Pandangan Kebijakan Bank of Canada Membebani Rally GBP/CAD karena Data Ketenagakerjaan Memperumit Ekspektasi Suku Bunga

Pasangan mata uang GBP/CAD sedang mengkonsolidasikan diri di dekat level tertinggi satu bulan sekitar 1.8636 saat pasar memproses angka ketenagakerjaan terbaru Kanada dengan antusiasme terbatas. Data yang dirilis hari Jumat dari Statistics Canada mengungkapkan gambaran pasar tenaga kerja yang lebih bernuansa yang menimbulkan pertanyaan tentang arah kebijakan jangka pendek Bank of Canada.

Laporan Ketenagakerjaan: Pertumbuhan Mengalahkan Ekspektasi, Tapi Momentum Memudar

Pasar tenaga kerja Kanada memberikan kejutan ke atas dengan penambahan pekerjaan bersih sebanyak 8.2K di bulan Desember, melampaui perkiraan untuk penurunan sebanyak 5K. Namun, kenaikan headline ini menyembunyikan kelemahan mendasar—angka ini merupakan penarikan drastis dari kenaikan kuat 53.6K di bulan November. Memburuknya momentum bulanan menegaskan hilangnya daya tarik dalam siklus perekrutan.

Situasi pengangguran menggambarkan gambaran yang lebih menantang. Tingkat pengangguran naik menjadi 6.8% di bulan Desember, naik 30 basis poin dari 6.5% di bulan November dan melampaui ekspektasi ekonom sebesar 6.6%. Tekanan upah juga menunjukkan tanda-tanda melonggar, dengan upah per jam rata-rata tumbuh 3.7% tahun-ke-tahun dibandingkan 4.0% bulan sebelumnya—perlambatan yang berarti yang menandakan permintaan tenaga kerja yang mendingin.

Kebijakan Bank Sentral: Suku Bunga Kemungkinan Tetap Stabil

Narasi ketenagakerjaan yang campuran mempersulit kalkulasi kebijakan moneter Bank of Canada menjelang 2026. Konsensus pasar sangat mendukung untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan sebagian besar analis memperkirakan pola penahanan yang diperpanjang sepanjang sebagian besar tahun. BoC meninggalkan suku bunga kebijakannya di 2.25% pada pertemuan Desember, menggambarkan pengaturan saat ini sebagai “sekitar tingkat yang tepat.”

Meskipun beberapa pengamat sempat mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, memburuknya pasar tenaga kerja—ditandai dengan meningkatnya pengangguran dan moderasi pertumbuhan upah—secara substansial melemahkan argumen tersebut. Data ini memperkuat pendekatan tunggu dan lihat dari bank sentral sampai dinamika inflasi menjadi lebih jelas.

Apa Selanjutnya: Data Inflasi dan Rilis Ekonomi UK

Perhatian kini beralih ke laporan inflasi Kanada yang akan datang bulan ini, yang akan sangat penting dalam membentuk ekspektasi kebijakan moneter jangka pendek. Di seberang Atlantik, kalender Bank of England juga tampak cukup sibuk, dengan data tenaga kerja UK yang akan dirilis hari Selasa dan laporan PDB November yang dijadwalkan untuk dirilis hari Kamis.

Dinamika Mata Uang dan Hambatan Energi

Dari sudut pandang teknikal, diferensial suku bunga terus mendukung sterling. Outlook suku bunga yang relatif lebih tinggi dari BoE menjaga Pound tetap didukung terhadap Loonie, mempertahankan bias kenaikan untuk GBP/CAD. Namun, sensitivitas Dolar Kanada terhadap pasar energi menghadirkan kekuatan penyeimbang—pendekatan ketat Washington terhadap ekspor minyak Venezuela telah mempercerah ekspektasi untuk peningkatan pasokan minyak global, yang berpotensi menekan harga minyak dan membatasi kenaikan mata uang Kanada mengingat ketergantungannya pada ekspor energi.