Apakah kebijakan akan menggantikan pola siklus? Logika sebenarnya di balik pergerakan harga Bitcoin tahun 2025

Baru-baru ini, ada pengamatan yang menarik: Teori siklus empat tahun klasik Bitcoin tampaknya menjadi semakin tidak beres.

Sekarang pasar telah memasuki tahap yang sama sekali berbeda - sinyal kebijakan telah menjadi dominan nyata. Terus terang, logika penurunan kualitas biaya adalah bahwa dampak kebijakan politik dan makro terhadap harga telah secara signifikan melampaui faktor on-chain halving.

Fenomena ini sangat jelas pada tahun 2025. Bukan kebetulan bahwa saham AS telah naik tajam, tetapi Bitcoin tidak mengikuti. Melihat lebih dekat menunjukkan bahwa pasar sekarang lebih didorong oleh ekspektasi likuiditas dan waktu kebijakan daripada selera risiko yang komprehensif. Menurut model lama, awal tahun 2026 harus memasuki akhir siklus, tetapi tren sebenarnya benar-benar berbeda - investor memberi tahu Anda dengan perilaku mereka bahwa mereka secara artifisial menunda proses dan bobot kebijakan penuh.

Pandangan lembaga lebih lugas: stimulus fiskal saat ini, pengaburan batas-batas moneter dan fiskal, dan seluruh lingkungan sedikit seperti “penindasan keuangan” klasik. Pengeluaran pemerintah tinggi, suku bunga riil ditekan, dan daya tarik obligasi dan kredit tradisional telah turun tajam Dalam konteks ini, nilai alokasi aset digital menjadi menonjol.

Menantikan tahun 2026, ada kemungkinan besar logika ini akan tetap sama. Kinerja Bitcoin lebih bergantung pada arah kebijakan dan kemajuan peraturan, dengan undang-undang struktural di pasar kripto AS menjadi yang paling kritis. ETF memang memberikan dukungan jangka panjang kepada institusi, tetapi dapatkah mereka memanfaatkan lebih banyak dana untuk memasuki pasar pada akhirnya? Itu tergantung pada bagaimana kebijakan berubah.