Rekomendasi saham bioteknologi: Mengapa industri farmasi menjadi fokus investasi?

Pasar farmasi global sedang menyambut siklus pertumbuhan baru. Perkiraan ukuran pasar biomedis AS akan mencapai 445 miliar dolar AS pada tahun 2027, dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 8,5%, data ini cukup menunjukkan potensi investasi dalam industri ini. Berbeda dengan industri tradisional yang dipengaruhi oleh fluktuasi ekonomi, industri kesehatan memiliki karakter tahan resesi—orang tetap membutuhkan layanan medis terlepas dari kondisi ekonomi, yang menentukan sifat defensif saham farmasi.

Mengapa saham biomedis layak diperhatikan?

Potensi imajinasi industri yang besar

Kemajuan teknologi telemedicine, percepatan pengembangan obat baru, dan peningkatan penuaan populasi, membuat industri bioteknologi medis menjadi target favorit pasar modal. Dibandingkan dengan industri elektronik yang sangat dipengaruhi oleh siklus ekonomi, kurva permintaan industri farmasi lebih stabil, inilah sebabnya semakin banyak investor memfokuskan perhatian mereka ke bidang ini.

Daya dorong harga saham berasal dari ekspektasi masa depan

Indikator keuangan tradisional perusahaan bioteknologi seringkali tidak terlalu mencolok—banyak perusahaan masih dalam tahap R&D, kekurangan arus kas stabil. Tetapi begitu obat baru mendapatkan persetujuan FDA dan data uji klinis menunjukkan keberhasilan, harga saham biasanya melonjak secara signifikan. Sebagai contoh, Taiwan Pharma (藥華藥) pada tahun 2022, karena pengakuan obat orphan, harga sahamnya melipatgandakan nilainya, meskipun EPS saat itu masih negatif, investor lebih memperhatikan potensi pendapatan masa depannya. Pada Mei 2024, setelah pengumuman laporan keuangan Q1, harga saham mencapai puncak baru sebesar 388 dolar Taiwan.

Kebijakan dan peristiwa menjadi pemicu

Selama pandemi 2020, harga saham perusahaan vaksin melonjak; tetapi setelah Federal Reserve mengakhiri kebijakan QE, saham bioteknologi yang tidak menghasilkan keuntungan tetap naik, mencerminkan ketertarikan pasar terhadap terapi inovatif. Hasil uji klinis baru, persetujuan paten, perluasan indikasi, dan peristiwa lain dapat memicu fluktuasi harga saham.

Logika valuasi saham farmasi dan bioteknologi

Obat blockbuster menentukan nilai perusahaan

Dalam industri farmasi, ada konsep penting: “obat blockbuster(”, yang merujuk pada obat tunggal dengan pendapatan tahunan lebih dari 1 miliar dolar AS. Perusahaan farmasi yang sukses biasanya akan menginvestasikan 50-60% dari pendapatan mereka kembali ke R&D, meskipun ini menurunkan margin keuntungan saat ini, institusi investasi besar justru akan meningkatkan P/E ratio perusahaan tersebut karena mereka memahami nilai jangka panjang dari inovasi berkelanjutan. Ini sama seperti logika P/E TSMC yang lebih tinggi dari UMC—investasi dalam inovasi menentukan daya saing masa depan.

PSR menjadi alat penilaian

Karena obat dalam tahap R&D biasanya tidak menghasilkan laba, investor institusi lebih sering menggunakan PSR (Price-to-Sales Ratio) untuk menilai perusahaan bioteknologi baru. Indikator ini lebih cocok dibandingkan P/E untuk perusahaan yang masih dalam tahap awal.

Persetujuan FDA adalah tiket global

FDA memiliki standar pengawasan paling ketat di dunia. Begitu sebuah obat disetujui oleh FDA AS, proses persetujuan di negara lain biasanya akan jauh lebih cepat. Inilah sebabnya banyak perusahaan farmasi di seluruh dunia menjadikan persetujuan FDA sebagai target utama—karena itu adalah pintu gerbang ke pasar global.

Mengapa AS menjadi pilihan utama investasi farmasi?

Industri bioteknologi dan farmasi AS memiliki keunggulan kompetitif unik. Pertama, AS adalah pasar farmasi terbesar di dunia, harga obat tidak terlalu dikontrol oleh sistem asuransi kesehatan secara ketat, dan perusahaan asuransi menanggung biaya, sehingga perusahaan farmasi memiliki ruang keuntungan yang cukup besar untuk investasi R&D. Sebaliknya, Taiwan karena sistem asuransi nasional yang menekan harga obat setiap tahun, menyebabkan banyak obat baru enggan diimpor.

Kedua, AS mengumpulkan hampir satu juta tenaga profesional di bidang farmasi, mencakup R&D, manufaktur, dan penjualan. Konsentrasi tenaga ahli ini mendorong ekosistem inovasi industri secara keseluruhan. Ketiga, pasar modal AS mendukung industri farmasi secara maksimal, membentuk siklus positif—aliran modal → menarik talenta → percepatan inovasi → pengembalian investasi, mekanisme umpan balik ini unik di seluruh dunia.

Pemimpin pasar di pasar medis global

Pasar medis AS terbagi menjadi empat sektor utama: farmasi, bioteknologi, perangkat medis, dan layanan kesehatan. Berikut rekomendasi perusahaan terkemuka di masing-masing sektor:

Lilly (LLY)

Berdasarkan data peringkat kapitalisasi pasar global, tahun 2024 Lilly memiliki nilai pasar sebesar 842,05 miliar dolar AS, menempati posisi ke-10 dunia, menjadi perusahaan farmasi terbesar di dunia. Bisnis obat penurun berat badan mereka menyumbang sekitar 60% dari pasar Amerika Utara, dan masih memiliki ruang pertumbuhan berkelanjutan dalam beberapa tahun ke depan.

Pfizer (PFE)

Obat oral COVID-19 menjadi andalan utama, memenuhi kebutuhan pasien ringan. Investor jangka panjang dapat masuk saat pasar mengalami koreksi.

Johnson & Johnson (JNJ)

Harga saham stabil tumbuh, dividen besar, volatilitas relatif kecil, menjadi pilihan defensif di saham bioteknologi, cocok untuk strategi investasi rutin atau jangka panjang.

AbbVie (ABBV)

Produk utama adalah Humira untuk rheumatoid arthritis. Meskipun menghadapi kekhawatiran pasar terkait masa berakhirnya paten, perusahaan memiliki ratusan paten yang membangun penghalang kompetisi, dan melalui perjanjian lisensi terus mendapatkan keuntungan. Investasi R&D berkelanjutan memberi mereka mesin pertumbuhan baru.

Merck (MRK)

Produk unggulan Keytruda adalah salah satu obat anti-kanker terlaris di dunia, harga saham stabil naik, dividen cukup besar, juga merupakan peluang masuk yang baik saat pasar mengalami koreksi.

UnitedHealth (UNH)

Diuntungkan dari penuaan populasi dan meningkatnya kebutuhan layanan kesehatan di AS, pendapatan dan laba terus berkembang, harga saham jangka panjang meningkat dan memberikan dividen yang menarik.

Peluang perusahaan farmasi Taiwan

Sundia Chemical (1720)

Produsen farmasi yang beragam, meliputi obat resep, suplemen kesehatan, dan alat medis. Pendapatan meningkat perlahan dalam beberapa tahun terakhir, aset stabil, dan dividen yang konsisten membuatnya cukup populer di kalangan investor yang menabung saham.

KangCare Biotech (1783)

Memiliki bisnis ganda: produk konsumen (pembersih wajah, produk perawatan) dan produk biomedis (bahan perbaikan tulang, obat mata). Fundamental stabil, rasio utang sehat, patut dipantau.

Peringatan risiko investasi saham farmasi

Volatilitas tinggi

Hasil uji klinis, langkah pesaing, perubahan kebijakan, sengketa paten, dan faktor lain dapat menyebabkan fluktuasi harga saham yang besar. Investor harus memiliki toleransi risiko dan kesabaran yang cukup.

Risiko regulasi

Industri farmasi sangat dikontrol pemerintah, dengan perbedaan besar dalam kebijakan medis dan sistem asuransi di berbagai negara. Negara maju umumnya mengatur harga obat melalui sistem asuransi, menambah kompleksitas pasar.

Prospek investasi saham bioteknologi

Karena potensi imajinasi dan karakter tahan resesi, saham farmasi dan bioteknologi semakin menjadi fokus investasi institusi dan ritel. Namun, dibandingkan potensi pertumbuhan di pasar AS, pasar modal Taiwan masih didominasi oleh saham elektronik, bahkan perusahaan biotek terbaik pun sulit mencapai kenaikan puluhan kali lipat.

Saat ini, AS tetap menjadi pasar terbaik untuk pengembangan industri farmasi, dengan skala perusahaan, inovasi, dan daya saing yang berada di tingkat global. Pasar farmasi Asia sedang berkembang, tetapi dalam hal likuiditas pasar modal, tingkat teknologi industri, dan profesionalisme investor, masih ada jarak.

Bagi investor yang tertarik dengan industri farmasi, disarankan untuk fokus pada saham farmasi AS, karena perusahaan-perusahaan ini tidak hanya memiliki model bisnis matang, tetapi juga menawarkan peluang investasi terbaik di dunia. Dibandingkan bidang lain, investasi saham farmasi membutuhkan pemahaman industri yang lebih mendalam dan pengetahuan profesional, tetapi potensi keuntungan jangka panjangnya patut diantisipasi.