Kekuatan penguatan Renminbi sedang kuat, apakah dolar AS akan jatuh lagi terhadap Renminbi pada tahun 2026?

Lembaga-Lembaga Mulai Bersikap Bullish terhadap Renminbi

Belakangan ini, prediksi tentang nilai tukar Renminbi cukup menarik. Goldman Sachs, Bank of America, dan ANZ Bank, yang merupakan lembaga keuangan besar, semuanya bertaruh bahwa tren apresiasi Renminbi akan berlanjut. Di antaranya, Goldman Sachs paling agresif, mereka berpendapat bahwa fundamental ekonomi relatif terhadap Renminbi sangat undervalued—dengan tingkat undervaluasi hingga 25%.

Menurut perhitungan Goldman Sachs, pada pertengahan 2026, nilai tukar USD terhadap Renminbi bisa turun ke 6.90, dan pada akhir tahun bahkan berpotensi turun ke 6.85. Bank of America memperkirakan situasi akan lebih optimis, dengan latar belakang perbaikan hubungan perdagangan AS-China, nilai tukar USD terhadap Renminbi pada akhir 2026 diperkirakan akan turun ke 6.80. Pandangan ANZ Bank relatif lebih konservatif, memperkirakan nilai tukar pada paruh pertama 2026 akan berfluktuasi dalam kisaran 6.95-7.00.

Tiga Faktor Penggerak Utama di Balik Penembusan 7 oleh Renminbi

Gelombang apresiasi Renminbi baru-baru ini memang cukup mencolok. Pada 25 Desember, USD terhadap offshore Renminbi (USD/CNH) telah turun ke 6.9965, menyentuh level terendah sejak September 2024. Sedangkan Renminbi onshore (USD/CNY) juga turun ke 7.0051, pertama kali sejak Mei 2023 melewati angka psikologis ini.

Lalu, apa penyebab utama dari kenaikan ini? Para analis menunjukkan ada tiga alasan utama.

Pertama, performa dolar AS secara keseluruhan melemah. Dalam konteks siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan tren de-dolarisasi, indeks dolar tahun ini telah turun lebih dari 10%, dan dalam sebulan terakhir turun lebih dari 2%. Nilai tukar dolar yang melemah secara alami memberi ruang bagi Renminbi untuk menguat.

Kedua, Bank Sentral China secara aktif mengarahkan penguatan Renminbi. Melalui penyesuaian terus-menerus terhadap kurs tengah (yaitu kurs referensi), bank sentral mengirimkan sinyal dukungan terhadap penguatan Renminbi, dan kebijakan ini memberikan pengaruh yang jelas di pasar.

Ketiga, arus konversi valuta akhir tahun memberikan dorongan. Surplus perdagangan besar yang dikumpulkan China pada 2025 secara konsentrasi dikonversi menjadi kebutuhan konversi valuta di akhir tahun, sehingga kegiatan penukaran valuta asing oleh perusahaan ekspor meningkatkan permintaan terhadap Renminbi.

Selain itu, penundaan penurunan suku bunga lebih lanjut oleh bank sentral dan likuiditas yang ketat di pasar offshore karena liburan juga menjadi faktor pendukung kenaikan Renminbi.

Logika Mendalam di Balik Penguatan

Dari reaksi pasar, prospek penguatan Renminbi secara umum dipandang positif. Wang Qing, Kepala Analis Makro di Orient Financial Research, menunjukkan bahwa kelemahan dolar dan konversi valuta musiman oleh eksportir secara bersama mendorong penguatan Renminbi, dan tren penguatan ini akan meningkatkan daya tarik pasar modal China bagi investor asing.

Menariknya, meskipun Renminbi sudah melewati angka 7, banyak profesional industri berpendapat bahwa berdasarkan nilai tukar perdagangan berbobot dan fundamental ekonomi China, Renminbi masih memiliki ruang undervalued. Penilaian ini memberikan dasar logis untuk kelanjutan penguatan di 2026.

Dengan hubungan China-AS yang secara bertahap membaik dan prospek perdagangan yang membaik, skala penjualan dolar oleh perusahaan ekspor kemungkinan akan semakin besar, yang akan terus mendukung penguatan Renminbi. Oleh karena itu, target nilai tukar USD terhadap Renminbi yang menembus 6.90 bahkan 6.80 pada 2026 menurut banyak lembaga bukanlah hal yang mustahil.