Prospek Emas Mingguan: Ketika Data Inflasi Bertemu Sinyal Fed dan Titik Temu Geopolitik Bertabrakan

Minggu pembukaan tahun 2026 menggambarkan gambaran yang hidup tentang arus modal yang berputar. S&P 500 naik 1,6%, sementara Russell 2000 yang berkap kecil melonjak 4,6%. Satu dana pasif—Vanguard S&P 500 ETF—menyerap $10 miliar dalam beberapa hari saja, menunjukkan betapa ganasnya selera risiko minggu ini. Di balik permukaan ini terdapat pergeseran fundamental: investor meninggalkan tempat perlindungan aman dan saham teknologi mega-cap tahun 2025, beralih tajam ke permainan siklikal dan sudut spekulatif pasar yang biasanya menyala selama awal pemulihan ekonomi.

Lonjakan Logam Mulia di Tengah Ketidakpastian Kebijakan dan Friksi Geopolitik

Dalam lingkungan ini, emas menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Emas spot menguat lebih dari 4%, menambah lebih dari $177 per ons, sementara lonjakan perak sebesar 10%—keuntungan lebih dari $7—menegaskan bagaimana ketidakstabilan geopolitik dan perubahan ekspektasi kebijakan moneter dapat secara bersamaan memicu permintaan logam mulia.

Minggu ini tidak tanpa hambatan. Setelah Laporan Manufaktur ISM menunjukkan kesehatan ekonomi yang kuat, pengambilan keuntungan menyebar di seluruh kompleks. Namun ini terbukti sementara. Kekecewaan nonfarm payrolls hari Jumat—kesalahan yang jelas dalam penciptaan lapangan kerja—langsung membangkitkan kembali ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan sikap dovish sepanjang 2026, meskipun penurunan suku bunga ditunda hingga jauh ke tahun. Prospek emas beralih dari kelemahan sementara ke pembalikan momentum dalam hitungan jam.

Ujian CPI: Ke Mana Pasar Akan Pecah?

Rilis CPI Desember hari Selasa menjadi momen penting. Data tunggal ini bisa menentukan arah logam mulia untuk minggu ini dan mengubah posisi trader. Konsensus pasar memperkirakan inflasi akan tetap menempel, mendukung argumen kesabaran The Fed. Namun jika pembacaan CPI inti bulanan melebihi 0,3%, alarm akan berbunyi tentang tekanan harga yang persisten—dan dolar bisa melonjak sebagai respons. Jika angka di bawah ekspektasi 0,2%, emas spot internasional mungkin menemukan momentum kenaikan yang diperbarui.

Prospek emas bergantung pada apakah kejutan inflasi akan mengganggu sikap hati-hati The Fed atau mengonfirmasinya. Kedua skenario memiliki bobot, tetapi besarnya deviasi yang paling penting.

Pejabat Fed Membanjiri Kalender: Membaca Antara Baris

Minggu depan membawa gelombang pembicara Fed—sembilan penampilan dijadwalkan dari hari Selasa hingga Jumat. Presiden Fed New York Williams, Presiden Fed Philadelphia Harker, Presiden Fed Minneapolis Kashkari, dan Gubernur Fed Milan semuanya akan mengambil mikrofon. Serangan komentar ini mencerminkan ketidakpastian institusional tentang jalur kebijakan moneter 2026.

Pasar telah melakukan recalibrasi secara agresif. Data futures CME Group mengungkapkan bahwa trader kini memperkirakan tidak ada pemotongan suku bunga setidaknya hingga Mei, mungkin lebih lama lagi. Kepala Ekonom AS JPMorgan menyebut angka pekerjaan hari Jumat sebagai “cukup baik” untuk menjaga stabilitas pasar tenaga kerja tanpa memaksa tindakan kebijakan langsung. Strategi Bank of America bahkan lebih jauh: The Fed tidak akan memotong suku bunga sebelum pengganti Powell menjabat. Morgan Stanley, Barclays, dan Citigroup semuanya mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga ke Q2 dan seterusnya—Morgan Stanley kini memperkirakan pemotongan pada Juni dan September (alih-alih Januari dan April).

Perubahan ini mengubah latar belakang prospek emas. The Fed yang sabar biasanya mendukung kekuatan dolar, yang memberi tekanan pada emas. Namun risiko geopolitik dan pembelian bank sentral tetap menjadi angin sakal struktural bagi logam kuning ini.

Dolar Menguji Resistansi Kritis—Melampaui Rata-Rata Pergerakan 200 Hari

Hari Jumat menghadirkan terobosan teknis yang sedikit yang diperkirakan. Indeks dolar menghancurkan rata-rata pergerakan 200 hari di dekat 98,85, menandakan potensi momentum menuju puncak November 2025 di 100,39. Jika itu jatuh, tinggi Mei 2025 di 101,97 akan terlihat. Skenario yang didorong oleh penurunan pasar berbalik: support muncul di rendah akhir-2025 di (96,21), dengan penurunan lebih dalam membuka dasar Februari 2022 di (95,13) dan lantai 2022 di (94,62).

Teknisi terbagi tentang trajektori ini. Saxo Bank dan lainnya mencatat bahwa bull dolar telah merebut posisi pengemudi, tetapi kerusakan tatanan internasional—tema yang semakin mendapatkan perhatian—dapat membalik dinamika ini.

Manuver Greenland dan Ketegangan Iran: Permintaan Tempat Perlindungan Menarik

Pertemuan yang dijadwalkan antara Menteri Luar Negeri Rubio dengan pejabat Denmark mengenai Greenland mendominasi kalender geopolitik. Pernyataan ulang Trump dan diskusi tentang “kepemilikan” menunjukkan bahwa negosiasi bisa menjadi lebih tajam. Secara bersamaan, ketidakstabilan di Iran—dengan protes anti-pemerintah dan postur militer—meningkatkan risiko eskalasi AS-Iran. Trump menandai potensi respons militer jika kekuatan mematikan digunakan terhadap pengunjuk rasa; pejabat Iran membalas bahwa serangan masa lalu “gagal total.”

Jika ketegangan AS-EU tentang Greenland meningkat atau konflik Iran semakin dalam, arus tempat perlindungan harus mendukung emas spot internasional. Cadangan devisa Denmark di $90 miliar—kemungkinan separuhnya dalam dolar—memperkenalkan kerutan: bank sentral yang menilai kembali cadangan dolar di tengah friksi geopolitik dapat memicu diversifikasi cadangan ke emas.

Rebalancing Indeks Komoditas: Hambatan Mekanis atau Validator Permintaan?

Rebalancing tahunan indeks komoditas utama (S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index) akan datang minggu depan, berpotensi memicu penjualan tajam dalam futures emas dan perak. Analisis Saxo Bank menunjukkan bahwa pasar telah memberi sinyal ini selama berbulan-bulan, memperhitungkan sebagian besar penyesuaian tersebut. Ujian sebenarnya: jika emas dan perak stabil atau rebound meskipun tekanan penjualan mekanis, permintaan dasar tetap kuat—mengonfirmasi bahwa reli ini bukan sekadar FOMO. Jika kelemahan harga mempercepat, sinyal kerentanan muncul dan risiko koreksi meningkat.

Perhatikan open interest, kondisi likuiditas intraday, dan apakah kelemahan terkonsentrasi selama jendela eksekusi yang dapat diprediksi atau menyebar ke sesi yang lebih luas. Bagaimana logam mulia menavigasi ujian teknis ini mungkin memperjelas apakah prospek emas bergantung pada fundamental struktural atau momentum sementara.

Peta Teknis Menunjukkan Jalan Emas ke Depan

Jim Wyckoff dari Kitco mengidentifikasi resistansi kritis di semua waktu tertinggi ($4.584 per ons), dengan hambatan yang lebih dekat di $4.500 dan puncak minggu ini di ($4.512,40). Lapisan support berada di $4.415 dan $4.400, dengan bearish menargetkan $4.284,30 untuk skenario capitulation.

CPM Group mengeluarkan sinyal bearish hari Kamis: sinyal jual dengan target $4.385, stop-loss di $4.525, dan jendela eksekusi 9–20 Januari. Namun CPM mengakui bahwa bias kenaikan jangka panjang (melalui Q1) tetap utuh, tergantung pada penyelesaian geopolitik dan ekonomi.

Musim Laporan Keuangan Dimulai—Akankah Pertumbuhan Dorong S&P 500 Melewati 7.000?

JPMorgan, Citigroup, Bank of America, dan Delta Air Lines melaporkan minggu depan, memulai musim laporan keuangan secara resmi. S&P 500 berada di dekat 7.000; Dow mendekati 50.000 poin. Analis memperkirakan pertumbuhan yang kuat di seluruh dunia kapitalisasi besar dan kecil, karena rotasi siklikal dari teknologi yang kelelahan AI menunjukkan investor berburu apresiasi secara luas.

Namun satu faktor besar yang tidak pasti: keputusan tarif Mahkamah Agung. Ditunda minggu ini, putusan tersebut bisa tiba dalam dua minggu dan secara bersamaan mengubah margin keuntungan, pengeluaran konsumen, dan hasil Treasury. Hasil tersebut bisa sama pentingnya dengan prospek emas itu sendiri.

Penutupan Pasar dan Jam Perdagangan

Senin (12 Januari) menandai Hari Dewasa di Jepang; Bursa Saham Tokyo tutup. Futures Treasury AS CME mulai diperdagangkan pukul 15:00 GMT+8.

Minggu mendatang menguji apakah kesabaran Fed, friksi geopolitik, dan arus mekanis menciptakan badai sempurna untuk logam mulia—atau sekadar jeda sementara sebelum realitas struktural kembali menegaskan diri. Prospek emas bergantung pada interpretasi sinyal yang tersebar di data CPI, komentar bank sentral, dan reposisi risiko internasional. Trader memantau dengan seksama.