Yuan kembali ke era "6": apa artinya bagi para investor?

Pada akhir November, nilai tukar yuan-dolar secara definitif melewati ambang 7,0, menandai kembalinya resmi mata uang China ke “era 6” untuk pertama kalinya dalam 15 bulan. Ini bukanlah kejutan, melainkan hasil alami dari sebuah tren yang dimulai beberapa bulan sebelumnya. Para analis, terutama Goldman Sachs dengan laporan prospek 2026-nya, telah memetakan jalurnya: renminbi diperkirakan akan undervalued hampir 30% terhadap dolar menurut model penilaian mereka.

Mengapa tepat sekarang?

Penguatan yuan bukanlah sebuah kejadian yang terisolasi, melainkan konvergensi dari setidaknya empat faktor simultan.

Siklus perdagangan akhir tahun: Menjelang Desember, perusahaan ekspor China mengikuti praktik yang sudah mapan—mengkonversi keuntungan dalam dolar ke yuan untuk “menutup buku” dan mendistribusikan bonus musiman. Dalam 11 bulan pertama 2025, ekspor China mencatat angka rekor, dengan surplus perdagangan lebih dari 1 triliun dolar untuk pertama kalinya. Permintaan musiman terhadap yuan ini, yang diperkuat oleh pesanan luar biasa yang diterima, secara signifikan mempercepat proses apresiasi.

Penguatan struktural dolar: Federal Reserve melakukan tiga kali pemangkasan suku bunga pada 2025, menyebabkan Dollar Index turun 9,69% dari awal tahun hingga mencapai 97,97—hasil terburuk dalam delapan tahun terakhir. Ketika dolar melemah secara global, mata uang lain, termasuk yuan, menguat hampir secara otomatis. Fenomena ini digambarkan oleh analis dari Orient Securities sebagai “penguatan pasif”.

Kembalinya modal ke aset China: Meskipun perang dagang yang dipicu Trump dan penurunan peringkat kredit sovereign AS oleh Moody’s, dana internasional mulai mencari perlindungan di aset denominasi yuan dan saham Hong Kong. Antara Mei dan Oktober 2025, dana saham yang fokus pada Hong Kong mencatat arus masuk bersih sebesar 67,7 miliar HKD—sebuah pembalikan total dari 2024.

Kepercayaan terhadap ekonomi China: Bank Dunia dan Dana Moneter Internasional secara bersamaan merevisi ke atas proyeksi pertumbuhan PDB China, menegaskan bahwa potensi ekonomi negara tetap solid. Ekspor tidak lagi terkonsentrasi pada produk berbiaya rendah, melainkan beralih ke semikonduktor (+25,6%), kendaraan energi baru (+17,6%), dan industri galangan kapal—sektor bernilai tambah tinggi yang menjamin ketahanan surplus perdagangan.

Nilai tukar yuan-euro dan keseimbangan valuta global

Salah satu hal yang sering diabaikan adalah bahwa apresiasi yuan tidak berarti penguatan “mutlak”. Jika kita melihat indeks komposit—CFETS, BIS, SDR—renminbi sebenarnya kehilangan nilai terhadap keranjang mata uang global, turun di bawah angka 100 pada benchmark tersebut. Ini berarti bahwa sementara yuan melonjak terhadap dolar (dan juga nilai tukar yuan-euro mencerminkan dinamika ini), kekuatannya secara keseluruhan tetap moderat. Situasi ini menunjukkan bahwa dolar adalah “pemenang sejati”, sekaligus menarik euro ke bawah, meskipun dengan intensitas yang lebih rendah.

Para ahli dari Yuekai Securities menyarankan bahwa divergensi ini justru menjadi peluang: yuan masih memiliki ruang untuk pulih, terutama mengingat harga domestik China tetap kompetitif sementara inflasi luar negeri tinggi.

Apa arti ini bagi para investor?

Jawabannya tergantung pada sektor dan strategi pribadi.

Untuk saham A-share: Korelasi positif antara penguatan yuan dan kinerja pasar saham China telah terbukti berulang kali sejak 2017. Goldman Sachs memperkirakan bahwa setiap kenaikan 0,1% dari nilai tukar akan meningkatkan valuasi saham sebesar 3-5%. Ini seharusnya mendukung kenaikan indeks lebih lanjut, meskipun efeknya akan sangat bervariasi antar sektor.

Untuk sektor tradisional yang berorientasi ekspor (tekstil, peralatan rumah tangga): Penguatan yuan membuat mereka kurang kompetitif di pasar internasional, karena produk mereka, yang dihitung dalam mata uang lokal, menjadi lebih mahal. Dampaknya terhadap margin keuntungan akan terasa.

Untuk sektor “importir bersih” (energi, pertanian, bahan mentah): Akan langsung diuntungkan oleh penguatan ini, karena biaya impor internasional akan berkurang. Demikian pula, perusahaan dengan utang signifikan dalam dolar—teknologi, pengiriman, penerbangan, utilitas—akan melihat beban kewajiban keuangan mereka berkurang.

Untuk deposito dalam mata uang asing: “Hasil negatif” kini menjadi kenyataan. Mereka yang mengonversi yuan ke dolar untuk berinvestasi di Treasury AS menyadari bahwa, meskipun imbal hasil nominal 5%, kerugian dari nilai tukar menghapus keuntungan tersebut. Bahkan deposito dalam dolar, yang dulu dianggap sebagai tempat perlindungan aman, kini menawarkan penurunan daya beli nyata dalam yuan.

Untuk konsumsi lintas batas: Mereka yang rutin membeli barang dari luar negeri langsung diuntungkan—setiap transaksi dalam dolar atau euro secara implisit menanggung diskon 5-10% dibandingkan bulan-bulan sebelumnya.

Apa masa depan yuan?

Jangan berharap pergerakan yang dramatis. Bank sentral China telah menegaskan untuk tahun keempat berturut-turut komitmennya untuk menjaga nilai tukar yuan “secara fundamental stabil pada tingkat yang wajar dan seimbang”. Goldman Sachs memperkirakan apresiasi yang “bertahap dan terkendali”, bukan eksplosif.

Proyeksi untuk 2026 menunjukkan bahwa dolar akan terus melemah (Bloomberg memperkirakan penurunan tambahan 3% dari Dollar Index), yang akan mendukung penguatan pasif yuan lebih lanjut. Level 6,8 terhadap dolar dianggap sebagai acuan yang masuk akal untuk beberapa bulan ke depan.

Namun, mengingat kompleksitas sistem—nilai tukar yuan-euro, dinamika global, keputusan kebijakan moneter—investor individu sebaiknya menghindari spekulasi terhadap fluktuasi jangka pendek. Sebaliknya, penting untuk memahami arah tren secara umum, melakukan diversifikasi instrumen lindung nilai, mengidentifikasi sektor yang akan diuntungkan penguatan dan yang akan terdampak, serta menyesuaikan portofolio mereka.

Kuncinya bukanlah memprediksi nilai tukar yang tepat besok, melainkan membangun strategi yang berfungsi dalam jangka menengah-panjang, ketika yuan akan melanjutkan siklus moderat penghargaannya.