Dalam jalur staking likuiditas DeFi, batas atas mekanisme arbitrase ditentukan oleh selisih suku bunga, tetapi bertahan hidup bergantung pada manajemen risiko. Mengapa beberapa strategi arbitrase proyek dapat berjalan dengan stabil, perbedaan utama sebenarnya terletak pada mekanisme likuidasi.

Stabilcoin seperti USD1 menarik perhatian investor kripto karena pada akhirnya karena sistem perlindungan risiko di baliknya cukup kokoh. Dibandingkan dengan proyek yang menggunakan satu tingkat likuidasi tetap untuk bertahan, pendekatan yang lebih cerdas adalah membiarkan ambang likuidasi mengikuti irama pasar.

**Bagaimana cara menggerakkan ambang likuidasi? Melihat volatilitas sudah cukup**

Secara teknis, platform akan memantau volatilitas historis dari aset jaminan seperti BTCB, ETH, BNB (data 7 hari) dan volatilitas tersirat, ditambah dengan indeks sentimen pasar yang dihitung secara berbobot, untuk menyesuaikan garis pemicu likuidasi secara dinamis.

Contohnya, untuk BTCB, saat volatilitas pasar masih cukup moderat (di bawah 20%), ambang likuidasi diatur di 115%; begitu volatilitas melonjak melebihi 40%, sistem secara otomatis akan menarik garis likuidasi ke 130%. Apa manfaat dari desain ini? Saat kondisi ekstrem terjadi, trader arbitrase biasa tidak akan langsung tersentak, sehingga ada ruang napas untuk menyesuaikan posisi.

**Bagaimana bertahan di kondisi ekstrem? Menggunakan alat lindung nilai**

Hanya memiliki ambang dinamis saja tidak cukup. Perlindungan risiko yang sesungguhnya harus terlihat dari respons nyata saat kondisi ekstrem. Proyek semacam ini biasanya menyematkan rantai alat lindung nilai—melalui integrasi dengan platform derivatif tertentu, memungkinkan pengguna untuk melakukan lindung nilai posisi secara cepat saat risiko likuidasi mendekat, bukan menunggu eksekusi likuidasi secara pasif.

Dengan kata lain, manajemen risiko dari sekadar “menetapkan garis likuidasi lalu menyerah” telah meningkat menjadi “memberi peringatan dini + saluran stop-loss cepat”. Ini berarti peningkatan keamanan dana bagi peserta yang ingin melakukan arbitrase jangka panjang.

**Lebih banyak oracle + indeks sentimen, model risiko menjadi lebih komprehensif**

Banyak proyek hanya mengandalkan satu sumber data, ini sebenarnya cukup berbahaya. Pendekatan yang lebih stabil adalah mengintegrasikan beberapa oracle independen untuk memberi harga, lalu menggabungkan indeks ketakutan–keserakahan pasar dan data sentimen makro lainnya, membangun model penilaian risiko multidimensi. Ketika oracle bertentangan, sistem bisa otomatis beralih ke data yang paling terpercaya, sehingga risiko kegagalan titik tunggal sangat berkurang.

Dari parameter model → respons terhadap kondisi ekstrem → inovasi alat manajemen risiko, perbedaan antara proyek arbitrase DeFi yang baik dan biasa-biasa saja sebenarnya terletak pada tingkat ketelitian sistem manajemen risiko ini. Mekanisme likuidasi bukan berarti semakin ketat semakin baik, juga bukan semakin longgar semakin baik—yang penting adalah mampu menemukan keseimbangan dinamis antara melindungi keamanan dana dan menjaga stabilitas ekosistem. Inilah sebabnya mengapa beberapa strategi arbitrase bisa bertahan lama, sementara proyek lain sering mengalami kerugian besar.