Tingkat pengangguran tetap di angka 4.4%, mengapa urgensi pemotongan suku bunga Federal Reserve pada Januari tiba-tiba berkurang

Menurut berita terbaru, tingkat pengangguran bulan Desember di AS tetap 4.4% dan seimbang dengan bulan September, meredakan kekhawatiran pasar sebelumnya tentang lonjakan tingkat pengangguran hingga 4.6% pada bulan November. Data ini mengubah ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve akhir-akhir ini—dengan tingkat pengangguran yang stabil dan jumlah klaim pengangguran awal yang terbatas, pejabat Federal Reserve setelah menurunkan suku bunga sebanyak 3 kali berturut-turut pada tahun 2025 mungkin tidak merasa perlu untuk menurunkan suku bunga lebih jauh di bulan Januari.

Dua sisi data pengangguran

Sinyal lembut dalam stabilitas

Penurunan tingkat pengangguran bulan Desember memiliki arti penting. Angka 4.6% di bulan November sebelumnya memicu kekhawatiran pasar, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin memburuk, yang sempat meningkatkan ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve secara cepat. Tetapi data Desember yang stabil menunjukkan bahwa kenaikan di bulan November mungkin hanya fluktuasi jangka pendek dan bukan perubahan tren.

Secara historis, tingkat pengangguran 4.4% masih cukup moderat. Meskipun lebih tinggi dari level terendah selama masa perekrutan pasca pandemi, level ini cukup menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS tetap tangguh.

Data klaim pengangguran awal yang mendukung

Informasi terkait menunjukkan bahwa jumlah klaim pengangguran awal di AS untuk minggu yang berakhir 3 Januari turun menjadi 208.000 orang, di bawah perkiraan pasar sebesar 210.000 orang. Ini semakin menguatkan kestabilan pasar tenaga kerja—tingkat pengangguran tidak hanya tidak memburuk, tetapi juga jumlah pengajuan klaim pengangguran baru menurun.

Perubahan halus dalam ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve

Realitas probabilitas pemotongan suku bunga Januari

Berdasarkan data pengamatan CME Federal Reserve, probabilitas pemotongan suku bunga di bulan Januari naik dari 15,5% seminggu lalu menjadi 17,7%. Angka ini tampaknya meningkat, tetapi apa sebenarnya yang tercermin?

• Probabilitas 17,7% berarti pasar menganggap kemungkinan pemotongan suku bunga Januari masih sangat rendah
• Ini jauh di bawah tingkat diskusi pasar sebelumnya tentang pemotongan suku bunga Januari
• Sebaliknya, di Polymarket, probabilitas pemotongan suku bunga tetap sekitar 10%

Ini menunjukkan, meskipun ada peningkatan, ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Januari tetap berhati-hati.

Pemotongan suku bunga sebanyak 3 kali di tahun 2025, sinyal perlambatan

Federal Reserve telah menurunkan suku bunga sebanyak 3 kali berturut-turut di tahun 2025. Dalam konteks ini, pertanyaan yang dihadapi pejabat adalah: apakah mereka perlu mempercepat langkah pemotongan suku bunga lagi?

Kestabilan tingkat pengangguran dan kinerja data ketenagakerjaan yang baik memberi alasan yang masuk akal bagi pejabat Federal Reserve untuk menunda langkah pemotongan suku bunga. Sebaliknya, Menteri Keuangan Scott Bessent meskipun mendesak Federal Reserve untuk mempercepat pemotongan suku bunga, tekanan eksternal ini mungkin tidak cukup untuk mengubah kebijakan Federal Reserve.

Ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga selanjutnya

Divergensi jangka panjang vs jangka pendek

Menariknya, meskipun ekspektasi pemotongan suku bunga Januari rendah, ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga sepanjang tahun 2026 tetap relatif optimis. Berdasarkan berita terbaru, pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sekitar 150 basis poin (1,5%) di tahun 2026.

Ini mencerminkan konsensus pasar yang penting: Federal Reserve tidak akan melakukan pemotongan suku bunga secara cepat dalam waktu dekat, tetapi masih memiliki ruang pemotongan yang signifikan sepanjang tahun. Dengan kata lain, ritme pemotongan suku bunga mungkin melambat, tetapi arah tetap sama.

Perspektif Morgan Stanley

Chief Investment Officer Morgan Stanley Mike Wilson baru-baru ini menyatakan bahwa kestabilan kebijakan Federal Reserve dan keberhasilan legislasi akan kembali menghidupkan kembali sektor konsumsi. Ia percaya bahwa Federal Reserve secara aktif mengatasi masalah likuiditas, dan dukungan ini menghilangkan risiko besar bagi para investor.

Pandangan ini menyiratkan bahwa meskipun Federal Reserve tidak segera menurunkan suku bunga, kestabilan posisi kebijakan mereka sudah cukup untuk mendukung kepercayaan pasar.

Pelajaran untuk pasar kripto

Pengurangan urgensi pemotongan suku bunga Federal Reserve, apa artinya bagi pasar kripto?

• Dampak jangka pendek mungkin terbatas: Jika tidak ada pemotongan suku bunga di bulan Januari, mungkin akan memicu penyesuaian pasar jangka pendek, tetapi ini tidak mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga sepanjang tahun
• Dukungan jangka panjang tetap ada: Perkiraan pemotongan 150 basis poin di tahun 2026 tetap menjadi pendorong utama aset kripto
• Kestabilan kebijakan sendiri adalah keuntungan: Kejelasan kebijakan Federal Reserve menghilangkan risiko likuiditas, yang menguntungkan aset berisiko (termasuk mata uang kripto)

Kesimpulan

Kestabilan tingkat pengangguran mengubah ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve yang cepat. Tingkat pengangguran 4.4% di bulan Desember yang seimbang dengan bulan September, ditambah penurunan klaim pengangguran awal, memberi alasan bagi pejabat Federal Reserve untuk menunda pemotongan suku bunga. Probabilitas pemotongan suku bunga di bulan Januari meskipun meningkat menjadi 17,7%, tetap berada di tingkat yang relatif rendah, mencerminkan sikap hati-hati pasar terhadap pemotongan suku bunga jangka pendek.

Namun, ini tidak berarti ekspektasi pemotongan suku bunga telah hilang. Pasar memperkirakan masih ada ruang pemotongan sekitar 150 basis poin sepanjang tahun 2026, ritme pemotongan hanya melambat, tetapi arahnya tetap jelas. Bagi pasar kripto, yang penting bukan kapan Federal Reserve menurunkan suku bunga, melainkan kejelasan arah kebijakan dan penghapusan risiko likuiditas—semua kondisi ini sudah terpenuhi.