Kenaikan Januari dan Penurunan Oktober Bitcoin: Apakah Pergerakan Pasar Disusun Secara Tepat?

Katalis Oktober: Usulan MSCI Mengguncang Pasar

Pada 10 Oktober 2025, sebuah usulan yang tampaknya rutin dari MSCI (penyedia indeks utama yang memiliki hubungan dengan Morgan Stanley) mengirim gelombang kejut melalui pasar kripto. Saran untuk mengecualikan perusahaan-perusahaan yang berat Bitcoin seperti MicroStrategy dari indeks utama memicu alarm langsung. Pengumuman ini membawa bobot eksistensial—triliunan aliran modal pasif berada dalam ketidakpastian.

Dalam hitungan menit, aksi harga Bitcoin menceritakan kisah dramatis. Cryptocurrency ini jatuh sebesar $18.000, menghapus lebih dari $900 miliar kapitalisasi pasar di seluruh ekosistem kripto. Altcoin mengalami kerugian yang bahkan lebih parah. Apa yang mengikuti adalah periode tiga bulan ketidakpastian yang terus-menerus.

Fase Akumulasi Diam-diam

Dari Oktober hingga Desember, pasar memasuki apa yang bisa disebut pola tahanan yang dirancang dengan hati-hati. Tekanan regulasi tetap tinggi. Kepercayaan institusional menurun. Bitcoin turun 31% selama periode tersebut sementara permintaan ritel menguap. Harga tetap tertekan—kondisi yang secara historis menciptakan peluang bagi pemain yang berada di posisi baik untuk mengakumulasi dengan valuasi yang lebih rendah.

Ketidakadaan katalis positif memperpanjang penurunan. Tidak ada berita besar yang muncul. Sentimen tetap bermusuhan. Namun, uang institusional biasanya tidak diam selama fase seperti ini.

Pembalikan Januari: Konteks Muncul

Melompat ke Januari 2026. Tanpa adanya katalis berita yang sepadan, Bitcoin menyala. Aset ini melonjak $7.300 dalam hanya lima hari, menarik perhatian dan membalikkan bulan-bulan penurunan. Kemudian, hampir secara langsung, perkembangan institusional menjadi nyata.

Morgan Stanley mengajukan aplikasi ETF spot yang mencakup Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Dalam beberapa jam setelah pengajuan regulasi ini, MSCI secara mendadak membalik usulan penghapusan sebelumnya. Penyedia indeks menghentikan rencana untuk mengecualikan perusahaan-perusahaan besar yang terkait kripto.

Tekanan, Akumulasi, Peluncuran Produk, Kelegaan: Pola

Urutan ini mengungkapkan sebuah narasi yang menarik:

Tekanan diterapkan (usulan MSCI Oktober) → Fase akumulasi murah (Oktober-Desember harga ditekan) → Produk institusional diluncurkan (pengajuan ETF Morgan Stanley) → Tekanan dihapus (pembalikan MSCI)

Data pasar saat ini mencerminkan momentum pemulihan ini: Bitcoin diperdagangkan di $91.74K dengan kenaikan 24 jam sebesar +1.33%, menunjukkan tesis institusional tetap utuh.

Kebetulan atau Rekayasa Pasar?

Bukti langsung tentang koordinasi tetap sulit didapat. Pengajuan regulasi bersifat publik. Keputusan indeks mengikuti kriteria yang diumumkan. Namun, waktu—jendela yang dipadatkan antara peluncuran produk dan hilangnya tekanan regulasi—menimbulkan pertanyaan struktural tentang bagaimana langkah-langkah institusional besar membentuk siklus pasar.

Apakah partisipasi pasar yang direncanakan dengan cermat, strategi institusional yang terkoordinasi, atau sekadar keberuntungan, pola ini menggambarkan bagaimana tekanan makro, jendela akumulasi, dan peluncuran produk berbarengan dalam ekosistem kripto modern.

Data poinnya tak terbantahkan. Interpretasinya tetap terbuka.