Apakah tren emas 2025 masih menjanjikan? Tiga logika investasi utama yang harus dilihat oleh investor ritel

Gelombang kenaikan emas ini seberapa hebat? Singkatnya, kenaikan harga emas tahun 2024-2025 telah mendekati level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Setelah mencapai rekor tertinggi $4,400 per ons pada Oktober, meskipun ada koreksi, antusiasme pasar tetap tinggi. Pertanyaannya adalah: apakah masih bisa mendapatkan keuntungan jika masuk sekarang?

Mengapa harga emas masih naik? Tiga faktor inti yang terungkap

1. Permintaan lindung nilai akibat kebijakan tarif

Setelah pelantikan Trump, serangkaian kebijakan tarif langsung memicu tren kenaikan harga tahun ini. Pengalaman sejarah menunjukkan (lihat perang dagang AS-China 2018), saat ketidakpastian meningkat, emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Sentimen lindung nilai pasar meningkat, dana secara alami mengalir ke emas.

2. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve mengubah tingkat suku bunga riil

Ini adalah logika paling kompleks namun paling penting. Harga emas berbanding terbalik dengan suku bunga riil—suku bunga turun, emas naik.

Mengapa? Karena suku bunga riil = suku bunga nominal - tingkat inflasi. Penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan menurunkan suku bunga nominal, sehingga biaya peluang memegang emas pun menurun, meningkatkan daya tariknya.

Berdasarkan data alat suku bunga CME, peluang Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat Desember mencapai 84,7%. Dengan kata lain, ekspektasi penurunan suku bunga Fed secara umum adalah indikator utama pergerakan harga emas.

Koreksi harga emas setelah rapat FOMC September justru mengikuti logika ini—penurunan suku bunga 25 basis poin sesuai ekspektasi, sudah diperkirakan pasar sebelumnya, ditambah pernyataan Powell bahwa ini adalah “penurunan risiko manajemen” bukan sinyal penurunan berkelanjutan, sehingga pasar menunggu dan koreksi harga wajar terjadi.

3. Bank sentral global terus menambah cadangan emas

Menurut laporan World Gold Council, pada kuartal ketiga 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% dari bulan sebelumnya. Selama 9 bulan pertama, bank sentral mengakumulasi sekitar 634 ton emas, meskipun sedikit lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu, tetap jauh lebih tinggi dari periode lain.

Lebih penting lagi, 76% bank sentral yang disurvei memperkirakan rasio emas akan “sedang atau sangat meningkat” dalam lima tahun ke depan, sekaligus memperkirakan penurunan cadangan dolar AS. Ini mencerminkan penilaian ulang bank sentral global terhadap posisi cadangan emas.

Faktor lain apa lagi yang mendorong harga emas?

Utang global tinggi, ruang kebijakan moneter terbatas—Data IMF menunjukkan total utang global mencapai 307 triliun dolar AS, tingkat utang tinggi di berbagai negara berarti fleksibilitas kebijakan suku bunga terbatas, kecenderungan pelonggaran kebijakan meningkat, suku bunga riil ditekan rendah, sehingga emas secara tidak langsung mendapat manfaat.

Kepercayaan terhadap dolar AS menurun—Ketika dolar melemah atau kepercayaan pasar menurun, emas yang dihargai dalam dolar justru lebih diuntungkan, aliran dana meningkat.

Risiko geopolitik meningkat—Perang Rusia-Ukraina yang berkelanjutan, konflik di Timur Tengah, dan kejadian lain meningkatkan permintaan lindung nilai, menyebabkan volatilitas jangka pendek.

Efek kehebohan komunitas—Laporan media berkelanjutan dan sentimen komunitas yang meningkat menyebabkan masuknya dana jangka pendek, memperkuat tren kenaikan berkelanjutan.

Bagaimana pandangan institusi terhadap tren harga emas 2025?

Meskipun ada fluktuasi baru-baru ini, institusi utama tetap optimistis terhadap prospek jangka panjang emas:

• Tim Komoditas JPMorgan: Menganggap koreksi sebagai “penyesuaian sehat”, telah menaikkan target harga Q4 2026 menjadi per ons $5,055
• Goldman Sachs: Mempertahankan target harga akhir 2026 sebesar per ons $4,900
• Bank of America: Sebelumnya menaikkan target harga 2026 menjadi , baru-baru ini menyatakan bahwa emas tahun depan berpotensi menembus .

Perusahaan perhiasan domestik seperti Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, dan merek utama lainnya tetap mematok harga emas murni sekitar 1.100 yuan/gram ke atas, tanpa tanda-tanda penurunan yang signifikan.

Apa yang harus dilakukan investor ritel sekarang?

Volatilitas rata-rata tahunan emas sebesar 19.4%, melebihi 14.7% dari S&P 500—volatilitas ini setara dengan tingkat saham yang lebih tinggi. Sebelum masuk, perlu dipikirkan dengan matang jenis investor apa Anda:

Trader jangka pendek: Pasar bergejolak adalah teman Anda. Likuiditas tinggi, arah jangka pendek relatif mudah diprediksi, terutama saat terjadi lonjakan atau koreksi besar, kekuatan bullish dan bearish sangat jelas. Tapi, pemula harus berhati-hati—mulailah dengan modal kecil, jangan terburu-buru menambah posisi, dan jangan panik saat pasar berbalik. Menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti data ekonomi AS sangat membantu pengambilan keputusan.

Investor jangka panjang: Jika berencana membeli emas fisik atau mengalokasikan emas dalam portofolio, siapkan mental untuk menerima fluktuasi besar. Siklus emas sangat panjang, dalam jangka lebih dari 10 tahun, bisa menjaga nilai dan menambah nilai, tetapi bisa juga berlipat ganda atau terpangkas setengahnya. Biaya transaksi emas fisik cukup tinggi (biasanya 5-20%), jadi tidak disarankan membeli terlalu banyak.

Mengejar keuntungan maksimal: Bisa memegang posisi jangka panjang sekaligus memanfaatkan fluktuasi harga untuk trading jangka pendek, terutama sebelum dan sesudah rilis data pasar AS, karena volatilitas biasanya paling tinggi saat itu. Tapi ini membutuhkan pengalaman dan kemampuan pengendalian risiko.

Pengingat utama: Jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang. Meskipun faktor pendukung jangka panjang tetap, data ekonomi AS dan rapat Federal Reserve dalam jangka pendek sangat bisa memicu volatilitas besar. Bagi investor di Taiwan, perlu juga memperhatikan fluktuasi nilai tukar dolar AS/TWD yang berpengaruh terhadap hasil investasi.

Logika tren harga emas jangka menengah-panjang memang valid, kondisi pasar saat ini belum berakhir, baik jangka pendek maupun menengah-panjang masih ada peluang. Kuncinya adalah memahami kemampuan risiko sendiri, memilih strategi yang sesuai, dan bukan ikut-ikutan secara buta.