Apakah uang besar dari Asia masuk untuk membeli dengan harga murah? Fakta di balik dana yang mendorong Taiwan Stock Index menembus 28K

The Federal Reserve (Fed) akan segera menurunkan suku bunga pada bulan Desember, dan arus dana global menunjukkan pergeseran yang signifikan. Tiga institusi utama hari ini mencatat pembelian bersih sebesar 19,117 miliar yuan, mencatat rekor tertinggi dalam beberapa hari terakhir, mendorong indeks weighted Taiwan naik tajam sebesar 322.89 poin, dengan kenaikan 1.15% dan bertahan di 28,303.78 poin. Volume transaksi membesar menjadi 4,247.44 miliar yuan. Tetapi, apakah tren kenaikan ini akan berlanjut sebagai berita positif berkelanjutan, atau justru sinyal overheat dari spekulasi jangka pendek?

Dolar AS melemah memicu migrasi besar dana ke Asia

Pertama, perhatian utama tertuju pada kinerja serentak pasar Asia. Indeks Nikkei 225 naik 1.2% menjadi 39,800 poin, KOSPI Korea naik 0.8% menjadi 2,650 poin, indeks Shanghai Composite China naik 0.3% menjadi 3,150 poin, dan Nifty 50 India naik 0.9% menjadi 24,200 poin. Ini bukan kebetulan, melainkan aksi kolektif dari aliran masuk bersih lebih dari 15 miliar dolar AS minggu ini dari investor asing.

Indeks dolar AS turun ke level 102.5 yang lemah, ditambah ekspektasi dovish dari Fed, menyebabkan dana internasional keluar dari saham teknologi dengan valuasi tinggi di AS dan beralih ke saham keuangan dan nilai di Asia. Laporan OECD memperkirakan arus masuk Asia akan mencapai 50 miliar dolar AS pada 2025, dan pergeseran ini baru saja dimulai. India dan Vietnam masing-masing menarik 2 miliar dolar AS, didukung pertumbuhan PDB 6-7% dan efek relokasi rantai pasok; sedangkan investasi asing di Jepang meskipun turun menjadi 40%, tetap fokus pada saham bank (naik 2.5%), mencerminkan strategi jelas menghindari gelembung di pasar AS.

Tiga institusi utama mengikuti jejak: asing 14,088 miliar, dana pengelola dan dealer menunjukkan keahlian masing-masing

Pergerakan dari tiga institusi utama lebih memperjelas logika alokasi dana. Asing membeli bersih 14,088 miliar yuan, selama empat hari berturut-turut, total minggu ini mencapai 36,8 miliar yuan, dengan fokus utama pada saham kapitalisasi besar seperti TSMC (10,500 lot), Hon Hai (5,200 lot), dan Nanya Tech (2,500 lot). Saham-saham ini didukung oleh fundamental dan ukuran pasar, sesuai preferensi alokasi dana institusional.

Dana pengelola membeli bersih 1,029 miliar yuan, mulai beralih ke saham keuangan seperti Fubon Financial (3,801 lot), secara sengaja menghindari saham teknologi di level tinggi, menunjukkan sikap hati-hati dari institusi profesional terhadap valuasi. Dealer membeli bersih 4 miliar yuan, berinvestasi di memori dan konsep PCB, seperti Winbond (1,800 lot) dan Unimicron (1,740 lot), menunjukkan karakter risiko yang lebih tinggi. Perusahaan milik negara besar menjual bersih 2 miliar yuan, namun konsensus bullish tetap kuat.

Pergeseran sektor: dari AI beralih ke keuangan dan konsumsi yang undervalued

Performa sektor internal pasar Taiwan hari ini mencerminkan pergeseran dana. Indeks semikonduktor melonjak 2.31%, dengan Winbond, Walsin, VSE, Siliconware, dan Huadong masing-masing limit up, Nanya Tech naik 6.86% menjadi 163.5 yuan, mendapat manfaat dari kenaikan harga DRAM dan NAND sebesar 15% serta permintaan pengisian stok. Sektor kaca naik 4.22%, dipimpin oleh Taiwan Glass naik 4.8% menjadi 38.2 yuan, dan Fuh Ming Tech naik 7.73%, menunjukkan pemulihan rantai pasok elektronik yang meluas.

Sektor PCB melanjutkan tren hangat, Unimicron naik 4.8%, mencerminkan pesanan server AI penuh dan pemulihan industri elektronik global. Tetapi yang lebih penting adalah performa saham kapitalisasi besar dan saham keuangan—TSMC naik 2.4% menjadi 1,495 yuan (menguat 35 yuan), menyumbang lebih dari 200 poin ke indeks, Hon Hai dan MediaTek masing-masing naik 0.43% dan 1.05%; sektor keuangan naik 0.28%, Fubon dan Taishin Financial naik lebih dari 2%, berkat penguatan yuan ke 31.25 yuan yang menurunkan biaya valuta asing.

Pergeseran ini mencerminkan dana yang beralih dari cerita pertumbuhan AI yang murni ke alokasi yang lebih beragam dengan penekanan pada valuasi dan arus kas.

Sentimen akhir tahun berpotensi berlanjut, tetapi ada tanda-tanda peringatan internal

Analis PGIM Prudential, Liao Bing-kun, menyatakan bahwa secara historis, setelah penurunan 2.15% di November, kenaikan di Desember biasanya berkisar 4-6%, dan efek musim puncak tradisional tetap ada. Nilai pasar Taiwan mencapai 82,5 triliun yuan, dan volume transaksi diperkirakan akan kembali ke 4.500 miliar yuan. Ketua Fubon Securities, Chen Yi-kuang, mengatakan bahwa pergeseran ini berasal dari ekspektasi dovish Fed dan logika pencatatan akhir tahun, dengan RSI teknikal naik ke 68 yang cenderung bullish, dengan support di 28,000 poin dan resistance di 28,500 poin.

Namun, di balik kestabilan di atas 28K, terdapat kekhawatiran tersembunyi. Bursa Efek hari ini secara bersamaan menyebutkan 15 saham yang perlu diperhatikan, termasuk Nanya Tech, Walsin, Unimicron, dan Taiwan Glass, yang sebagian besar terkait semikonduktor, PCB, dan pengapalan. Kenaikan besar dan transaksi abnormal dari saham-saham ini memicu peringatan dari regulator, dengan rasio short-selling mencapai 30-50%, menandakan adanya kendali dari pelaku utama dan risiko short squeeze jangka pendek.

Nanya Tech mengalami short-selling 45%, Walsin dan Unimicron menunjukkan tanda-tanda overheat, dan investor ritel yang mengejar kenaikan jangka pendek harus berhati-hati. Peringatan dari kejadian limit down pada indeks futures Taiwan pada Agustus 2024 masih segar, dan pencatatan akhir tahun berpotensi memancing spekulasi berlebihan dari investor ritel.

Bagaimana sebaiknya investor merespons: seimbangkan optimisme dan kehati-hatian

Analis Moer Securities, Hsieh Wen-en, menyarankan agar investor mengurangi posisi saat harga tinggi, melakukan diversifikasi portofolio, dan mengalihkan ke saham dengan fundamental yang stabil. Fubon Financial dan TSMC menawarkan kombinasi pertumbuhan dan stabilitas yang cocok untuk pengaturan akhir tahun. Pasang stop-loss di bawah 5%, dan pantau data AS malam ini serta keputusan Fed dalam beberapa hari ke depan, agar dapat memanfaatkan peluang sekaligus menjaga risiko.

Secara keseluruhan, rebound pasar Taiwan ini bukan hanya lanjutan dari efek Fed, tetapi juga mencerminkan posisi strategis pasar Asia dalam pergerakan dana global. Meskipun aliran masuk bersih dari asing minggu ini lebih dari 15 miliar dolar AS dan tiga institusi utama mencatat pembelian bersih sebesar 191.17 miliar yuan, tetap perlu diwaspadai risiko pasar dan keretakan internal, mengingat peringatan dari indikator risiko dan struktur pasar yang mulai menunjukkan tanda-tanda ketegangan. Di atas 28K, peluang dan risiko berjalan beriringan.