Akankah Bank of Japan Memicu Keruntuhan Pasar Cryptocurrency?

Sebagian besar trader Bitcoin obsess tentang Federal Reserve AS. Tapi inilah yang sering mereka lewatkan: Bank of Japan mengendalikan keran likuiditas yang bahkan lebih penting bagi pasar kripto. Dan ketika keran itu diputar ke bawah, crash pasar cryptocurrency bisa terjadi dengan sangat cepat.

Perdagangan Carry Yen: Saluran Pendanaan Tersembunyi Crypto

Selama puluhan tahun, Jepang telah menjadi tempat diskon dunia untuk uang pinjaman. Dengan suku bunga yang tetap dekat nol atau bahkan negatif, yen menjadi sangat murah untuk dipinjam. Ini menciptakan perdagangan carry yen—sebuah mesin yang diam-diam mendukung aset risiko di seluruh dunia.

Begini cara kerjanya: hedge fund, bank, dan meja perdagangan meminjam yen dari lembaga Jepang dengan hampir tanpa biaya. Mereka mengubahnya menjadi dolar atau euro. Kemudian mereka mencari keuntungan di mana saja—saham, obligasi, pasar berkembang, dan semakin banyak, Bitcoin. Bitcoin sangat menarik karena diperdagangkan 24 jam dengan volatilitas yang mencengangkan. Bagi trader yang menggunakan leverage, ini adalah tempat bermain yang sempurna.

Selama yen tetap murah, mesin ini terus mengalirkan uang ke crypto. Tapi saat Bank of Japan memberi sinyal kenaikan suku bunga, sistem ini akan pecah.

Mengapa Kenaikan Suku Bunga yang Modest Bisa Menghancurkan Pasar

Angka-angka terlihat jinak di atas kertas. Pasar mengharapkan Bank of Japan menaikkan suku bunga sekitar 25 basis poin, mendorong suku kebijakan mendekati 0,75%. Dibandingkan dengan suku AS atau Eropa, itu masih sangat rendah.

Tapi itu bukan intinya. Jepang telah mengaitkan suku mendekati nol selama puluhan tahun. Bahkan pergerakan kecil pun mewakili perubahan besar secara tectonic. Yang lebih penting, trader tidak akan menunggu secara pasif. Begitu mereka mencium siklus pengetatan multi-langkah yang akan datang, mereka keluar. Antisipasi saja sudah memicu penjualan di seluruh aset risiko global. Dan karena Bitcoin diperdagangkan nonstop, ia akan menjadi yang pertama dihantam.

Rantai Leverage yang Menghancurkan Harga Bitcoin

Di sinilah bahaya besar bagi crypto: langkah hawkish dari Bank of Japan memperkuat yen dan mendorong hasil obligasi lebih tinggi. Ini menciptakan tekanan bersamaan pada aset risiko. Bitcoin melemah melewati level support. Itu tidak akan menjadi bencana sendiri—kecuali pasar crypto tenggelam dalam leverage.

Ketika Bitcoin turun, trader margin yang memegang futures perpetual akan dilikuidasi. Bursa secara otomatis menjual jaminan untuk menutupi kerugian. Penjualan paksa ini mendorong Bitcoin turun lebih jauh. Lebih banyak likuidasi terjadi. Loop ini berputar dan membesar.

Inilah mengapa perubahan kecil dalam kebijakan moneter Jepang bisa terlihat seperti crash pasar cryptocurrency secara keseluruhan. Kerusakan nyata bukan dari penjualan spot—tapi dari struktur leverage yang runtuh.

Tanda-Tanda Dini yang Harus Dipantau Trader

Trader pintar melacak sinyal risiko BoJ berminggu-minggu sebelum keputusan:

• Kekuatan yen: Yen yang menguat menunjukkan carry trades sedang dibongkar
• Hasil obligasi yang meningkat: Kondisi keuangan yang mengencang di seluruh pasar
• Turunnya tingkat pendanaan dan open interest: Leverage keluar dari sistem
• Support Bitcoin pecah: Level teknikal yang retak sering kali mendahului likuidasi berantai

Nada panduan BoJ sama pentingnya dengan keputusan itu sendiri. Kenaikan suku bunga dengan bahasa dovish bisa menstabilkan pasar. Tapi pesan agresif dari Bank of Japan akan memperpanjang tekanan jual di seluruh aset dan crypto.

Intinya: Bank sentral Jepang mengendalikan salah satu kolam likuiditas terbesar di dunia. Ketika kolam itu mengering, crash pasar cryptocurrency bisa terjadi dengan cepat dan kejam. Trader yang mengabaikan Bank of Japan melakukannya atas risiko mereka sendiri.