Dolar AS menghadapi titik balik: Apakah data pekerjaan non-pertanian September dapat mengubah ekspektasi pasar?

EUR/USD sedang berkeliaran di sekitar level 1.1600, pasar menunggu sinyal kunci dari laporan ketenagakerjaan AS

Arah langkah selanjutnya dari kebijakan Federal Reserve sedang dicari dalam data lapangan kerja non-pertanian bulan September. Biro Statistik Tenaga Kerja AS dijadwalkan merilis data ketenagakerjaan yang tertunda pada Kamis pukul 13:30 waktu Beijing, laporan ini akan secara langsung mempengaruhi pergerakan dolar dalam waktu dekat, dan juga menentukan ekspektasi pasar terhadap probabilitas penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember.

Kesenjangan antara ekspektasi pasar dan kenyataan

Laporan ketenagakerjaan bulan ini mendapat perhatian khusus karena kinerja data Agustus yang buruk—hanya menambah 22.000 lapangan kerja, jauh di bawah ekspektasi pasar. Para ekonom memproyeksikan bahwa lapangan kerja non-pertanian bulan September akan memantul ke 50.000, sementara tingkat pengangguran akan tetap berada di level 4,3%. Pada saat yang sama, rata-rata upah per jam yang berfungsi sebagai indikator arah cuaca inflasi upah, diproyeksikan pertumbuhan tahunan akan tetap berada di 3,7%.

Namun, ada juga lembaga analisis yang memberikan proyeksi lebih optimis. TD Securities berpikir bahwa pertumbuhan lapangan kerja September mungkin mencapai 100.000, di mana lapangan kerja non-pertanian swasta meningkat 125.000, sementara lapangan kerja sektor pemerintah berkurang 25.000. Perbedaan ini mencerminkan inkonsistensi dalam pemahaman pasar tentang prospek pasar tenaga kerja.

Sinyal peringatan di balik data ekonomi

Serangkaian data ekonomi yang dirilis baru-baru ini mengungkap pesan yang berbeda. Laporan yang dirilis oleh Automatic Data Processing (ADP) pada 5 November menunjukkan bahwa sektor swasta AS hanya menambah 42.000 lapangan kerja di bulan Oktober, hanya sedikit di atas ekspektasi 25.000. Pada saat yang sama, perusahaan outsourcing sumber daya manusia Challenger, Gray & Christmas menemukan bahwa perusahaan mengumumkan peningkatan PHK bulanan sebesar 183,1%, menciptakan kinerja Oktober terburuk lebih dari 20 tahun.

Dalam hal manufaktur, situasinya lebih parah. Indeks Manufaktur ISM yang dirilis oleh Institute for Supply Management mencapai 48,7 pada Oktober, di bawah ekspektasi 49,5, jatuh ke dalam zona kontraksi, yang sering mengisyaratkan kelemahan di pasar tenaga kerja. Sebaliknya, Indeks Manajer Pembelian Layanan ISM naik secara mengejutkan ke 52,4, memberikan beberapa kilau positif karena lonjakan pesanan baru yang signifikan.

Dilema kebijakan Federal Reserve

Dalam beberapa waktu terakhir, sikap pejabat Federal Reserve telah mengalami perubahan yang nyata. Catatan dari pertemuan kebijakan moneter bulan Oktober memperingatkan bahwa mengurangi biaya pinjaman mungkin akan melemahkan upaya melawan inflasi, yang membuat pembuat kebijakan lebih berhati-hati terhadap kebijakan pelonggaran lebih lanjut.

Menurut alat FedWatch CME Group, setelah catatan pertemuan dirilis, ekspektasi pasar tentang penurunan suku bunga Federal Reserve pada Desember turun drastis. Probabilitas penurunan suku bunga telah jatuh dari sekitar 50% sebelum acara dan 65% seminggu sebelumnya, menjadi 33% setelah penerbitan. Penyesuaian ekspektasi yang agresif ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap posisi kebijakan Federal Reserve.

Dua skenario untuk data lapangan kerja non-pertanian September

Skenario bearish dolar: Jika lapangan kerja non-pertanian September di bawah 50.000 dan tingkat pengangguran naik secara mengejutkan, ini akan mengkonfirmasi bahwa pasar tenaga kerja AS menghadapi kelemahan yang signifikan. Dalam kasus ini, pasar akan mengembalikan taruhan pada penurunan suku bunga Federal Reserve Desember, dolar akan mengalami tekanan penjualan yang kuat, dan EUR/USD diharapkan kembali ke 1.1700.

Skenario bullish dolar: Sebaliknya, jika lapangan kerja non-pertanian menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, tingkat pengangguran tetap di 4,3% atau bahkan turun lebih lanjut, pasar akan meninggalkan ekspektasi penurunan suku bunga Desember, EUR/USD akan melanjutkan tren penurunan, dan selanjutnya jatuh di bawah 1.1400. Data ketenagakerjaan yang kuat akan memberikan dukungan kenaikan tambahan untuk dolar.

Petunjuk dari analisis teknis

Dari perspektif teknis, EUR/USD saat ini telah menembus rata-rata bergerak sederhana 21 hari (SMA) di 1.1574, indeks kekuatan relatif 14 hari (RSI) terus berada di bawah garis tengah pada grafik harian, ini meningkatkan kemungkinan penurunan lebih lanjut.

Jika tren penurunan berlanjut, level support berikutnya akan berada di low 5 November 1.1469. Jika menembus level tersebut, SMA 200 hari di 1.1395 akan menghadapi ancaman. Garis pertahanan untuk pembelian berada di level psikologis 1.1350.

Sebaliknya, setiap rally perlu mendapat konfirmasi di atas SMA 21 hari (1.1574). Ke arah atas perlu memperhatikan pertemuan SMA 50 hari dan 100 hari di sekitar 1.1650, terobosan lebih lanjut mungkin akan menyebabkan sentuhan pada level bulat 1.1700.

Makna di balik data yang tertunda

Meskipun laporan non-pertanian September sudah relatif tertunda, ini masih memiliki nilai referensi penting bagi pengambilan keputusan Federal Reserve. Menurut analisis Wells Fargo, laporan ini mungkin adalah laporan ketenagakerjaan lengkap terakhir yang Federal Reserve miliki sebelum pertemuan kebijakan moneter Desember. Ini membuat data ketenagakerjaan September menjadi jendela kunci untuk mengevaluasi kondisi sebenarnya dari pasar tenaga kerja AS.