktur Pasar Crypto, keduanya berusaha menemukan keseimbangan antara inovasi dan perlindungan investor.

Kerangka regulasi Crypto secara keseluruhan pada dasarnya adalah menavigasi berbagai balakid, mencari jalur berkelanjutan antara pengembangan industri dan manajemen risiko. Versi baru dari Komite Pertanian meskipun belum merupakan jawaban akhir, namun merupakan langkah penting dalam arah tersebut.