Apakah Bitcoin Halving Benar-benar Mendorong Kenaikan Harga? 3 Tahun Berikutnya Akan Menunjukkan

Selama lebih dari satu dekade, pergerakan harga Bitcoin mengikuti pola yang sangat konsisten terkait dengan peristiwa pemotongan setengah (halving). Tetapi saat kita mendekati halving 2028—ketika pasokan Bitcoin akan mendekati penyelesaian—pertanyaan penting muncul: akankah pemotongan setengah Bitcoin terus menjadi pendorong utama kenaikan harga, atau pasar sedang memasuki era yang secara fundamental berbeda? Memahami perubahan ini memerlukan pemeriksaan bukti historis dan dinamika pasar yang sedang berkembang.

Bagaimana Peristiwa Halving Bitcoin Secara Historis Meningkatkan Harga

Peristiwa halving Bitcoin, yang mengurangi hadiah blok untuk penambang sebesar 50%, telah menjadi momen katalis untuk apresiasi harga. Peristiwa ini terjadi sekitar setiap empat tahun sebagai bagian dari jadwal pasokan moneter Bitcoin yang diprogramkan. Mekanismenya sederhana: ketika laju masuknya bitcoin baru ke pasar menurun secara tajam, pasokan yang berkurang biasanya mendorong harga lebih tinggi, terutama jika permintaan tetap konstan atau meningkat.

Rekam jejak historis mendukung pola ini. Halving 2012 memotong hadiah blok dari 50 BTC menjadi 25 BTC per blok. Dalam beberapa bulan, tekanan beli meningkat, mencapai puncaknya mendekati $1.000 pada akhir 2013. Halving 2016 mengurangi hadiah menjadi 12,5 BTC, dan pasar bullish berikutnya mendorong Bitcoin mendekati $20.000 pada Desember 2017. Setelah halving 2020 (mengurangi hadiah menjadi 6,25 BTC), Bitcoin melampaui $60.000 pada 2021. Setiap siklus menceritakan kisah serupa: peristiwa halving Bitcoin mendahului kenaikan harga yang substansial dalam 12 hingga 18 bulan.

Korelasi ini bukan kebetulan. Mereka mencerminkan kebenaran ekonomi fundamental—kelangkaan mendorong nilai ketika permintaan ada.

Halving 2024: Mengapa Kenaikan Harga Kali Ini Tidak Seperti Biasanya

Halving April 2024 menandai perubahan dalam pola ini. Setahun kemudian, Bitcoin telah mengapresiasi sekitar 40%, yang meskipun positif, kalah jauh dibandingkan reli pasca-halving sebelumnya. Respons yang teredam ini menimbulkan pertanyaan tidak nyaman di kalangan analis: apakah hubungan antara halving Bitcoin dan kenaikan harga mulai mengalami keretakan?

Beberapa faktor menjelaskan divergensi ini. Pertama, pasar Bitcoin telah matang secara signifikan. Pada saat halving 2024, 94,5% dari total pasokan Bitcoin telah ditambang. Dengan pasokan yang mendekati batas maksimal 21 juta koin, halving bertahap memiliki efek yang secara proporsional lebih kecil. Kedua, tantangan makroekonomi selama 2024-2025 menciptakan arus yang berlawanan terhadap momentum pasca-halving Bitcoin yang biasanya. Ketiga, perilaku investor institusional menjadi kurang bergantung pada siklus halving dan lebih responsif terhadap likuiditas pasar yang lebih luas.

Meskipun responsnya lebih lembut, mengabaikan pengaruh halving akan terlalu dini. Fondasi harga Bitcoin tetap didukung oleh fundamental jaringan dan permintaan institusional yang berkembang.

Sinyal Kekuatan Jaringan Menunjukkan Potensi Pertumbuhan di Masa Depan

Salah satu indikator paling menunjukkan kesehatan Bitcoin adalah hashrate-nya—jumlah kekuatan komputasi yang mengamankan jaringan. Mengagumkan, sejak halving 2024, hashrate telah meningkat sekitar 50%, meskipun hadiah penambangan berkurang. Kekuatan yang bertentangan ini mencerminkan meningkatnya kompetisi jaringan dan menunjukkan bahwa fondasi teknis Bitcoin tetap kokoh.

Puell Multiple, yang mengukur profitabilitas penambang relatif terhadap harga Bitcoin, awalnya menurun setelah halving tetapi kemudian pulih secara signifikan. Pemulihan ini menunjukkan stabilisasi pasar dan meningkatnya kepercayaan penambang. Sinyal on-chain ini menunjukkan bahwa meskipun halving Bitcoin mungkin telah memberikan dorongan harga awal yang lebih lemah dari yang diperkirakan sejarah, vitalitas dasar jaringan tetap utuh dan berpotensi untuk apresiasi di masa depan.

Indikator teknis ini menunjukkan bahwa ketika kondisi makroekonomi mendukung, fundamental Bitcoin dapat mendukung kenaikan harga yang berarti.

Apakah Halving Bitcoin Masih Penting Setelah 2028?

Halving 2028 akan menjadi titik penting—dan mungkin transformatif. Pada saat itu, sekitar 97% dari total pasokan Bitcoin akan beredar. Hadiah blok akan menyusut menjadi hanya 1,5625 BTC per blok, dibandingkan 225 BTC per hari pada 2024. Ini mewakili pengurangan bertahap terhadap pasokan harian.

Ketika penerbitan bitcoin baru menjadi tidak signifikan secara statistik dibandingkan volume perdagangan harian secara keseluruhan, peristiwa halving kemungkinan besar tidak lagi menjadi pendorong utama harga. Mekanisme kejutan pasokan yang secara historis memicu kenaikan harga akan kehilangan daya pikatnya. Ini tidak berarti halving menjadi tidak relevan—mereka tetap memiliki makna simbolis dan teknis—tetapi pengaruhnya terhadap aksi harga kemungkinan akan memudar ke latar belakang.

Peralihan ini menandai berakhirnya era yang didefinisikan oleh siklus pasokan yang didorong oleh kelangkaan.

Saat Bitcoin Masuk ke Pasar Tradisional, Efek Halving Mungkin Memudar

Transformasi yang lebih mendalam sudah sedang berlangsung. Korelasi Bitcoin dengan pasar keuangan tradisional, terutama S&P 500, telah menguat secara signifikan sejak 2020. Keterpaduan ini mencerminkan masuknya modal institusional dan evolusi Bitcoin menjadi kelas aset makro.

Ke depan, perilaku harga Bitcoin akan semakin mencerminkan siklus likuiditas global, lingkungan suku bunga, dan kondisi bisnis—faktor-faktor yang menggerakkan pasar konvensional. Alih-alih merespons terutama terhadap pengurangan pasokan yang diprogramkan, Bitcoin akan merespons kebijakan bank sentral, aliran modal, dan selera risiko investor.

Perubahan ini mewakili kedewasaan: Bitcoin bertransisi dari aset niche yang didorong oleh mekanisme internal menjadi instrumen utama yang dibentuk oleh kekuatan ekonomi eksternal. Bagi investor yang terbiasa dengan volatilitas yang didorong oleh halving, ini mungkin membawa pergerakan harga yang lebih dapat diprediksi tetapi kurang spektakuler.

Halving Terakhir: Apa yang Terjadi Ketika Bitcoin Mencapai Batasnya?

Halving 2028 mungkin akan menjadi yang terakhir yang memberikan tekanan berarti pada lintasan harga Bitcoin. Setelah itu, Bitcoin memasuki fase baru: aset moneter yang hampir lengkap secara matematis yang beroperasi dalam ekosistem keuangan tradisional.

Ini tidak berarti nilai Bitcoin akan stagnan. Sebaliknya, ini menyiratkan bahwa penemuan harga di masa depan akan bergantung pada tingkat adopsi institusional, tren alokasi aset makro, dan penerimaan Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang setara dengan emas—bukan lagi pada pengurangan hadiah blok yang semakin kecil.

Per Januari 2026, Bitcoin diperdagangkan sekitar $88.060, telah pulih secara substansial dari terendah pertengahan 2024. Apakah ini mencerminkan awal reli pasca-halving yang tertunda dari 2025, atau sekadar konsolidasi sementara dalam tren yang lebih luas, masih harus dilihat.

Bab Baru untuk Bitcoin

Siklus halving Bitcoin setiap 4 tahun telah menjadi narasi utama selama lebih dari satu dekade, tetapi pasar secara fundamental sedang berubah. Seiring peristiwa halving menjadi kurang berpengaruh terhadap aksi harga, faktor lain—investasi institusional, kondisi makroekonomi, perkembangan regulasi, dan kebijakan moneter global—akan semakin mengarahkan arah Bitcoin.

Evolusi ini tidak harus diartikan sebagai sinyal bearish. Sebaliknya, ini mencerminkan kedewasaan Bitcoin dari aset spekulatif yang didorong oleh pasokan menjadi komponen keuangan global yang lebih konvensional. Pertanyaannya bukan apakah Bitcoin memiliki masa depan, tetapi apakah masa depan itu akan lebih banyak dipengaruhi oleh kekuatan pasar tradisional daripada oleh peristiwa halving yang pernah mendefinisikan keberadaannya.

Tiga tahun ke depan akan menjadi waktu yang menentukan. Jika harga Bitcoin meningkat secara berarti menuju 2028 meskipun menghadapi hambatan siklus halving, itu akan menandakan bahwa adopsi institusional dan keselarasan makroekonomi benar-benar telah menggantikan mekanisme pasokan sebagai pendorong nilai utama. Perpindahan ini, lebih dari peristiwa halving apa pun, mungkin menjadi titik balik paling penting bagi Bitcoin.