Keluaran ETF mempercepat penurunan Bitcoin sementara data on-chain menunjukkan kepanikan paus

Dana ETF (Bitcoin) yang terdaftar di bursa mengalami aliran keluar modal yang signifikan dalam beberapa hari terakhir. Menurut laporan dari Farside Investors, pengeluaran mencapai $188 juta dalam minggu ini, dengan BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) memimpin penarikan dengan $157,3 juta dan sekitar 1.792 Bitcoin meninggalkan dana tersebut. Situasi divestasi institusional ini bertepatan dengan harga BTC yang berkisar di $93.060 (dengan penurunan 2,10% dalam 24 jam), jauh di bawah puncak-puncak terbaru yang diharapkan pasar untuk dikonsolidasikan.

Kontraksi paus dan hiu sebagai sinyal kelemahan struktural

Data on-chain yang disediakan oleh perusahaan spesialis Santiment mengungkapkan transformasi yang mengkhawatirkan dalam distribusi kepemilikan. Jumlah total alamat dompet yang memegang setidaknya satu Bitcoin telah menyusut sebesar 2,2% sejak mencapai puncak tahunan pada 3 Maret. Pergerakan ini mencerminkan pola serupa yang terlihat pada siklus kenaikan sebelumnya, ketika para pengumpul kecil mulai menyerah terhadap tekanan bearish.

Namun, ada nuansa menarik dalam cerita ini. Dompet yang mengontrol lebih dari satu Bitcoin secara kolektif meningkatkan posisi mereka sekitar 136.670 BTC selama periode yang sama. Divergensi ini menunjukkan akumulasi strategis oleh paus institusional sementara hiu menengah meninggalkan posisi mereka, sebuah fenomena yang secara historis mendahului pergerakan volatil yang signifikan.

Echo dari siklus 2021: Apakah sejarah akan terulang?

Analis pasar kripto Tracer telah mengidentifikasi paralel yang mengkhawatirkan antara struktur harga saat ini dan skenario yang berkembang pada 2021. Menurut analisis teknikalnya, Bitcoin sedang membentuk pola double top diikuti oleh penjualan berantai, dengan rebound sementara sebelum penurunan baru. Proyeksi menunjukkan bahwa rebound sementara dapat mendorong BTC hingga $100.000, tetapi jika pola historis terpenuhi, keruntuhan selanjutnya tidak dapat dihindari, berpotensi menurunkan harga di bawah $60.000.

Skenario ini sejalan dengan tesis beberapa analis yang memperingatkan tentang kurangnya kesiapan pasar. Volatilitas ekstrem dan pergerakan acak dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan bahwa setiap upaya pemulihan hampir langsung dihadang oleh tekanan jual. Bitcoin juga menunjukkan korelasi negatif yang membingungkan dengan aset yang secara tradisional seharusnya mendukungnya: saham teknologi AS dan logam seperti emas dan perak.

Dilema likuiditas di pasar yang tersumbat

Gabungan keluarnya ETF massal, kontraksi alamat dompet kecil, dan korelasi negatif yang tak terduga menggambarkan gambaran likuiditas yang terancam. Pasar Bitcoin saat ini menghadapi tantangan fundamental: aliran institusional yang mendorong siklus sebelumnya tampaknya mulai berbalik arah.

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,859 triliun dan volume 24 jam sebesar $844,09 juta, likuiditas absolut tetap kuat, tetapi pola aliran menunjukkan redistribusi alih-alih akumulasi bersih. Ini adalah indikator utama yang harus diawasi para trader: bukan harga saat ini, tetapi ke mana arah modal institusional dalam siklus-siklus mendatang.