Liquid Staking: Sistem Penghasilan Canggih untuk Pemilik Kripto

Likuid staking, juga dikenal sebagai soft staking, mewakili evolusi inovatif dalam model staking tradisional. Konsep canggih ini memungkinkan pengguna untuk menginvestasikan aset kripto mereka guna mendukung keamanan jaringan, sambil tetap mempertahankan akses penuh ke dana mereka. Ini secara fundamental membedakan likuid staking dari metode staking konvensional di mana dana dikunci selama periode yang lama.

Sejak ekspansi besar dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) pada tahun 2022, likuid staking telah berkembang pesat. Industri ini kini telah berkembang menjadi industri bernilai multi-juta dolar, dengan lebih dari 18 miliar dolar aset yang disetor. Artikel ini membahas prinsip kerja, manfaat, risiko, dan penyedia layanan likuid staking yang paling terpercaya.

Peralihan Ethereum ke Proof of Stake

Jaringan Ethereum memainkan peran sentral dalam memahami likuid staking. Diluncurkan pada tahun 2015 oleh Vitalik Buterin dan timnya, Ethereum merupakan kemajuan signifikan dibandingkan Bitcoin. Sementara Bitcoin fokus pada transfer nilai, Ethereum ingin memperluas teknologi blockchain ke aplikasi yang lebih kompleks. Hal ini dimungkinkan melalui smart contracts—kode yang otomatis dieksekusi mengikuti aturan yang telah ditentukan sebelumnya.

Meskipun Ethereum inovatif, awalnya menggunakan mekanisme konsensus yang sama dengan Bitcoin, yaitu Proof of Work (PoW). Ini memberikan keamanan dan desentralisasi yang kuat, tetapi juga menimbulkan masalah kritis: proses transaksi yang lambat, biaya jaringan yang tinggi (gas fees), dan konsumsi energi yang besar.

Ethereum mulai migrasi ke Proof of Stake (PoS) dengan peluncuran Beacon Chain (Ethereum 2.0) pada Desember 2020. Proses transisi ini selesai pada September 2022. Menurut Vitalik Buterin, jaringan saat ini menggunakan 99,9% energi lebih sedikit daripada sebelumnya—sebuah peningkatan revolusioner.

Memahami Staking: Dari Tradisional ke Modern

Staking terinspirasi dari rekening tabungan klasik. Di bank tradisional, nasabah menaruh uang di rekening dan mendapatkan bunga. Bank kemudian menggunakan dana ini untuk memberi pinjaman kepada perusahaan melalui cadangan fraksional, sementara nasabah menerima bunga minimal.

Cryptocurrency staking bekerja secara fundamental berbeda:

Penggunaan aset digital: Alih-alih fiat, Anda men-stake cryptocurrency.

Hasil yang lebih tinggi: Karena jaringan blockchain transparan dan tidak memerlukan perantara, staker mendapatkan seluruh imbal hasilnya, bukan membaginya dengan pihak ketiga.

Pengelolaan jaringan: Staker mengamankan jaringan dengan mengunci aset mereka selama periode tertentu dan menerima koin baru sebagai imbalan.

Ekosistem staking ini telah berkembang pesat dan kini menjadi industri independen dengan nilai miliaran dolar yang dipertaruhkan.

Tiga Model Staking Tradisional

Self-Staking: Ambang Tinggi, Kontrol Langsung

Self-staking mengharuskan pengguna menjadi validator di jaringan Ethereum PoS. Validator memverifikasi transaksi dan mengamankan jaringan, tetapi dengan batasan penting:

• Setoran minimum: Harus menyetor minimal 32 ETH—komitmen modal yang besar
• Risiko slashing: Kesalahan jaringan dapat menyebabkan pengurangan otomatis dari setoran Anda
• Keterbatasan likuiditas: Dana yang disetor tidak dapat dicairkan sampai periode penguncian berakhir

Staking di Bursa: Fleksibilitas dengan Kepercayaan

Pertukaran terdesentralisasi menawarkan alternatif yang kurang modal-intensif:

• Pengguna dapat men-stake berapa pun jumlahnya, tidak hanya 32 ETH
• Dana dapat dengan mudah dicairkan tanpa mempengaruhi performa pool
• Imbalan harian atau bulanan

Namun, keuntungan ini disertai risiko: pengguna tidak tahu bagaimana bursa mengelola aset mereka, pihak ketiga mengontrol dana, dan biaya penarikan sering dikenakan.

Staking Dikunci: Pembatasan Ketat

Model ini mengunci aset sepenuhnya sampai periode penguncian berakhir—ideal untuk tabungan disiplin, tetapi tidak cocok untuk trader aktif. Di sebagian besar platform, durasinya 1-3 bulan.

Likuid Staking: Pengubah Permainan

Likuid staking mengatasi batasan ketat dari model tradisional melalui mekanisme yang elegan:

Cara kerjanya:

1. Pengguna menyetor aset mereka (misalnya 1 ETH) ke protokol staking likuid
2. Alih-alih mengunci ETH mereka, mereka menerima derivat yang ter-tokenisasi—misalnya stETH (staked ETH)
3. Derivatif ini memiliki nilai yang satu banding satu dengan aset asli
4. Pengguna dapat memperdagangkan, mentransfer, atau menggunakannya di protokol DeFi lain
5. Sementara itu, mereka mendapatkan imbal hasil staking dari deposit asli mereka

Mekanisme hasil ganda ini menciptakan apa yang banyak orang sebut sebagai skenario “menang-menang”. Imbal hasil staking mengalir sementara derivat digunakan dalam strategi DeFi yang kuat.

Manfaat Likuid Staking

Mobilitas dan Fleksibilitas: Pasar kripto sangat volatil. Dengan likuid staking, Anda dapat dengan cepat mengubah posisi tanpa periode penguncian yang panjang. Anda dapat menarik deposit derivat dan menggunakannya di protokol penghasil hasil untuk menutupi kerugian.

Multiple Pendapatan: Staker dapat menggunakan aset ter-tokenisasi sebagai jaminan untuk pinjaman yang dijamin. Dana yang dipinjamkan ini dapat diarahkan ke platform dengan hasil tinggi, sehingga hasilnya meningkat secara eksponensial.

Ambang Rendah: Berbeda dengan self-staking yang membutuhkan 32 ETH, protokol likuid staking menerima semua jumlah.

Likuiditas Instan: Anda selalu memiliki akses ke dana Anda, penting untuk diversifikasi risiko dan respons pasar.

Risiko Kritis Likuid Staking

Meski memiliki manfaat, likuid staking membawa risiko signifikan:

Risiko Depegging: Versi ter-tokenisasi (stETH) bisa kehilangan kaitan dengan aset dasar. Ini pernah terjadi pada Ethereum, di mana stETH diperdagangkan di bawah ETH karena ketidakseimbangan permintaan dan penawaran.

Kerentanan Smart Contract: Meski canggih, smart contracts rentan terhadap bug. Peretas dapat mengeksploitasi dan mencuri aset pengguna. Setelah diretas, dana tidak dapat dipulihkan.

Kerugian Token: Jika derivat Anda hilang dalam transaksi, klaim Anda atas deposit juga hilang. Satu-satunya cara untuk kembali adalah melakukan deposit baru yang setara.

Ketergantungan Kepercayaan: Bahkan protokol terdesentralisasi pun memiliki risiko sentralisasi. Insolvensi platform atau praktik buruk dapat menyebabkan kerugian.

Pemain Utama di Pasar Likuid Staking

Lido Finance: Pemain Dominan

Lido, diluncurkan pada 2020, menguasai industri likuid staking. Mendukung beberapa blockchain:

• Ethereum: Imbal hasil tahunan saat ini berkisar 4,8% hingga 15,5%
• Solana (harga saat ini $144.10): Jaringan penghasil pendapatan alternatif
• Polkadot (harga saat ini $2.20) dan Kusama (harga saat ini $7.78): Blockchain berbasis Substrate
• Jaringan lain: Terus berkembang

Pengguna menerima versi token dari aset mereka (stETH, stSOL, dan lain-lain) yang dapat digunakan di lebih dari 27 aplikasi DeFi. Lido juga menyediakan governance melalui token LDO (harga saat ini $0.63), memungkinkan pemegangnya memilih keputusan jaringan. Lido mengenakan biaya 10% untuk layanan ini.

Rocket Pool: Alternatif Terdesentralisasi Ethereum

Protokol ini menawarkan dua jalur penghasilan:

• Staking langsung: Men-stake ETH untuk rETH, dengan imbal hasil tahunan sekitar 4,16%
• Operasi node: Menyetor 16 ETH (setengah dari 32 ETH tradisional) dan mendapatkan hingga 6,96% per tahun plus imbalan RPL

Rocket Pool mendemokratisasi pengoperasian node dengan menurunkan ambang setoran.

Tempus Finance: Strategi Pendapatan Tetap

Tempus memungkinkan pengguna mengunci pendapatan tetap dari hasil staking mereka di berbagai blockchain. Mendukung stETH, yvDAI, xSUSHI, dan token penghasil hasil lainnya. Tidak ada biaya staking, tetapi biaya swap berlaku untuk likuiditas.

Hubble Protocol: Pinjam Melawan Staking

Protokol berbasis Solana ini memungkinkan pengguna meminjam terhadap aset yang mereka setorkan. Stablecoin USDH yang terintegrasi memfasilitasi pinjaman yang dijamin dengan leverage hingga 11x. Pengguna mendapatkan hasil dari deposit mereka sambil berspekulasi dengan dana pinjaman. Biaya pinjaman: 0,5%.

Meta Pool: Likuid Staking Berorientasi NEAR

Meta Pool fokus pada protokol NEAR, di mana pengguna menyetor NEAR (harga saat ini $1.78) untuk mendapatkan derivat stNEAR. Imbal hasil mengalir melalui lebih dari 65 validator. Hasil tahunan sekitar 9,76%, dengan biaya penarikan 0,3%.