Kenaikan harga perak menghadapi hambatan teknis: XAG/USD melemah karena penguatan margin mempengaruhi trader leverage

Perjalanan mengesankan Silver tahun 2025—menyusul menuju kenaikan tahunan lebih dari 150%, kinerja terbaiknya sepanjang masa—mengalami kemunduran sementara karena penyesuaian margin oleh Commodity Futures Trading Commission memaksa koreksi posisi. Logam mulia ini mundur ke level $72,50 selama perdagangan Asia Rabu, mengurangi hampir 4,5% dari tertinggi sesi sebelumnya. Penarikan ini, meskipun signifikan, mencerminkan deleveraging teknis daripada kelemahan fundamental dalam dinamika permintaan dasar.

Persyaratan Margin Dorong Penarikan Jangka Pendek

Keputusan CME untuk meningkatkan persyaratan margin pada kontrak berjangka Silver memicu rangkaian likuidasi di antara peserta pasar yang menggunakan leverage. Saat posisi menjadi semakin tertekan dari sudut pandang teknis, para trader berusaha mengurangi eksposur, menciptakan tekanan ke bawah pada harga spot. Pengamat industri menggambarkan konsolidasi ini sebagai koreksi yang sehat dalam kerangka pasar bullish yang lebih luas, dengan mencatat bahwa penjualan paksa jarang menandai pembalikan tren jangka panjang.

Dukungan Struktural yang Mendukung Kinerja Lebih Baik Silver dalam Beberapa Tahun

Meskipun terjadi koreksi saat ini, Silver tetap memiliki dukungan fundamental yang menarik. Kenaikan luar biasa logam ini sepanjang 2025 berasal dari beberapa faktor yang bersinergi: kebijakan tarif pemerintahan Trump, meningkatnya ketegangan geopolitik di berbagai wilayah, pemotongan suku bunga Federal Reserve yang akomodatif untuk mengatasi kelembutan pasar tenaga kerja, dan lonjakan konsumsi industri dari instalasi tenaga surya, manufaktur semikonduktor, dan pembangunan pusat data. Faktor-faktor permintaan ini memberikan fondasi yang kokoh di bawah pergerakan harga.

Dinamika pasar China muncul sebagai katalis tak terduga, dengan posisi spekulatif mendorong premi Bursa Berjangka Shanghai ke level historis. Struktur premi yang melebar ini menandakan minat lokal yang kuat sekaligus membatasi ketersediaan pasokan global, meniru pola pengurangan inventaris yang sebelumnya diamati di fasilitas penyimpanan London dan New York.

Ketidakpastian Kebijakan Perpanjang Daya Tarik Safe-Haven

Risalah Rapat FOMC Desember mengungkapkan perubahan substansial dalam pemikiran Komite, dengan sebagian besar anggota menunjukkan preferensi untuk menghentikan pengurangan suku bunga tambahan jika stabilisasi inflasi berlanjut. Sikap yang lebih berhati-hati ini, dikombinasikan dengan ketidakpastian geopolitik terkait negosiasi Rusia-Ukraina, eskalasi di Timur Tengah, dan ketegangan AS-Venezuela, mempertahankan lingkungan permintaan perlindungan yang mendukung logam mulia sebagai lindung nilai portofolio.

Perkiraan harga saham Silver tetap konstruktif untuk 2025 meskipun ada kelemahan taktis, karena faktor jangka panjang terus melebihi koreksi teknis sementara.