Ekspektasi pergeseran kebijakan Federal Reserve yang melambat, pasar yang berjuang antara kenaikan dan penurunan logam mulia dalam pengujian

Ketika pasar memusatkan perhatian pada arah masa depan Federal Reserve, data terbaru dari CME mengirimkan sinyal peringatan. Menurut alat FedWatch, hingga 15 Desember, probabilitas bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga hingga 28 Januari 2026 hanya sebesar 24,4%, sementara peluang untuk mempertahankan suku bunga tetap mencapai 75,6%. Data ini mencerminkan bahwa meskipun ekspektasi pelonggaran jangka panjang tetap ada, pasar tidak mengharapkan perubahan kebijakan dalam waktu dekat secara kuat, dan pendinginan ekspektasi kebijakan ini secara mendalam mempengaruhi irama keseluruhan pasar logam mulia.

Sinyal perdamaian geopolitik dan berkurangnya kebutuhan lindung nilai risiko

Performa harga emas internasional pada 15 Desember secara lengkap menggambarkan proses perubahan ini. Pada sesi pagi, kontrak berjangka emas naik hingga 1%, namun akhirnya hanya berakhir dengan kenaikan tipis 0,2%, dengan kontrak berjangka emas Februari COMEX ditutup di $4.335,2 per ons, mengurangi kenaikan hampir lima kali lipat. Emas spot juga hanya dilaporkan di $4.305 per ons.

Pendorong utama di balik ini berasal dari sinyal positif dalam negosiasi konflik Rusia-Ukraina. Utusan AS Steve Witkoff menyatakan bahwa ada “banyak kemajuan” dalam negosiasi dengan Ukraina, dan kepala delegasi negosiasi Ukraina Umerov juga mengonfirmasi pada 15 Desember bahwa negosiasi Ukraina-AS dalam dua hari terakhir “konstruktif dan efektif,” dan telah mencapai “kemajuan nyata.” Pernyataan dari kedua belah pihak ini secara langsung melemahkan psikologi lindung nilai pasar. Analis pasar senior menunjukkan bahwa kemajuan negosiasi akhir perang Rusia-Ukraina tampaknya mulai menekan daya tarik emas sebagai aset lindung nilai tradisional.

Menunggu data ekonomi yang akan dirilis

Selain perubahan marginal dalam geopolitik, data ekonomi AS yang akan dirilis minggu ini membuat para trader terjebak dalam dilema arah. Beberapa data penting yang tertunda karena penutupan pemerintah AS akan dirilis minggu ini.

Selasa (16 Desember), pasar akan menyambut laporan ketenagakerjaan non-pertanian November dan data penjualan ritel Oktober secara bersamaan. Menurut survei, perkiraan jumlah pekerjaan non-pertanian baru pada November hanya 50.000 orang, menunjukkan penurunan yang signifikan dibandingkan 119.000 orang pada September. Data perbandingan ini cukup untuk mempengaruhi ekspektasi kekuatan ekonomi.

Kamis (18 Desember), indeks harga konsumen (CPI) November juga akan diumumkan. Karena data ini langsung berkaitan dengan penilaian kebijakan Federal Reserve, sebelum hasilnya jelas, peserta pasar umumnya memilih mengurangi taruhan arah dan menunggu.

Divergensi di pasar logam mulia

Sementara kenaikan emas mulai melambat, pasar logam mulia menunjukkan pemandangan yang sangat berbeda. Perak, platinum, dan palladium tampil menonjol, menunjukkan tren independen.

Pada 15 Desember, kontrak berjangka perak Maret COMEX naik 2,6% menjadi $63,589 per ons, kontrak platinum Januari NYMEX naik 3,0% menjadi $1.815,9 per ons, dan kontrak palladium Maret NYMEX melonjak 5,2% menjadi $1.623,1 per ons. Divergensi ini menyoroti kompleksitas pasar saat ini: sifat lindung nilai keuangan emas karena harapan perdamaian sementara ditekan, sementara logam mulia lain yang memiliki karakteristik industri mungkin didukung oleh faktor fundamental berbeda, seperti permintaan industri atau faktor pasokan.

Tren berbeda di pasar logam dasar

Pasar logam dasar juga tidak luput dari divergensi. Harga tembaga menguat karena depresiasi dolar AS, mengikuti indeks dolar ICE (DXY) yang turun 0,15% menjadi 98,25 poin pada 15 Desember. Dipicu oleh hal ini, logam di London Metal Exchange (LME) untuk kontrak tiga bulan tembaga naik 1,16% menjadi $11.686 per ton, dan kontrak tembaga Juli NYMEX juga naik 1% menjadi $5,4120 per pound.

Namun, logam dasar lainnya umumnya melemah. Harga aluminium berimbang, sedangkan harga timbal, seng, dan nikel mengalami penurunan dengan berbagai tingkat, di mana nikel mengalami penurunan terbesar sebesar 2,22%.

Pandangan multi-dimensi terhadap pengamatan pasar

Jim Sturgess dan analis pasar lainnya menyatakan bahwa pasar logam mulia dan logam dasar saat ini berada di titik kritis keseimbangan. Dengan pengumuman data ekonomi penting dari AS yang akan segera terjadi dan sinyal negosiasi geopolitik yang semakin berkembang, keseimbangan yang halus ini pasti akan terganggu, dan pasar akan menyambut gelombang baru dalam pemilihan arah dan penetapan ulang harga. Para trader perlu memantau secara ketat pertarungan kedua kekuatan ini—penurunan ekspektasi kebijakan dan pelonggaran risiko geopolitik—bagaimana keduanya akan membentuk kembali nilai relatif aset risiko dan lindung nilai.