Krisis Penarikan Dana Organisasi: Bitcoin dan Ethereum Masuk ke "Mode Perlindungan" Saat ETF AS Berbalik Arah

Pasar mata uang kripto sedang mengalami minggu-minggu terakhir tahun 2025 dalam suasana sangat berhati-hati. Setelah bulan-bulan awal tahun yang penuh semangat, indikator on-chain terbaru menunjukkan perubahan yang cukup nyata: ETF spot Bitcoin dan Ethereum di AS – yang selama ini menjadi “tiang penyangga” pasar sepanjang tahun – kini sedang mengalami aliran keluar secara terus-menerus sejak awal November.

Motivasi pertumbuhan utama telah “dipadamkan”. Alih-alih aksi beli agresif atau psikologi FOMO yang biasa, pasar saat ini didominasi oleh pendekatan konservatif dan observasi yang sangat hati-hati, mendorong dua aset utama ke posisi defensif yang jelas.

Sinyal Bahaya dari Harga: Bitcoin dan Ethereum Sama-sama Mengalami Tekanan

Berdasarkan data terbaru hari ini, Bitcoin diperdagangkan sekitar $90,21K dengan penurunan -0,19% dalam 24 jam, sementara Ethereum berada di level $3,08K dengan penurunan -0,51% selama periode yang sama. Angka-angka ini menunjukkan lebih jelas dari sebelumnya kehilangan momentum dari aliran dana institusional.

Bitcoin telah kehilangan level psikologis 100.000 USD sejak beberapa minggu lalu, turun ke kisaran 87.500 USD dan saat ini sulit untuk pulih secara signifikan. Rebound ke 92.000–93.000 USD yang baru saja terjadi dengan cepat runtuh karena kekurangan volume beli yang mendukung. Sejak pertengahan Desember, BTC terjebak dalam rentang sempit 85.000–89.000 USD, dengan likuiditas yang lemah dan tidak cukup untuk menembus batas tersebut.

Situasi Ethereum bahkan lebih buruk. Setelah jatuh dari 3.500 USD di awal November, rebound yang terjadi tidak pernah bertahan lama. ETH terus didorong kembali dari level 3.000 USD, mencerminkan psikologi berhati-hati terhadap aset yang sangat volatil.

Ketidakhadiran “Super Komite” Organisasi dan Dampak Rantai

Yang disebut “ketiadaan” aliran dana ETF bukan sekadar deskripsi berlebihan. Berdasarkan analisis dari platform on-chain, rata-rata 30 hari dari aliran dana bersih ke ETF Spot Bitcoin dan Ethereum di AS telah berubah menjadi negatif sejak awal November, dan tren ini berlanjut tanpa tanda-tanda membalik.

Ini bukan “badai sementara” dalam beberapa sesi perdagangan, melainkan tren struktural yang mendalam – mencerminkan ketidakpedulian dari dunia keuangan Wall Street terhadap aset digital. Dalam konteks pasar saham global yang sedang dilanda ketidakpastian kebijakan dan ekonomi makro, dana institusional sedang “menarik diri secara strategis” dan lebih memprioritaskan perlindungan modal daripada mencari keuntungan tinggi.

Ada jeda waktu tertentu antara pasar spot (spot) dan reaksi dari ETF. Ketika tekanan jual mulai muncul sejak pertengahan Oktober di pasar spot, dibutuhkan beberapa minggu untuk “meresap” ke dalam keputusan alokasi dana dari dana-dana tersebut. Sekarang, kondisi ini sedang berlangsung dan memperkuat dirinya sendiri.

Kejatuhan Sebelumnya Seluruh Pasar: Kapitalisasi Menurun

Kelemahan tidak berhenti di Bitcoin dan Ethereum. Ini menyebar seperti banjir:

Kapitalisasi pasar kripto global saat ini sekitar $2,96 triliun USD, turun tajam dari $3,7 triliun USD di awal November – hampir 740 miliar USD hilang dalam kurang dari dua bulan. Sejak pertengahan November, angka ini sebagian besar “berkisar” di kisaran 2,9–3,2 triliun USD, menunjukkan mekanisme “tombol pause” dari pasar.

Altcoin yang lebih berat terkena pukulan: Indeks CMC20 saat ini sekitar 184 poin, turun 30% dari puncaknya bulan Oktober, menunjukkan bahwa koin-koin dengan kapitalisasi besar sedang mengalami tekanan yang cukup besar. Aliran dana sedang “melarikan diri” dari altcoin dan “berkumpul” ke Bitcoin – ciri khas dari fase risk-off, di mana investor lebih memilih “menjaga keamanan” daripada mencari peluang.

Skema Jangka Pendek: Pasar Berdiam Diri?

Secara umum, semua indikator teknikal, psikologis, dan aliran dana belum menunjukkan sinyal pembalikan yang jelas. Pasar saat ini tampaknya memasuki fase akumulasi defensif atau “musim dingin” jangka pendek.

Ketika ETF – salah satu “mesin pompa” terbesar tahun ini – sedang dalam kondisi penarikan dana secara terus-menerus, sangat sulit untuk mengharapkan adanya kenaikan harga yang signifikan dalam minggu-minggu terakhir tahun 2025. Skenario yang paling mungkin adalah pasar akan terus berfluktuasi dalam rentang sempit (choppy market) untuk menyerap tekanan jual yang tersisa.

Untuk memecahkan kebuntuan saat ini, pasar membutuhkan katalis baru – bisa berupa berita makroekonomi positif atau kembalinya aliran dana institusional secara agresif. Sampai saat itu, para investor sebaiknya lebih fokus pada pengamatan cermat dan manajemen risiko daripada mencoba memprediksi dasar pasar saat likuiditas melemah.