Apakah Siklus Empat Tahun dalam Bitcoin (BTC) Telah Berakhir? Para Ahli Menjelaskan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Apakah Siklus Empat Tahun dalam Bitcoin (BTC) Berakhir? Para ahli menjelaskan Tautan Asli: Di pasar Bitcoin (BTC), model siklus empat tahun tradisional semakin kehilangan relevansinya seiring dengan meningkatnya dampak perkembangan politik terhadap harga.

Dalam rezim yang baru dibentuk ini, pernyataan kebijakan dan ekspektasi likuiditas, bukan data rantai pasokan internal, mendorong penetapan harga.

Sementara pasar ekuitas global diperkirakan akan reli kuat pada tahun 2025, Bitcoin tidak naik pada tingkat yang sama. Divergensi ini menunjukkan pasar lebih fokus pada ekspektasi likuiditas dan waktu kebijakan daripada selera risiko secara keseluruhan. Menurut model klasik, awal 2026 akan menandai periode akhir siklus atau pasca-puncak, tetapi pergerakan harga saat ini menunjukkan investor menunda transisi ini.

Ryan Yoon, seorang analis senior di Tiger Research yang berbasis di Seoul, mengatakan Bitcoin cenderung bereaksi secara preemptif ketika pasar mengantisipasi “ekspansi moneter implisit.” Menurut Yoon, Bitcoin sangat sensitif terhadap likuiditas dan karenanya cenderung memimpin pasar. Ekspansi moneter implisit mengacu pada dukungan likuiditas yang diberikan oleh bank sentral melalui saluran fiskal atau peraturan, tanpa pembelian aset formal, sehingga menekan biaya pinjaman.

Transformasi ini didorong oleh stimulus fiskal pra-pemilu dan pengaburan batas antara kebijakan moneter. Menurut laporan pasar baru-baru ini, lingkungan ini dapat digambarkan sebagai “penindasan keuangan.” Laporan tersebut mencatat bahwa kebijakan tarif dan tekanan untuk memangkas suku bunga semakin mengaburkan batas antara kebijakan fiskal, perdagangan, dan moneter.

Akibatnya, kebijakan AS telah bergeser dari pengetatan moneter tradisional ke pengelolaan kondisi keuangan dan menekan biaya pinjaman melalui ekspansi fiskal dan langkah-langkah peraturan. Kombinasi ini menciptakan lingkungan yang mendukung secara struktural untuk aset digital: kebijakan fiskal ekspansif dan imbal hasil riil yang ditekan mengurangi daya tarik obligasi pemerintah dan pinjaman bank, sekaligus meningkatkan minat pada jalan keuangan alternatif.

Menurut analisis pasar, pemerintah, yang dipimpin oleh AS, sedang mempertimbangkan triliunan dolar dalam paket pengeluaran menjelang pemilihan paruh waktu 2026. Sementara itu, meningkatnya utang publik membatasi ruang manuver Federal Reserve dan meningkatkan risiko kebocoran likuiditas implisit melalui saluran peraturan.

Peter Chung, Direktur Riset di Presto Research, mencatat bahwa sektor kripto memiliki kekuatan lobi yang kuat dan bahwa pemilihan paruh waktu yang akan datang telah menciptakan motivasi bagi anggota parlemen AS untuk mengatur kripto secara efektif. Menurut Chung, sementara narasi pasar terus berkembang, salah satu masalah kritis yang membentuk pertumbuhan jangka panjang sektor ini adalah CLARITY Act.

Sementara ETF spot terus menawarkan dukungan struktural di sisi permintaan institusional, para ahli setuju bahwa arah akhir akan ditentukan oleh perkembangan kebijakan. Chung mencatat bahwa kebijakan akan secara langsung berdampak pada permintaan institusi yang berfokus pada fundamental jangka panjang, sementara Yoon menunjukkan bahwa 12 bulan ke depan adalah jendela kritis. Menurut Yoon, jika peraturan tidak sejalan dengan waktu ekspansi likuiditas, dampaknya mungkin terbatas.