Bagaimana Stablecoin Algoritmik Berusaha Menjaga Nilainya Tanpa Cadangan

Pernah bertanya-tanya bagaimana beberapa stablecoin tetap terikat pada dolar tanpa benar-benar memegang cadangan dolar? Di situlah stablecoin algoritmik berperan—mereka menggunakan pendekatan yang sama sekali berbeda dari stablecoin yang didukung jaminan tradisional.

Mekanisme Inti: Kontrol Pasokan Alih-alih Dukungan Tunai

Berbeda dengan stablecoin konvensional (seperti USDC atau USDT) yang mempertahankan cadangan 1:1, stablecoin algoritmik beroperasi dengan pengaturan yang lebih ramping. Biasanya, mereka kurang jaminan, artinya mereka tidak memegang aset dunia nyata yang cukup dalam cadangan. Sebagai gantinya, mereka bergantung pada token pendukung yang pasokannya berkembang atau menyusut berdasarkan permintaan pasar.

Begini cara kerjanya: ketika permintaan untuk stablecoin algoritmik meningkat, protokol membakar lebih banyak token sekunder, yang memperketat pasokan dan menaikkan harganya. Tekanan naik ini pada token pendukung membantu menjaga kestabilan stablecoin itu sendiri. Sebaliknya, saat permintaan menurun—sistem mencetak token sekunder tambahan, membanjiri pasar untuk menekan nilainya dan menyeimbangkan kembali harga stablecoin algoritmik.

Mengapa Ini Penting bagi Pedagang

Perbedaannya mendasar. Stablecoin tradisional dapat ditebus 1:1 dengan aset pendukungnya, memberinya lantai yang kokoh. Stablecoin algoritmik? Mereka sepenuhnya bergantung pada insentif ekonomi dari aset kripto yang mendukungnya. Ketika nilai token pendukung itu berfluktuasi—baik karena sentimen pasar maupun perubahan protokol—stabilitas seluruh sistem bisa goyah.

Pengorbanan

Daya tariknya jelas: tidak perlu cadangan jaminan besar atau kustodian terpusat. Masalahnya? Sistem ini secara inheren lebih rapuh. Jika token sekunder kehilangan kepercayaan, mekanisme ini bisa mengalami spiral ke bawah, berpotensi memutuskan ikatan sepenuhnya. Inilah sebabnya mengapa stablecoin algoritmik secara historis lebih berisiko dibandingkan saudara mereka yang didukung jaminan.