CBDC versus cryptocurrency: Mengapa dolar digital belum muncul selama ini

Debat tentang dolar digital, yang juga dikenal sebagai CBDC (Central Bank Digital Currency), telah menguasai dunia keuangan selama beberapa tahun terakhir. Sementara China sudah aktif mengembangkan yuan digitalnya, dan Eropa sedang merancang euro digital, AS tetap berada dalam posisi pengamat. Bagi siapa saja yang tertarik dengan cryptocurrency dan masa depannya, memahami status dan prospek CBDC Amerika menjadi sangat penting.

Apa yang tersembunyi di balik singkatan CBDC?

Dolar digital bukanlah mata uang kripto inovatif dalam arti seperti Bitcoin atau Ethereum. Ini adalah proposal untuk membuat versi digital dari dolar AS tradisional yang akan berada di bawah kendali penuh Federal Reserve (The Fed).

Perbedaan utama terletak pada sentralisasi. Jika Bitcoin beroperasi di jaringan blockchain yang terdesentralisasi tanpa pengontrol tunggal, maka dolar digital akan dikelola oleh lembaga pemerintah. Ini berarti:

• Kontrol penuh pemerintah atas jumlah uang
• Tidak adanya volatilitas (dengan rasio 1:1 terhadap dolar biasa)
• Regulasi dan pelacakan transaksi secara penuh
• Integrasi dengan sistem perbankan yang ada

Perbedaan dari cryptocurrency secara prinsipil. Di mana Bitcoin menjamin anonimitas dan independensi, dolar digital akan menawarkan transparansi dan kontrol.

Jalan buntu politik di AS

Per April 2025, situasi seputar dolar digital tetap membeku karena alasan politik. Pada Januari 2025, Presiden Donald Trump mengeluarkan perintah eksekutif yang secara langsung melarang lembaga federal mengembangkan atau mempromosikan CBDC. Ini bukan sekadar simbolik — ini mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam dari pemilih.

Ketua Fed Jerome Powell mengonfirmasi posisi administrasi, menyatakan bahwa selama dia tetap menjabat, pekerjaan pada dolar digital tidak akan dilanjutkan. Kesepakatan ini dalam menolak hal yang tidak biasa dalam politik Amerika.

Keberatan utama terhadap pengenalan dolar digital:

Pertanyaan privasi. Warga AS khawatir pemerintah akan mendapatkan akses ke seluruh riwayat transaksi keuangan setiap warga. Ketakutan ini tidak beralasan — dolar digital benar-benar akan memungkinkan pelacakan setiap pembayaran.

Konsentrasi kekuasaan. Kelompok konservatif melihat CBDC sebagai cara memperluas kontrol pemerintah atas ekonomi. Ketika semua uang berbentuk digital, pemerintah bisa membekukan rekening, mengubah aturan akses, atau bahkan menetapkan masa berlaku uang.

Kerugian bagi bank. Jika orang bisa menyimpan uang langsung di dompet Fed, bank komersial akan kehilangan deposito. Ini akan melemahkan kemampuan mereka dalam memberikan kredit dan merugikan sektor keuangan.

Perlombaan global untuk mata uang digital

Sementara AS terjebak dalam debat politik, dunia lain bergerak maju.

China sudah meluncurkan yuan digital (e-CNY), yang aktif digunakan dalam pembayaran ritel. Menurut beberapa perkiraan, volume transaksi yuan digital mencapai ratusan miliar dolar.

Bank Sentral Eropa mempercepat pengembangan euro digital, melihat ini sebagai cara menanggapi pengaruh yang meningkat dari stablecoin AS (USDT, USDC) dalam perdagangan internasional.

Bahama sudah meluncurkan Sand Dollar pada 2020 — CBDC resmi pertama di dunia, menunjukkan bahwa teknologi ini berfungsi.

Bagi AS, ini menimbulkan tekanan. Dolar AS kehilangan pangsa di transaksi internasional. Jika Eropa dan Asia memindahkan sistem mereka ke mata uang digital sendiri, pengaruh mata uang Amerika bisa berkurang.

Dampak ekonomi dari tidak mengadopsi

Ketidakhadiran dolar digital sudah memiliki konsekuensi:

Stablecoin mengisi kekosongan. USDT dan USDC mendominasi pasangan perdagangan kripto karena mereka menawarkan stabilitas. Jika dolar digital resmi ada, permintaan terhadap aset ini bisa berubah.

Transaksi internasional menjadi lebih rumit. Perusahaan dan negara mencari alternatif. Beberapa mempertimbangkan yuan digital atau mata uang BRICS sebagai cara menghindari sistem dolar.

Ketinggalan inovasi. Perusahaan fintech AS mendapatkan lebih sedikit peluang untuk bereksperimen dengan mata uang digital dalam lingkungan resmi.

Realitas teknis: bagaimana seharusnya bekerja

Jika secara hipotetis dolar digital suatu saat akan diimplementasikan, arsitekturnya akan sangat berbeda dari Bitcoin.

Sistem tidak akan bersifat desentralisasi. Berbeda dengan blockchain Bitcoin yang berjalan di ribuan node independen, dolar digital akan berjalan di server terpusat Fed.

Penggunaan DLT mungkin. Beberapa pakar berpendapat bahwa Fed bisa menggunakan distributed ledger (DLT) untuk meningkatkan keandalan, tetapi ini tidak harus berarti blockchain dalam pengertian tradisional.

Dompet dan akses. Warga akan menyimpan dolar digital dalam aplikasi yang bisa terhubung dengan bank atau langsung dengan Fed.

Keamanan dan enkripsi. Semua transaksi akan dilindungi oleh kriptografi dan tanda tangan digital, tetapi ini tidak membuat sistemnya desentralisasi.

Perbandingan: dolar digital vs cryptocurrency

Dampak terhadap pasar cryptocurrency

Jika suatu saat dolar digital diimplementasikan, pengaruhnya terhadap industri crypto akan signifikan:

Stablecoin akan kehilangan keunggulan. Jika USDT dan USDC menjadi sekadar alternatif swasta terhadap dolar digital pemerintah, daya tarik mereka akan berkurang.

Pembayaran lintas batas akan lebih mudah. Ini bisa menurunkan permintaan penggunaan crypto untuk transfer internasional.

Regulasi akan meningkat. Implementasi CBDC pemerintah yang sukses bisa menyebabkan pengawasan yang lebih ketat terhadap cryptocurrency swasta.

Mengapa dolar digital terhambat

Tiga hambatan utama:

Politik. Kedua sisi spektrum politik menentang CBDC, tetapi dengan alasan berbeda. Kanan khawatir terhadap kontrol, kiri khawatir terhadap hilangnya privasi bagi kelompok rentan.

Teknologi. Membangun infrastruktur yang mampu menampung triliunan dolar transaksi harian adalah tantangan besar.

Sosial. Sekitar 45 juta warga AS tidak memiliki smartphone atau akses internet tetap. Digitalisasi keuangan akan mengecualikan mereka.

Rekomendasi untuk investor

Sementara dolar digital masih konsep:

• Pantau berita tentang CBDC di negara lain — mereka memberi petunjuk tentang masa depan AS
• Pertimbangkan risiko transisi dari USDT/USDC ke stablecoin pemerintah
• Teliti proyek yang terkait dengan infrastruktur mata uang digital
• Ingat, dolar digital bukan musuh cryptocurrency desentralisasi, ini hanya jalan lain

Kesimpulan

Dolar digital adalah paradoks: logikanya tak terbantahkan dari sudut pandang negara, tetapi realisasinya secara politik tidak mungkin. AS terjebak dalam situasi di mana menunda-nunda menjadi berisiko — seluruh dunia bergerak menuju mata uang digital, sementara Amerika tetap di tempat.

Ini menciptakan peluang menarik bagi investor cryptocurrency. Sementara negara berjuang untuk kontrol, aset desentralisasi terus meningkatkan kegunaan dan jaringan pengguna. Pertanyaannya bukan apakah dolar digital akan ada, tetapi seberapa besar hal itu akan berarti di dunia di mana alternatif sudah mengakar.