Futures Logam Mulia Menyala karena Kekurangan Pasokan dan Dukungan Transisi Energi

Pasar komoditas baru saja memberikan kejutan kepada para trader logam mulia. Pada 15 Desember, kontrak berjangka platinum dan palladium yang diperdagangkan di Guangzhou Futures Exchange mencatat kenaikan yang mengesankan, dengan platinum mencapai lonjakan 7% secara historis hingga batas atas—sebuah plafon yang jarang dilampaui di pasar ini. Palladium mengikuti dengan kenaikan 4,73%, menandakan keyakinan serius di antara pelaku pasar.

Apa Di Balik Rally Ini?

Cerita di sini kembali ke masalah pasokan yang mendasar. Kedua logam ini terjebak dalam tekanan struktural, dengan produksi yang berjuang untuk mengikuti permintaan di berbagai sektor. Khusus untuk palladium, penggunaan hidrogen dalam aplikasi palladium mewakili vektor permintaan yang semakin berkembang, terutama saat ekonomi hidrogen mendapatkan momentum dan industri beralih ke infrastruktur energi bersih. Kasus penggunaan yang muncul ini menambah lapisan dukungan lain bagi fundamental logam ini yang sudah ketat.

Selain dinamika pasokan, kondisi makro juga memberikan angin segar. Kemungkinan pemotongan suku bunga Fed sedang mengubah selera investor terhadap komoditas sebagai alternatif penyimpan nilai. Ketika suku bunga riil turun, logam mulia cenderung mendapatkan manfaat, dan lingkungan makro saat ini sedang mempersiapkan hal tersebut.

Perdagangan Volatilitas

Inilah tantangannya: meskipun cerita struktural terlihat menarik, volatilitas meningkat seiring dengan harga. Pergerakan batas atas 7% pada platinum menunjukkan posisi ekstrem yang bisa dengan cepat berbalik ke arah mana pun. Selain itu, risiko substitusi tetap ada—industri yang berada di bawah tekanan mungkin mencari alternatif untuk palladium dan platinum jika harga tetap tinggi, yang berpotensi membatasi momentum kenaikan.

Pengamat pasar percaya bahwa setup ini tetap bullish dalam jangka menengah mengingat kendala pasokan, tetapi trader harus tetap waspada terhadap koreksi tajam karena momentum menarik aliran spekulatif. Transisi energi hidrogen mungkin mendukung tesis jangka dekade, tetapi volatilitas harian adalah fitur, bukan bug, dalam rally ini.