Trader beralih ke taruhan Federal Reserve akan menghentikan pemotongan suku bunga, data pengangguran mengubah ekspektasi penurunan suku bunga

Pasar sedang mengalami perubahan halus dalam ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve. Seiring dengan penurunan tingkat pengangguran di AS, para trader mulai meningkatkan taruhan mereka terhadap penghentian pemotongan suku bunga oleh Fed, yang secara kontras dengan konsensus pasar sebelumnya yang optimis akan kelanjutan penurunan suku bunga hingga 2026. Hal ini mencerminkan dampak langsung data ekonomi terhadap ekspektasi kebijakan, serta mengisyaratkan bahwa lingkungan likuiditas di pasar kripto mungkin lebih kompleks dari yang diperkirakan.

Bagaimana Data Pengangguran Mengubah Ekspektasi Pasar

Dari data ekonomi terbaru, performa pasar tenaga kerja AS lebih baik dari perkiraan. Jumlah klaim pengangguran awal turun menjadi 208.000, di bawah perkiraan pasar sebesar 210.000, yang mengirimkan sinyal jelas: pasar tenaga kerja tetap kokoh. Para ekonom memperkirakan tingkat pengangguran bulan Desember akan turun dari 4.6% menjadi 4.5%, semakin menguatkan ketahanan pasar tenaga kerja.

Data ini memiliki makna langsung terhadap kebijakan Federal Reserve: jika pasar tenaga kerja tetap kuat, urgensi untuk menurunkan suku bunga akan berkurang. Berdasarkan logika ini, para trader menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga, beralih dari optimisme terhadap penurunan suku bunga berkelanjutan menjadi taruhan terhadap penghentian penurunan suku bunga. Perubahan ini meskipun tidak besar, mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap fundamental ekonomi.

Ekspektasi Pejabat Fed dan Divergensi Pasar

Menariknya, terdapat perbedaan yang mencolok antara ekspektasi pejabat Fed dan trader pasar. Pejabat Fed, Milan, memperkirakan akan ada sekitar 150 basis poin penurunan suku bunga hingga 2026, sementara Bostant juga mendesak Fed untuk melanjutkan penurunan suku bunga. Ini menunjukkan bahwa internal Fed masih optimis terhadap ruang penurunan suku bunga, tidak sejalan dengan posisi trader yang mulai bertaruh pada penghentian penurunan.

Perbedaan ini mungkin mencerminkan dua hal: pertama, pejabat Fed mungkin lebih fokus pada risiko inflasi dan stabilitas keuangan, sementara trader pasar lebih langsung merespons data ekonomi; kedua, ketua Fed yang baru (yang telah dipilih oleh Trump) kemungkinan akan melakukan penyesuaian kebijakan, sehingga menimbulkan ketidakpastian di pasar.

Chief Investment Officer Morgan Stanley, Mike Wilson, memberikan pandangan dari sudut pandang lain. Ia percaya bahwa Fed secara aktif menangani masalah likuiditas, yang memberikan dukungan dan mengurangi risiko besar bagi investor. Namun, ia juga memperingatkan bahwa koreksi pasar tak terhindarkan, dan menyarankan investor bersiap untuk kemungkinan koreksi minimal 10%. Ini menunjukkan bahwa meskipun optimisme terhadap dukungan likuiditas tetap ada, ekspektasi terhadap fluktuasi jangka pendek di pasar semakin meningkat.

Data Non-Farm akan Menentukan Ekspektasi Selanjutnya

Titik penentu utama akan segera tiba. AS akan merilis laporan ketenagakerjaan non-farm bulan Desember pada hari Jumat (10 Januari), yang akan langsung mempengaruhi ekspektasi penurunan suku bunga Fed. Jika data non-farm tetap kuat, taruhan pasar terhadap penghentian penurunan suku bunga mungkin akan semakin besar; sebaliknya, jika data lemah, pasar bisa kembali menaikkan probabilitas penurunan suku bunga.

Berdasarkan data CME FedWatch, probabilitas penurunan suku bunga pada Januari telah naik dari 15.5% satu minggu lalu menjadi 17.7%. Meskipun angka ini masih relatif rendah, tren kenaikan menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya mengabaikan kemungkinan penurunan suku bunga. Pergerakan antara taruhan penghentian dan ekspektasi penurunan suku bunga ini mencerminkan dilema nyata yang dihadapi pasar terhadap arah kebijakan Fed.

Dampak terhadap Pasar Kripto

Dari sudut pandang pasar kripto, perubahan ekspektasi kebijakan ini berarti meningkatnya ketidakpastian lingkungan likuiditas. Ketika ekspektasi penurunan suku bunga kuat, pasar cenderung meningkatkan alokasi ke aset risiko termasuk mata uang kripto; saat ekspektasi penghentian penurunan suku bunga kuat, pasar mungkin beralih ke posisi defensif. Saat ini, pasar berada dalam ketegangan antara kedua ekspektasi ini, yang dapat memperburuk volatilitas likuiditas.

Selain itu, pergantian ketua Fed berpotensi membawa perubahan gaya kebijakan. Sikap baru ketua terhadap penurunan suku bunga dan posisi regulasi aset digital dapat mempengaruhi tren jangka menengah pasar kripto.

Kesimpulan

Perbaikan tingkat pengangguran mengakhiri konsensus satu arah pasar terhadap penurunan suku bunga Fed yang berkelanjutan, dan para trader mulai bertaruh pada penghentian penurunan suku bunga, mencerminkan dampak langsung data ekonomi terhadap ekspektasi pasar. Namun, pejabat Fed tetap optimis terhadap ruang penurunan suku bunga, sementara pasar menghadapi ketegangan antara ekspektasi pejabat dan trader. Data non-farm hari Jumat akan menjadi titik penentu utama, yang berpotensi mengonfirmasi atau mengubah persepsi pasar terhadap ritme penurunan suku bunga. Bagi pasar kripto, ketidakpastian ini menandakan perlunya kesiapan menghadapi fluktuasi likuiditas.