Apakah dolar AS akan jatuh lagi? TWD menembus 30 dolar, analisis lengkap tren valuta asing tahun 2025

Mengapa Dolar Taiwan Melonjak Drastis? Tiga Pendorong Terungkap

Dolar Taiwan baru-baru ini mengalami drama nilai tukar yang mendebarkan. Dalam waktu singkat dua hari perdagangan, nilai tukar dolar AS terhadap Taiwan melonjak lebih dari 9%, kecepatan kenaikan ini tidak ada bandingannya di antara mata uang Asia. Sebenarnya kekuatan apa yang mendorong lonjakan luar biasa Taiwan ini?

Pendorong gelombang pertama berasal dari penataan ulang lanskap perdagangan global. Setelah pemerintah Amerika mengumumkan kebijakan tarif yang seimbang, pasar mengantisipasi bahwa Taiwan sebagai pusat rantai pasokan global akan menjadi penerima manfaat pembelian terpusat. Pada saat yang sama, IMF menaikkan prakiraan pertumbuhan ekonomi Taiwan, kinerja pasar saham Taiwan cemerlang, dan berita-berita positif ini menarik modal asing yang berdatangan, secara langsung meningkatkan tekanan apresiasi dolar terhadap Taiwan.

Pendorong gelombang kedua berasal dari dilema kebijakan bank sentral. Ketika Departemen Keuangan Amerika dengan tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus tinjauan, bank sentral menghadapi situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Intervensi pasar nilai tukar yang biasa dilakukan oleh bank sentral di masa lalu mungkin dianggap sebagai manipulasi nilai tukar, ini membuat pasar merasakan kemungkinan pelonggaran perlindungan bank sentral di pasar nilai tukar. Surplus perdagangan Taiwan pada kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar, meningkat 23% year-over-year, surplus terhadap Amerika meningkat drastis 134% menjadi 22,09 miliar dolar, jika kehilangan perlindungan bank sentral, ruang apresiasi dolar terhadap Taiwan akan terbuka lebar.

Pendorong gelombang ketiga berasal dari pelepasan risiko sistem keuangan. Menurut penelitian UBS, industri asuransi jiwa Taiwan memiliki 1,7 triliun dolar aset luar negeri, namun telah lama kekurangan penempatan lindung nilai nilai tukar yang memadai. Ketika sinyal apresiasi muncul di pasar, operator asuransi melakukan operasi lindung nilai secara terpusat, ditambah dengan gelombang penutupan perdagangan arbitrase pendanaan Taiwan baru, yang bersama-sama memperkuat fluktuasi nilai tukar. Penelitian memperingatkan bahwa jika skala lindung nilai valuta asing kembali ke tingkat normal, dapat memicu tekanan penjualan dolar sekitar 100 miliar dolar, setara dengan 14% PDB Taiwan, risiko potensial ini tidak boleh diabaikan.

Apakah Dolar Masih Akan Turun? Analisis Berbagai Indikator untuk Prospek Pasar

Apakah Taiwan akan terus meningkat nilainya? Atau sudah mencapai puncaknya? Ketidaksepakatan pasar jelas terlihat.

Dari perspektif indikator valuasi, indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements memberikan petunjuk penting. Pada akhir Maret, indeks dolar sekitar 113, berada dalam kondisi yang jelas overvalued; sebaliknya, indeks Taiwan baru mempertahankan sekitar 96, menunjukkan tren yang wajar dan sedikit undervalued. Ini berarti dari perspektif valuasi, dolar masih memiliki ruang untuk melemah lebih lanjut, tetapi juga mengisyaratkan bahwa apresiasi Taiwan sudah mendekati harga yang wajar.

Dari perbandingan regional, apresiasi Taiwan tahun ini sejauh ini mencapai 8,74%, yen Jepang naik 8,47%, won Korea naik 7,17%, tingkat apresiasi mata uang setiap negara pada dasarnya sinkron. Ini menunjukkan bahwa fluktuasi luar biasa Taiwan baru-baru ini menarik perhatian, namun tren jangka panjang selaras dengan mata uang regional, bukan fenomena terisolasi.

Dari laporan terbaru UBS, meskipun Taiwan baru-baru ini menunjukkan momentum kenaikan yang kuat, berbagai dimensi memprediksi tren apresiasi akan berlanjut. Pertama, model valuasi menunjukkan Taiwan telah berubah dari undervalued sedang menjadi 2,7 standar deviasi lebih tinggi dari nilai wajar; kedua, pasar instrumen derivatif valuta asing menunjukkan “ekspektasi apresiasi terkuat dalam 5 tahun”; ketiga, pengalaman historis menunjukkan kenaikan besar dalam sehari sering kali tidak akan langsung berbalik. UBS merekomendasikan investor jangan terburu-buru melakukan operasi balik arah.

Mengenai tingkat psikologis 28 yuan, sebagian besar praktisi industri menilai kemungkinan dolar turun di bawah 28 Taiwan sangat kecil. Diperkirakan ketika indeks nilai tukar tertimbang perdagangan Taiwan baru naik 3%, mendekati batas toleransi bank sentral, pihak berwenang mungkin akan meningkatkan intensitas intervensi untuk memperlancar fluktuasi.

Tinjauan Tren Dolar: Naik Turun Selama Sepuluh Tahun Terakhir

Untuk memahami masa depan dolar terhadap Taiwan, harus dilihat masa lalu terlebih dahulu.

Selama sepuluh tahun terakhir (2014 hingga 2024), nilai tukar dolar terhadap Taiwan berfluktuasi antara 27 hingga 34, dengan rentang fluktuasi hanya 23%, relatif moderat dibandingkan dengan mata uang global. Sebaliknya, rentang fluktuasi yen terhadap dolar mencapai 50% (antara 99 hingga 161), dua kali lebih besar dari Taiwan.

Periode 2015 hingga 2018, krisis saham China dan krisis utang Eropa meletus, Amerika Serikat memperlambat kecepatan pengurangan neraca dan meluncurkan kembali pelonggaran kuantitatif, dari sini Taiwan memulai perjalanan apresiasi. Setelah 2018, ekonomi Amerika membaik dan mulai menaikkan suku bunga, berniat untuk mempertahankan suku bunga tinggi dan mengurangi neraca, tetapi pada tahun 2020 pandemi tiba tiba-tiba, Federal Reserve secara langsung memperluas neraca dalam waktu singkat menjadi dua kali lipat, dari 4,5 triliun dolar menjadi 9 triliun dolar.

Dalam gelombang kebijakan pelonggaran ini, tekanan depresiasi dolar sangat besar, dolar terhadap Taiwan terus merosot ke posisi terendah historis 27. Hingga tahun 2022 ketika inflasi Amerika meledak, Federal Reserve meluncurkan siklus kenaikan suku bunga agresif, dolar baru saja membalikkan tren merosot, dan nilai tukar kembali ke zona relatif tinggi.

Titik balik muncul pada September 2024, Federal Reserve mengakhiri siklus suku bunga tinggi dan mulai menurunkan suku bunga, nilai tukar dolar terhadap Taiwan mulai kembali dari zona tinggi. Sebagian besar peserta pasar memiliki konsensus: 30 yuan adalah harga psikologis penting dolar terhadap Taiwan. Dolar di bawah 1 banding 30 dianggap layak dibeli, 32 ke atas harus mempertimbangkan penjualan.

Bagaimana Menemukan Peluang di Tengah Fluktuasi?

Untuk berbagai jenis investor, strategi respons berbeda jelas.

Jika Anda sudah veteran perdagangan valuta asing, langsung melakukan perdagangan garis pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform valuta asing dapat dengan cepat menangkap peluang fluktuasi. Jika sudah memegang aset dolar, Anda dapat menggunakan kontrak forward dan produk derivatif lainnya untuk mengunci keuntungan apresiasi, pastikan dividen apresiasi Taiwan terlebih dahulu.

Jika Anda masih pemula perdagangan valuta asing, prinsip utama adalah mengendalikan risiko. Pertama-tama gunakan dana kecil untuk mencoba, jangan sekali-kali menambah posisi secara impulsif, hindari psikologi meledak dan justru membuat keputusan ceroboh. Banyak platform menyediakan layanan perdagangan garis pendek berbagai pasangan mata uang dengan dana kecil, pemula dapat berlatih di akun simulasi terlebih dahulu, menguji apakah strategi perdagangan mereka feasible.

Investor jangka panjang harus fokus pada gambaran besar. Dasar ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor terus kuat, Taiwan dalam jangka panjang di zona fluktuasi 30 hingga 30,5 yuan kemungkinan lebih tinggi, karakteristik relatif kuat harus dapat berkelanjutan. Tetapi pastikan untuk menjaga posisi valuta asing dalam kisaran 5%-10% dari total aset, sisa dana didistribusikan ke aset global lainnya, dengan cara ini risiko keseluruhan dapat dikontrol secara efektif.

Saran operasional praktis: Pilih operasi USD/TWD dengan leverage rendah, tetapkan titik stop loss yang jelas untuk melindungi diri; pantau dengan cermat tren bank sentral Taiwan dan perkembangan terbaru negosiasi perdagangan AS-Taiwan, faktor-faktor ini secara langsung mempengaruhi arah nilai tukar; kombinasikan dengan investasi saham Taiwan atau obligasi, bahkan jika fluktuasi nilai tukar drastis, risiko portofolio investasi keseluruhan masih dapat terjaga.

Kesimpulan: Ke Mana Arah Dolar di Masa Depan?

Menggabungkan analisis dari berbagai pihak, dolar terhadap Taiwan sulit untuk melemah secara signifikan dalam jangka pendek. Kendala kebijakan bank sentral, perubahan lanskap internasional, perubahan ekspektasi pasar dan faktor-faktor lainnya yang bertumpuk semuanya menunjuk ke kemungkinan Taiwan memulai siklus kenaikan baru di sekitar 30 yuan. Tetapi ekspektasi apresiasi ekstrem di bawah 28 yuan memiliki dukungan fundamental yang terbatas.

Pemikiran investasi paling ideal adalah dalam zona wajar 30 hingga 30,5 yuan, fleksibel menyesuaikan posisi dolar berdasarkan toleransi risiko pribadi, dapat berpartisipasi dalam peluang yang dibawa apresiasi Taiwan, dan juga menghindari risiko bertaruh terlalu besar pada satu mata uang. Harus selalu siap menghadapi pembalikan nilai tukar yang disebabkan oleh intervensi bank sentral, ini adalah cara bertahan di era volatilitas.