#比特币宏观表现 Melihat data terbaru, penurunan Bitcoin di Q4 lebih dari 22%, memang mencatat performa terburuk sejak 2018. Tapi jika dilihat dengan seksama, logika rebound ini cukup menarik — mencapai 90.000 dolar, tampaknya semangatnya cukup besar, namun sinyal pasar modal sangat lemah.

Dari sudut pandang on-chain, ini lebih merupakan perbaikan teknis daripada tanda masuk kembali ke pasar. Pergerakan pemegang aset besar saat ini masih cukup hati-hati, belum terlihat sinyal pembelian besar yang jelas. Total kapitalisasi pasar kripto kembali di atas 3 triliun dolar, tetapi apakah posisi kunci ini bisa dipertahankan adalah hal yang penting — selama bertahun-tahun, level psikologis semacam ini sering menjadi tempat pengujian berulang.

Hal yang patut diperhatikan adalah pengaruh faktor musiman. Di akhir tahun biasanya likuiditas akan mengerut, dan dengan ketidakpastian makro saat ini, risiko fluktuasi jangka pendek tetap cukup tinggi. Saya mengamati bahwa sesi perdagangan AS masih sering mengalami penarikan, menunjukkan bahwa keinginan peserta pasar untuk mempertahankan posisi masih terbatas. Daripada berspekulasi tentang pembalikan, lebih baik terus pantau pergerakan dompet paus dan aliran masuk keluar dana besar — data akan lebih jujur daripada emosi.