Peta Investasi Pasar Saham Taiwan di Era Gelombang AI: Dari Kesenjangan Industri hingga Peluang Saham Konsep Substrat Tembaga Foil

Siklus Kemajuan AI Terus Berlanjut, Taiwan Menjadi Pusat Chip Global

Huang Ren-jun berkali-kali mengunjungi Taiwan untuk mendorong pesanan, menetapkannya sebagai pusat R&D global NVIDIA, ini bukanlah kebetulan. Industri teknologi Taiwan pada 2025 menghadapi tekanan pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya — kapasitas GPU ketat, pesanan pengemasan canggih penuh, bahan panas siaga darurat. Siklus super AI ini berlanjut dari 2024 hingga sekarang, seluruh rantai industri bersaing memperebutkan sumber daya produksi terbatas.

Bagi investor, “kekurangan” ini justru merupakan sinyal peluang.

Rantai Celah Industri: Penyapu Menyeluruh dari Chip hingga Material

Kunci untuk memahami tren TWSE 2026 adalah menguasai perubahan rantai pasokan yang dibawa oleh upgrade server AI. Platform generasi berikutnya NVIDIA menimbulkan persyaratan yang lebih tinggi untuk substrat foil tembaga, kain serat gelas tingkat lanjut dan material lainnya, menyebabkan kekurangan pasokan material hulu dan harga terus meningkat.

Upgrade gelombang ini bukan fluktuasi jangka pendek, tetapi tren yang tidak dapat diubah. Penelitian modal asing menunjukkan bahwa upgrade spesifikasi CCL dan foil tembaga telah menjadi keharusan, saham konsep terkait mendapat manfaat karenanya. Taiwan Optoelectronics mengalami lonjakan harga sebesar 159% untuk tahun penuh karena kekurangan CCL berkecepatan tinggi dan kain serat gelas, menjadi dark horse terkuat. Lianmao dan Taiyao secara bersamaan mendapat manfaat dari peningkatan margin keuntungan, permintaan substrat ABF PCB dan substrat seperti Zhenruida dan Xinxing tetap tinggi, meletakkan fondasi pertumbuhan untuk operasi tahun depan.

Penting untuk dicatat bahwa apresiasi harga saham konsep substrat foil tembaga mencerminkan penetapan harga industri terhadap hambatan material. Ketika material hulu menjadi faktor pembatas kunci untuk server AI, pabrikan yang menguasai material ini menguasai kekuatan tawar-menawar.

Peta Saham Seribu Yuan Dibentuk Ulang, Pendinginan dan Tenaga Listrik Menjadi Fokus Baru

Hingga pertengahan Desember, TWSE telah mencapai 28 saham seribu yuan, menciptakan rekor tertinggi. Namun yang patut diperhatikan adalah bahwa daftar gelombang ini telah menyebar dari bidang desain IC ke bagian pendinginan, material PCB, sumber daya, antarmuka pengujian, dll, membuktikan bahwa efek luapan permintaan AI telah sepenuhnya berfermentasi.

Kelompok pendinginan menjadi sorotan terbesar. Qirui dan Jiankse secara bersamaan naik menjadi seribu yuan, apresiasi tahunan kedua-duanya mendekati atau melebihi 100%. Xinxia tetap menjadi raja stok, mendapat manfaat dari chip BMC menjadi konfigurasi standar pusat data AI, apresiasi harga tahunan lebih dari dua kali lipat, sekali menembus 7.300 yuan.

Selain itu, Chuanhu, Yingwei, Wangsi dan pabrikan lainnya menunjukkan apresiasi di atas 140%, logika jelas — “ada kekurangan maka ada nilai”. Bahkan Tatadian yang stabil untuk jangka panjang, karena lonjakan permintaan tenaga listrik pusat data AI, pernah mendekati seribu yuan, mendahului dalam peringkat saham bobot.

Petunjuk Tata Letak ETF Aktif: Melihat Institusi Arah Bagus

ETF Masa Depan Fuhua 50 (00991A) yang baru terdaftar baru-baru ini mengumpulkan lebih dari 1 miliar yuan, meskipun menghadapi penembusan pada hari pertama listing, volume transaksi melampaui 230.000 lembar, mendaki menjadi ETF transaksi raja. Saham sepuluh teratas dari dana ini menunjuk pada logika investasi yang jelas: TSMC, Honglei, Qirui, Weixin, Taiwan Optoelectronics, Tatadian dan lainnya semuanya dimasukkan.

Manajer Lv Hongyu mengungkapkan bahwa tata letak ini mencerminkan ekspektasi institusi terhadap TWSE 2026: semikonduktor 35-45%, komponen pusat data AI 35-45%, server AI dan jaringan 5-15%, ditambah dengan beberapa konfigurasi keuangan dan industri tradisional. AI masih tetap menjadi mesin pertumbuhan paling penting TWSE, keuntungan perusahaan diharapkan tumbuh sekitar 20%, ditambah lingkungan penurunan suku bunga yang ringan, pasar bullish dapat berlanjut.

Siklus Investasi Berikutnya Didorong oleh Upgrade Teknologi

Fokus 2026 akan berkumpul pada platform Vera Rubin (VR) generasi baru NVIDIA. Produk generasi ini sepenuhnya upgrade dalam pendinginan, konsumsi daya, bandwidth interkoneksi, Guangda, Weixin, Honghui dan manufaktur ODM lainnya telah dikunci sebagai mitra kerjasama inti, rantai pasokan daya, pendinginan, PCB terkait akan mendapat manfaat lagi.

Pada aspek teknis, silicon photonics dan CPO (co-packaged optics) menjadi teknologi kunci untuk mengatasi hambatan transmisi berkecepatan tinggi. Taiwan telah membentuk ekosistem lengkap dari epitaxy, elemen optik hingga pengemasan, perusahaan seperti Lianya dan Wenmai memiliki prospek bagus.

Hal yang lebih layak diperhatikan adalah revolusi pendingin cair. Seiring dengan daya GPU melampaui seribu watt, tingkat penetrasi pendinginan cair akan dengan cepat meningkat dari saat ini di bawah 10% hingga lebih dari 60%, pemain seperti Qirui, Shuanghong, Jiankse telah mengamankan posisi terdepan.

Strategi Investasi: Menguasai Celah Industri, Pilih Saham Konsep Substrat Foil Tembaga dan Pendinginan

Ketika TWSE saat ini mengalami fluktuasi dan masalah penilaian setelah apresiasi, dari perspektif fundamental industri, kekurangan kapasitas terkait AI akan sulit dikurangi sebelum 2026, terutama pengemasan canggih, material tingkat lanjut, sistem pendinginan dan konfigurasi listrik. Saham konsep substrat foil tembaga sebagai segmen rantai pasokan menengah memiliki kepastian tinggi mendapat manfaat dari tren upgrade material.

Investor harus fokus pada “segmen dengan celah”, memperhatikan tingkat penilaian saham individual dan kemajuan ekspansi kapasitas. Sebelum situasi kekurangan produk industri teratasi, pabrikan yang menguasai material kunci dan komponen akan terus mendapat manfaat, membentuk sumbu investasi utama TWSE 2026.