TWD melewati level psikologis 30! Fluktuasi nilai tukar dolar AS terhadap TWD sangat tajam, bagaimana strategi penataan ke depan pada tahun 2025?

台幣30年來 paling tajam menguat: dari kepanikan depresiasi hingga lonjakan bulanan

新台幣 baru-baru ini menampilkan tren penguatan yang mencengangkan, dalam dua hari perdagangan saja, kenaikan hampir mencapai dua digit, menciptakan volatilitas ekstrem yang jarang terjadi dalam beberapa dekade. Pada awal Mei, kurs USD terhadap NT$ turun 5% dalam satu hari, memecahkan rekor penurunan harian terbesar dalam 40 tahun terakhir, bahkan sempat menembus angka psikologis 30, dengan titik terendah mencapai 29.59, membuat pasar terkejut.

Pada saat yang sama, volume perdagangan di pasar valuta asing melonjak ke tingkat tertinggi ketiga sepanjang sejarah, mencerminkan perhatian tinggi pasar terhadap pergerakan kurs yang sangat volatil ini. Lebih menarik lagi, kekuatan penguatan ini menonjol di antara mata uang Asia. Sebaliknya, RMB, HKD, JPY, SGD meskipun umumnya menguat, tetapi kenaikannya jauh di bawah NT$ baru-baru ini. SGD menguat 1.41%, JPY naik 1.5%, won Korea Selatan melonjak 3.8%, tetapi NT$ menunjukkan tren penguatan yang independen.

Sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor, Taiwan memiliki skala investasi bersih terhadap PDB sebesar 165%, sehingga sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar. Penguatan luar biasa ini memicu respons langsung dari pejabat pemerintah, termasuk bank sentral dan pemimpin pemerintah, yang secara berturut-turut mengeluarkan pernyataan untuk menstabilkan ekspektasi pasar.

Tiga kekuatan pendorong di balik penguatan NT$

Kebijakan tarif menjadi titik ledak

Penyesuaian kebijakan perdagangan pemerintah AS menjadi pemicu utama penguatan ini. Setelah waktu pelaksanaan tarif dipastikan, pasar langsung mengantisipasi dua hal utama: pembeli global mengintensifkan pembelian produk Taiwan untuk menghindari tarif, berita positif ini mendorong masuknya investasi asing; sekaligus, lembaga internasional menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, memperkuat kepercayaan pasar. Faktor-faktor ini secara bersama-sama memberi dukungan kuat bagi NT$.

Bank sentral menghadapi dilema kebijakan

Pada hari penguatan tajam, bank sentral merespons tetapi menghindari membahas detail utama. Program “timbal balik yang adil” dari pemerintah AS secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus peninjauan, membuat bank sentral terjebak dalam keterbatasan saat menghadapi fluktuasi kurs. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23,57 miliar USD, meningkat 23% secara tahunan; surplus terhadap AS bahkan melonjak 134% menjadi 22,09 miliar USD. Di bawah tekanan AS, bank sentral sulit melakukan intervensi besar seperti sebelumnya, secara objektif meningkatkan tekanan penguatan NT$.

Peran lindung nilai industri keuangan memperbesar volatilitas

Lembaga riset internasional menunjukkan bahwa fluktuasi abnormal 5% dalam satu hari telah melampaui batas interpretasi indikator ekonomi tradisional. Perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan melakukan lindung nilai valuta secara besar-besaran, serta penutupan posisi secara kolektif dari transaksi arbitrase pembiayaan, bersama-sama memicu volatilitas kurs yang ekstrem ini. Yang perlu diperhatikan adalah, jika skala lindung nilai valuta kembali ke tingkat keseimbangan historis, dapat memicu tekanan jual USD sekitar 1000 miliar USD, setara 14% dari PDB Taiwan, risiko potensial yang tidak boleh diabaikan.

Prediksi tren masa depan USD terhadap NT$

Apakah NT$ masih memiliki ruang penguatan? Pendapat pasar tentang tren ke depan beragam:

Evaluasi ruang penguatan

Sebagian besar analis industri percaya peluang NT$ mencapai 28 terhadap 1 USD sangat kecil. Namun dari sudut valuasi, indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) menjadi acuan penting. Indeks ini dengan nilai 100 dianggap seimbang; di atas 100 menunjukkan mata uang overvalued, di bawah 100 undervalued.

Data kuartal pertama menunjukkan bahwa indeks dolar sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas; indeks NT$ sekitar 96, berada di zona wajar yang sedikit undervalued. Sebaliknya, indeks Yen dan Won masing-masing hanya 73 dan 89, menunjukkan bahwa mata uang utama eksport Asia umumnya undervalued.

Performa mata uang regional secara bersamaan

Memperpanjang periode pengamatan dari volatilitas jangka pendek ke awal tahun ini, kenaikan NT$ dan mata uang regional secara umum sejalan. NT$ naik 8.74%, Yen naik 8.47%, Won naik 7.17%, ketiganya menunjukkan tren yang serupa. Meskipun penguatan cepat NT$ akhir-akhir ini menarik perhatian, dari perspektif jangka panjang, performanya sejalan dengan tren mata uang Asia secara keseluruhan.

Insight dari lembaga riset utama

Analisis terbaru dari lembaga keuangan internasional menunjukkan tren penguatan NT$ akan berlanjut. Model valuasi menunjukkan NT$ dari posisi moderat undervalued berbalik menjadi sekitar 2.7 standar deviasi di atas nilai wajar; pasar derivatif valuta menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; pengalaman historis menunjukkan bahwa kenaikan besar satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

Lembaga menyarankan investor tidak perlu melakukan posisi berlawanan terlalu dini, tetapi ketika indeks perdagangan berbobot NT$ naik 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), kemungkinan pemerintah akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Strategi investasi dalam menghadapi volatilitas NT$

Strategi trader berpengalaman

Investor berpengalaman dalam transaksi valuta asing dan dengan toleransi risiko tinggi dapat mempertimbangkan transaksi langsung pasangan USD/NT$, menangkap peluang volatilitas jangka pendek, bahkan melakukan trading intraday. Jika memegang aset USD, dapat menggunakan kontrak forward dan instrumen derivatif lainnya untuk mengunci risiko nilai tukar di awal, melindungi keuntungan dari penguatan.

Pendekatan konservatif untuk investor pemula

Bagi investor baru di pasar valuta asing yang ingin ikut dalam tren ini, harus mengikuti prinsip berikut: mulai dengan modal kecil sebagai uji coba, hindari posisi penuh sekaligus, agar tidak terpengaruh emosi yang dapat menyebabkan keputusan buruk. Banyak platform trading menyediakan akun demo, sehingga pemula bisa berlatih dan menguji strategi trading.

Selain itu, perhatikan perkembangan kebijakan bank sentral dan negosiasi perdagangan AS-Taiwan terbaru, karena faktor ini akan langsung mempengaruhi tren kurs. Pastikan juga memasang stop-loss untuk melindungi modal.

Rekomendasi alokasi aset jangka panjang

Mengacu pada fundamental ekonomi Taiwan yang stabil, industri semikonduktor yang tetap kuat, NT$ kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30.5, menunjukkan tren relatif kuat dalam jangka panjang. Investor jangka panjang disarankan membatasi posisi valuta asing sekitar 5%-10% dari total aset, sisanya didiversifikasi ke aset global lain untuk mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan.

Disarankan menggunakan leverage rendah dalam transaksi USD/NT$, serta dilengkapi alat manajemen risiko yang tepat. Jangan menempatkan seluruh dana pada fluktuasi kurs, padukan dengan investasi di saham Taiwan atau obligasi, agar portofolio tetap stabil saat volatilitas tinggi.

Tinjauan 30 tahun nilai tukar NT$: melihat tren jangka panjang

USD terhadap NT$ selama tiga puluh tahun terakhir mengalami banyak fluktuasi besar. Jika memperluas periode dari Oktober 2014 hingga Oktober 2024, dalam siklus 10 tahun, kurs berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas sekitar 23%, relatif lebih stabil dibanding mata uang utama dunia.

Sebaliknya, Yen sebagai mata uang safe haven tradisional, selama periode yang sama mengalami volatilitas sekitar 50% (dari 99 hingga 161), dua kali lipat dari NT$. Tingkat suku bunga NT$ sendiri terbatas, sehingga pergerakan naik turun utamanya dipengaruhi oleh siklus kebijakan Federal Reserve AS.

Analisis faktor pendorong historis

Antara 2015-2018, pasar saham global sering mengalami risiko, Federal Reserve memperlambat pengurangan neraca dan melanjutkan pelonggaran kuantitatif, menyebabkan penguatan NT$. Setelah 2018, Fed mulai menaikkan suku bunga, tetapi setelah pandemi 2020, kebijakan berubah drastis: neraca AS dari 4,5 triliun USD melonjak menjadi 9 triliun USD, suku bunga turun ke nol, dan USD melemah, mendorong NT$ ke level tertinggi di sekitar 27 terhadap 1 USD.

Sejak 2022, karena inflasi AS tidak terkendali, Fed mulai menaikkan suku bunga secara cepat, menyebabkan dolar menguat tajam, dan kurs berfluktuasi dari 27 ke atas 30. Baru setelah September 2024, saat Fed berhenti menaikkan suku dan mulai menurunkan, tren baru muncul.

Dalam perspektif jangka panjang, setelah krisis keuangan 2008, Fed meluncurkan tiga gelombang pelonggaran kuantitatif, dan pada Desember 2013 mengumumkan pengurangan, menyebabkan suku bunga AS naik dan modal kembali ke AS, sehingga USD/NT$ terus menguat dari titik terendah tahun 2013 hingga mencapai 33.

Standar referensi investasi

Dalam sepuluh tahun terakhir, fluktuasi kurs NT$ sebagian besar dipengaruhi oleh kebijakan Fed. Pasar umumnya membentuk “titik psikologis”: di bawah 30 dianggap sebagai titik beli USD, di atas 32 sebagai titik jual. Investor jangka panjang dapat menggunakan ini sebagai acuan strategi.

Jejak evolusi kurs NT$ selama 30 tahun menunjukkan bahwa memahami siklus kebijakan Fed adalah kunci utama dalam mengantisipasi tren jangka panjang NT$. Saat ini, menjelang 2025, investor harus memantau ketat kebijakan moneter AS dan perkembangan fundamental ekonomi Taiwan serta kondisi perdagangan, agar dapat membuat prediksi dan keputusan investasi yang lebih akurat.