🚨BREAKING

Data CFTC CoT (Dec 23-30, dirilis Jan 5):
• Ags: Pendek MM jagung/SRW wheat
• Energi: Lindung nilai P/M pendek; MM panjang
• Gas Alam: OI besar; Swap Dealers berat pendek; MM panjang
• Listrik: Dipimpin oleh Komersial, MM lemah
• Logam & lainnya: Emas MM kuat panjang; Tembaga OR pendek

Dibandingkan dengan rilis sebelumnya, biji-bijian menunjukkan pembalikan alih-alih kelanjutan dalam posisi spekulatif. Perubahan utama terletak pada jagung, di mana Managed Money kembali ke posisi net pendek kecil, membatalkan kembali posisi panjang singkat minggu lalu. Itu menandakan pergeseran kembali ke spekulasi defensif daripada kelanjutan bullish yang berkelanjutan. SRW wheat tetap net pendek, memperkuat bahwa minat spekulatif di seluruh biji-bijian masih bersifat selektif dan spesifik kontrak, sementara lindung nilai pendek komersial di seluruh kompleks tetap tidak berubah secara luas dan terus menjadi dasar posisi.

Di pasar minyak bumi, struktur inti secara efektif tidak berubah. Lindung nilai produsen/pengecer terus mendominasi, dan Managed Money tetap panjang di seluruh produk utama, tetapi tanpa bukti akumulasi eksposur spekulatif baru yang berarti. Pola ini masih mencerminkan pembawaan posisi daripada rotasi — asumsi permintaan yang stabil, risiko disiplin, dan tidak ada tanda-tanda kerumunan di kedua sisi.

Gas alam tetap konsisten secara struktural dengan laporan sebelumnya. OI masih sangat tinggi, Swap Dealers terus memegang eksposur net pendek yang berat, dan Managed Money tetap net panjang. Ini mengonfirmasi bahwa pasar tetap didorong terutama oleh lindung nilai dealer dan pasar fisik, dengan partisipasi spekulatif yang lebih mirip dengan keterlibatan volatilitas daripada kendali arah, serupa dengan minggu sebelumnya.

Posisi listrik lagi menunjukkan dominasi komersial dengan partisipasi dana yang terus-menerus. Eksposur Managed Money tetap terlihat dan berarti di seluruh pusat utama, menunjukkan bahwa minat spekulatif belum memudar, meskipun utilitas dan produsen terus mewakili sebagian besar dari total posisi.

Di logam, nada tetap stabil daripada bersifat arah. Emas terus memegang posisi net long Managed Money yang kuat, memperkuat statusnya sebagai lindung nilai makro defensif daripada perdagangan momentum. Tembaga tetap dicirikan oleh Other Reportables yang net pendek, menunjukkan bahwa kepercayaan permintaan industri belum secara material membaik dibandingkan pembaruan sebelumnya.

Merangkum, dibandingkan dengan laporan sebelumnya, pergeseran yang mencolok adalah kembalinya jagung ke posisi net pendek MM, sementara seluruh kompleks menunjukkan ketekunan daripada rotasi. Posisi spekulatif tetap bersifat selektif dan disiplin, dengan lindung nilai komersial tetap menjadi fondasi di seluruh energi, gas, listrik, dan logam.