#Bitcoin tidak terlihat bullish.

Itulah mengapa begitu.

Sementara garis waktu merasa bosan, takut, atau menunggu “konfirmasi,” Bitcoin diperdagangkan mendekati tertinggi siklus dan melakukan sesuatu yang jauh lebih penting daripada hanya menggelembung: menyerap likuiditas institusional.

Siklus ini bukan didorong oleh hype — tetapi oleh struktur.

Bitcoin sekarang diperdagangkan melalui jalur institusional: ETF spot, futures CME, opsi, kustodi, broker utama. Itu mengubah segalanya. Modal nyata diam-diam dialokasikan sebelum narasi mengejar.

Volume jangka pendek terlihat membosankan karena memang seharusnya begitu. Sinyal sebenarnya ada di derivatif, open interest, dan posisi jangka panjang. Itu adalah uang yang melekat, bukan turis.

Pasokan terus mengencang. Penerbitan dibatasi. Pengurangan setengah mengurangi aliran. ETF mengunci koin dari peredaran. Pemegang jangka panjang mengakumulasi. Setiap siklus, Bitcoin yang sebenarnya tersedia semakin sedikit — dan kali ini permintaan berasal dari institusi.

Fundamental jaringan terus berkembang. Hashrate mendekati rekor tertinggi. Kapasitas Lightning di level tertinggi. Keamanan, skalabilitas, dan adopsi meningkat sementara harga bergerak sideways. Begitulah aset nyata membangun nilai.

Sentimen masih salah. Ketakutan mendominasi. Skeptisisme keras. Secara historis, di situlah ketidakseimbangan hidup — bukan saat semua orang euforia.

Perbesar pandangan 5 tahun.

Bitcoin mendapatkan manfaat dari:
• Perluasan likuiditas global
• Adopsi institusional dan negara
• Devaluasi fiat
• Kelangkaan tetap yang terbukti
• Penemuan harga refleksif

Kasus dasar: Bitcoin menjadi aset makro inti.

Kasus bullish: Ia menyerap bagian yang berarti dari permintaan penyimpanan nilai global.

Kasus ekstrem: Guncangan pasokan + gelombang likuiditas = penyesuaian harga yang keras.