Williams menunjukkan bahwa inflasi akan mencapai 3% pada paruh pertama tahun ini, dan ekspektasi penurunan suku bunga kembali meredup

The Federal Reserve Bank of New York Presiden William Williams mengirimkan sinyal penting: inflasi akan mencapai puncaknya sebesar 2,75%-3% pada paruh pertama tahun 2026. Ini bukan pernyataan yang berdiri sendiri, melainkan dalam konteks di mana pejabat Federal Reserve secara intensif mengeluarkan pernyataan, dan data CPI bulan Desember akan segera dirilis, pasar sedang menilai kembali kecepatan pemangkasan suku bunga. Sementara itu, Williams juga menunjukkan bahwa risiko penurunan lapangan kerja sedang meningkat, mencerminkan dilema kebijakan yang dihadapi Federal Reserve: inflasi belum sepenuhnya terkendali, sementara ketegangan di pasar tenaga kerja meningkat.

Makna Aktual dari Ekspektasi Inflasi

Ekspektasi puncak inflasi sebesar 2,75%-3% yang diberikan Williams masih jauh dari target 2% Federal Reserve. Apa artinya ini?

Pertama, meskipun inflasi sedang menurun, proses penurunannya mungkin lebih lambat dari yang diperkirakan pasar. Jika puncak inflasi baru terjadi di paruh pertama tahun, maka tingkat inflasi rata-rata sepanjang tahun akan tetap tinggi, yang secara langsung mengancam ruang untuk Federal Reserve menurunkan suku bunga lebih lanjut.

Kedua, ekspektasi ini berbeda dari sentimen optimisme pasar sebelumnya. Pasar sebelumnya berharap inflasi akan cepat turun kembali, sehingga memberi Federal Reserve lebih banyak peluang untuk menurunkan suku bunga. Tetapi pernyataan Williams menunjukkan bahwa internal Federal Reserve lebih berhati-hati terhadap ketahanan inflasi.

Sinyal Kebijakan tentang Meningkatnya Risiko Lapangan Kerja

Yang lebih penting lagi adalah pernyataan Williams tentang “risiko penurunan lapangan kerja yang meningkat”. Ini adalah titik balik kebijakan yang penting:

• Perubahan Pertimbangan Risiko: Dari fokus pada risiko inflasi ke risiko lapangan kerja, menunjukkan bahwa fokus kebijakan Federal Reserve sedang bergeser
• Tekanan pada Jendela Penurunan Suku Bunga: Jika kondisi lapangan kerja memburuk, Federal Reserve mungkin terpaksa menurunkan suku bunga untuk menstabilkan lapangan kerja, tetapi ketidakpastian inflasi yang belum sepenuhnya terkendali akan membatasi besarnya penurunan suku bunga
• Dilema Kebijakan: Ini adalah gambaran awal dari stagflasi — pertumbuhan ekonomi melambat, inflasi tetap keras kepala

Penyesuaian Ekspektasi Pasar Lagi

Berdasarkan informasi terkait, pejabat Federal Reserve akan mengeluarkan pernyataan secara intensif minggu ini, termasuk dari Bostic, Barkin, Musalem dan lainnya yang akan berbicara secara berturut-turut. Pasar secara umum memperkirakan bahwa pernyataan ini akan mengirim sinyal hawkish secara serempak, yang akan menekan ekspektasi pasar sebelumnya terhadap penurunan suku bunga sebesar 50-75 basis poin pada 2026.

Dampak Berantai terhadap Pasar Cryptocurrency

Serangkaian sinyal ini memiliki jalur pengaruh yang jelas terhadap pasar kripto:

• Kekuatan Dolar AS Tetap Kuat: Ekspektasi penurunan suku bunga yang mereda berarti suku bunga dolar tetap tinggi, indeks dolar tetap kuat, yang secara langsung menekan performa Bitcoin dan aset berbasis dolar lainnya
• Aset Risiko Tertekan: Ekspektasi penurunan suku bunga yang melemah biasanya menurunkan daya tarik aset risiko, termasuk kripto dan aset berisiko tinggi lainnya
• Volatilitas Mungkin Meningkat: Data CPI dan pernyataan pejabat Federal Reserve dapat memicu fluktuasi pasar yang tajam, yang harus diwaspadai oleh para trader

Perlu dicatat bahwa emas dan perak minggu ini menunjukkan performa yang kuat (emas naik lebih dari 4%), yang sebagian mencerminkan permintaan safe haven terhadap risiko geopolitik, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar menjadi lebih berhati-hati terhadap kebijakan Federal Reserve.

Ringkasan

Pernyataan Williams secara esensial mencerminkan pengakuan baru Federal Reserve terhadap kondisi ekonomi: ruang penurunan inflasi terbatas, risiko lapangan kerja meningkat. Ini berarti ruang penurunan suku bunga pada 2026 mungkin jauh lebih kecil dari ekspektasi pasar sebelumnya, dan dolar AS akan tetap didukung. Untuk pasar kripto, dalam jangka pendek, tekanan berasal dari penurunan ekspektasi penurunan suku bunga yang terus melemah. Ke depan, perlu memantau data CPI bulan Desember dan pernyataan pejabat Federal Reserve minggu ini, karena ini akan langsung menentukan arah pasar di pertengahan Januari.